上海
11月19日盘后，英伟达公布2026财年第三财季财报，营收570.06亿美元，同比增长62%，连续九个季度营收持续增长，超过市场预期552.12亿美元；净利润为319.1亿美元，同比增长65%。
分业务板块来看，最为核心的数据中心业务收入达到创纪录的512亿美元，环比增长25%，同比增长66%。
这一成绩拉动英伟达盘后股价一度涨超4%。
财报披露，英伟达数据中心业务增长主要受加速计算、强大的AI模型和智能代理应用三大平台转变推动。Blackwell Ultra现已成为英伟达所有客户类别的领先架构，而之前的Blackwell架构需求依然强劲。H20在第三季度的销售额微不足道。
第三季度数据中心计算收入达到创纪录的430亿美元，同比增长56%，环比增长27%。网络收入达到创纪录的82亿美元，得益于GB200和GB300系统的NVLink计算结构推出及持续增长，同比大增162%。
网络收入环比增长13%，主要由XDR InfiniBand产品、NVLink™和用于AI解决方案的以太网推动，出货时间及供应可用性较上一季度有所波动。
在与分析师的电话会议上，黄仁勋更加直接地抨击了那些鼓吹人工智能“泡沫”风险的分析师和评论员。黄仁勋表示：“关于人工智能泡沫的说法很多。但从我们的角度来看，情况却截然不同。”他还表示，英伟达已做好准备，将在“人工智能的每个阶段取得成功，从训练前和训练后到推理”。
第三季度，英伟达游戏收入同比上涨30%，主要受市场对Blackwell的持续需求推动。然而，由于渠道库存已逐步恢复到更正常的水平以迎接假日季，游戏收入环比下降1%；专业可视化收入同比增长56%，环比增长26%，主要由英伟达的全新DGX Spark™发布以及Blackwell销售的增长推动；汽车收入同比增长32%，环比增长1%，主要受自动驾驶平台采用率持续提升的推动。
毛利率方面，第三季度GAAP和非GAAP毛利率同比下降，因为业务模式从提供Hopper HGX™系统转向Blackwell全规模数据中心解决方案。
正如预期，随着Blackwell占比提升、产品组合及成本结构改善，GAAP和非GAAP毛利率环比均实现增长。
“Blackwell销售火爆，云GPU已经售罄，”英伟达创始人、CEO黄仁勋表示。
虽然黄仁勋的发言在一定程度上减轻了市场对AI对算力需求可持续性的质疑。但同时在10月份，黄仁勋亲自承认英伟达已经100%失去了中国市场。更加“雪上加霜”的是移动芯片巨头高通公司推出了两款新的人工智能芯片，高调入局AI芯片，成为英伟达劲敌。
在盘后的财报电话会上，黄仁勋又一次表示对H20订单受阻、失去中国市场的惋惜。他再次呼吁美国政府放宽对芯片销售政策的限制。
英伟达首席财务官科莱特·克雷斯在公司财报电话会议上透露，Blackwell 的销售额继续保持增长势头，而 Ruben 的销售额仍“有望”在2026年下半年实现增长。
克雷斯表示：“我们目前可以预见，从今年年初到2026年年底，Blackwell和Rubin的收入将达到5000亿美元。”
尽管需求旺盛，摩根大通指出，供应链产能仍是英伟达营收增长的最大制约因素。
黄仁勋的表态也并未完全扫清市场疑虑。在财报电话会进行过程中，英伟达盘后股价涨幅有所减收窄，而Stifel分析师鲁本·罗伊表示：“人们对人工智能基础设施支出增长不可持续的担忧不太可能完全消退。”
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