一部影游，四日涨停：欢瑞世纪找到自救“新药方”？

文 | 犀牛娱乐，作者｜小福，编辑｜朴芳

11月20日，由欢瑞世纪旗下北京凤麟互娱科技有限公司主投并出品的互动影游《江山北望》在Steam上线，仅用了3个小时就冲进国区畅销榜前十，最高攀至第六，目前好评率稳定在94%左右。

更出乎意料的是，它的火爆几乎同步传导至二级市场。欢瑞世纪股价随之连续四日涨停，盘中一度触达近八年新高9.75元。

在上市影视公司整体低迷的背景下，这种罕见的股价强势，让行业重新意识到在传统长剧增速放缓的当下，互动影游赛道或许有望成为新的变量。

影视公司做互动影游， 这次真的跑通了

要理解《江山北望》为何会被行业格外在意，必须先回到它的成功方式本身。它的上线过程并无铺天盖地的营销，没有清晰的明星绑缚，也没有依托大型游戏生态，而是凭借玩家的自来水口碑迅速向外扩散。

该互动影游由《隐形守护者》原导演帝皇今执导，原摄影、美术指导、后期指导等多个原班团队加盟，剧本历经5年打磨，在内容形态上延续了“真人互动影游”的成熟叙事风格。

《江山北望》的故事采用了架空历史设定，是国产互动影游中少见的权谋类型。玩家作为二皇子司空耀，通过不同选择推动剧情发展，内容涉及朝堂争斗、北伐收复、家国命运等走向。游戏共8个章节，体验时长超过600分钟，分支与结局体系完整，玩家可获得十多个通关谥号。

正因较高的完成度，使得《江山北望》在上线后便获得了大量玩家好评，甚至有玩家毫不吝惜地给出“远强于国产电视剧”之类的评价。而在我们看来，剧情驱动的互动影游，本来就是一个依赖内容完成度的细分品类，这正是传统影视公司最擅长、也是最熟悉的部分。

更具行业意义的是——《江山北望》第一次让“传统影视公司做互动影游”出现了一个扎实且可验证的成功案例。

回看过去几年国内真人互动影游赛道，爆款已经形成可追踪的“连续性”。

在2023年一炮而红的男性向互动影游《完蛋！我被美女包围了！》在当年上线后，凭借190万份销量和8000万元的销售额高居2023年国产游戏销量榜第二位。

前两个月上线的爆款互动影游《女王的游戏：盛世天下》媚娘篇则仅用了半个多月时间就传言获得了全平台突破100万份的销量成绩，结合各渠道平均售价，其期望流水已超过约 4000万元人民币。

而另一部在今年发售的真人互动影游《情感反诈模拟器》在gamalytic平台统计的Steam销量已突破180万套（区间预估为120万至230万），换算收入已经达到了780万美元（区间预估为530万至1030万）。

才上线不久的《江山北望》在gamalytic统计中销量也已经达到了超过13万套，销售额预计达到110万美元，目前随着口碑发酵还在继续攀升中。

从市场角度看，这类产品的特殊性在于商业容量虽然不大，却对影视公司格外“友好”。

相比动辄数千万甚至上亿元的长剧制作，互动影游的预算更可控，周期更短，风险更低，同时能依靠叙事与沉浸感获得不俗收益。模式也接近短剧，强调“轻量、高性价比、强叙事”，有利于形成规模化产能。

在发行端，互动影游的渠道组合也比剧集更灵活。例如《江山北望》选择了Steam单平台上架，《盛世天下》则同时布局Steam与移动端。事实证明，多渠道路径更利于中小团队扩张用户池，当然，也更有利于项目增收。

如今，《隐形守护者》《完蛋！》《盛世天下》《江山北望》等多部互动影游的连续成功，已经验证了“内容驱动＋中等体量”在这一赛道的可行性。《江山北望》并非个例，而是落在这一趋势的延长线上。

对景气度承压的传统影视公司而言，互动影游不只是内容尝试，而是在可控预算与可预期回报之间找到的第二增长曲线。对深耕剧集多年的欢瑞来说，这正是一次利用自身内容优势，在合适的赛道里“做对了事”。

连亏欢瑞，转型自救

过去几年，欢瑞的主营业务传统剧集受行业周期、平台策略、监管节奏等多重因素影响，生产成本不断攀升、播出窗口收紧、项目不确定性增加。连续亏损让公司不得不寻找更轻量、更可控的新业务方向。

短剧成为了如今的重要转折抓手之一。

欢瑞世纪2025年三季报显示，今年1-9月公司实现营业收入3.42亿元，同比增长123.30%；归母净亏损3503.15万元，同比减亏35.06%。其中第三季度，公司实现营业收入1.44亿元，同比增长216.90%；归母净亏损2863.79万元，同比减亏59.08%；扣非后净亏损2557.39万元，同比减亏63.27%。

欢瑞方面表示，亏损收窄主要系本报告期内短剧业务营业收入大幅增长所致。

短剧与互动影游的共同点在于，它们都属于可规模化、可快速迭代、可容错的轻内容生产力。这与传统影视的重制作逻辑形成鲜明对比，更符合当前内容行业向短、向轻的变化趋势。

此外，欢瑞近期还宣布了与明略科技达成战略合作，探索在影视创作、艺人运营、项目管理等环节引入企业级AI大模型。尽管距离成熟商业化仍有周期，但从整个行业趋势看，AI 有可能在未来降低内容生产的边际成本，从而提升短剧、互动影游乃至长剧的整体开发效率。

所以从全局结构看，欢瑞虽然不可能在短期内依靠轻内容完全替代传统剧集的营收规模，但它已经厘清了一条“不会压垮公司、可持续试错、能看到回报”的多线增长路径。

当然，不确定性仍然存在。譬如真人互动影游的体量有限，短剧行业竞争激烈且受平台政策影响显著，AI应用仍在早期阶段，距离成为真正的增长引擎至少还要一个周期……

但在传统影视公司普遍承压、内容生产难度上升的当下，欢瑞的实践无疑仍具有样本意义——它证明了传统影视公司并非只能持续押注“大而重”的长剧，也可以在更轻的内容结构中找到“做得起来”的增长方式。

《江山北望》的成功，让资本市场重新看到了欢瑞世纪，也让行业看到了传统剧集公司在存量时代的另一种可能。或许这些新内容很难彻底改变欢瑞的基本盘，但已成为其转型路径上一块关键的拼图。

对欢瑞来说，《江山北望》只是开始。