中方再抛5亿美债！年内第5次减持，美元不香，那钱去了哪里了？

11月19日，美国财政部公布了9月份国际资本流动报告，其中最亮眼的是中国减持了5亿美元的美国国债，持仓降至7005亿美元。

这是今年内咱们第五次减持美债了。

5个亿，对动辄几千亿的持仓规模来说，确实不算多，但这事儿根本不是数字本身的问题，而是那股持续的、坚决的减持节奏。

都知道咱们国家的外汇是怎么处理的，作为世界第一制造国，我们国家手上拿了很多美元（比如你和国外做生意赚了美元，是要到国家换成人民币的，这样国家手上就有了美元）。

这些钱放着也是放着，以前的常规操作就是拿去美债市场上买美国国债，吃个稳定收益。

不过从近些年的数据看，中国对美债的态度早就不是什么秘密了。

2022年减持1732亿美元，2023年减持508亿美元，2024年减持573亿美元。

到今年前9个月，又减了537亿美元。

从2022年4月持仓跌破1万亿美元那天起，这个趋势就没停过。

每个月平均流出8到10亿美元，既不激进到引发市场恐慌导致我们卖不出去，也不拖沓到让人觉得我们犹豫不决。

大不了债券到期了我不续，钱拿回来换别的东西。

为啥要这么干？首先算笔经济账。

美联储从2022年开始加息周期，直接导致美债实际价格跳水（说白了就是美元通货膨胀，债券的那些利息还抵不过贬值），美债的实际收益率一度跌到负值区间。

这时候继续把钱借给美国，不仅赚不到钱，还不断贬值，这买卖怎么看都亏。

况且，借钱的这位所谓债主，自家底子也越来越不牢靠了。

美国的国债总额已经突破36万亿美元，财政赤字高得吓人。

连国际货币基金组织都站出来说话了，直言美元霸权的削弱，很大程度上源于美国自身失控的债务问题，穆迪评级机构8月份把美国展望下调至负面，三大评级机构都撤掉了最高级别。

这时候美国其实用各种手段，想让其他国家增加美债投资。

比如日本，9月份增持了89亿美元美债，因为日本是美国的小弟弟，政治和军事捆绑太深，避险需求和汇率对冲让他们没得选。

但中国不一样，我们没必要把所有鸡蛋都放在美国的篮子里，尤其是美国越希望我们做的，我们由于有足够的自主权，反而不愿意做。

当然，国家举动，有时候不能单独算经济账。

好玩的是，哪怕不看经济看地缘，我们也应该减持。

聊个可能很多大佬不知道的事情，2024年底到2025年春季，华盛顿的各种智库和美国国会频频讨论一个议题：能不能冻结中国持有的美债？

比如布鲁金斯学会的研讨会上，就有所谓的美国专家拿俄罗斯3000多亿美元资产被冻结举例子，建议在中美摩擦升级时，动用国际紧急经济权力法扣押中国持债。

甚至不光是讨论，还有具体的方案，在美国国会亚洲太平洋事务委员会的听证会上，议员们质询了情报官员，评估金融制裁的可行性，这事儿路透社和华尔街日报都报道了，说白宫国家安全委员会的备忘录提到过这个选项。

所以说白了，买美债，没那么安全，因为这债主有点店大欺客的意思，尤其是在把中国当做长期竞争假想敌的情况下，总有那么点冲动，管不住自己想要「没收中国资产」的小手。

好，刚才从经济和安全角度讨论了，为什么要减持。

下一个问题就是，减持之后的钱到哪里去了。

有个事情各位大佬应该有近距离感受，就是黄金。

到今年第二季度为止，中国的黄金储备已经达到2298.53吨，我们央行使劲买黄金的动机也很容易理解，因为黄金是非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，能有效对冲美元风险。

大概意思就是，你美国再怎么折腾，也动不了我手里的黄金。

除了黄金，这笔钱还被注入了一个更多元化的资产篮子。

比如增持其他国家的债券，投资国际机构债，甚至发行自己的美元债，这些都需要一定的资产作为启动。

2024年11月，中国在沙特发行了20亿美元主权债，认购金额高达397.3亿美元，超额认购19.9倍，五年期债券的认购倍数达到27.1倍，创了近年主权债发行纪录。

最近还有个新闻，就是我们要在欧洲的卢森堡发型40亿欧元的主权债了。

对比一下，2024年1月美国发行610亿美元五年期国债，投标倍数只有2.31，创两年新低。2025年投标倍数也就2.5到2.7之间，还经常需要美联储出手接盘。

这就是全球投资者用真金白银在投票，我们把钱抽回来，不论是投资，还是以这些钱为基石去借更多的钱，都是在给「美元霸权」撕口子。

聊到这里各位大佬肯定有感受了，中国减持美债，其实是在构筑一道去美元化的防火墙。

不是说我们立马就要美国翻脸，而是在理性地分散风险。

因为过去那种把外汇储备全放在美债里的安全感，是以信任为前提的。

这个信任当然不是说信任美国，而是信美国要作为理性国家，按照正常的游戏规则来参与国际互动。

而从特朗普第一任期开始，各种天马行空的骚操作没有断过，这种信任就已经有了破裂的痕迹，所谓的安全就成了幻觉。

美国可以用金融手段打击对手，可以以国家安全为由冻结企业、个人甚至国有资产，毕竟俄罗斯的前车之鉴就摆在那儿，几千亿外汇储备说被冻结就被冻结，甚至还计划把收益转给乌克兰。

所以中国减持美债，就是抓住了这个契机，让全世界都看看，美元，不那么靠谱了。

这对人民币的国际化，也大有帮助。

所以还是那句话，中国这次5亿美元的减持，看似微不足道，实则是一个长期战略的缩影。

不在于具体金额，而在于持续的这个动作。

在大国博弈的棋盘上，每一个看似不起眼的动作，都可能决定未来的格局。