A股:三桶油爆发，中石油创十年新高！头部券商发声牛市远未结束！

大家晚上好！

今天市场表现最为亮眼的则是要属三桶油了，中国石化大涨4.31%，中国石油大涨4.05%，中国海油大涨3.29%！

而且我们会发现，三桶油并不是今天刚开始上涨的，而是在近期市场调整过程中，是在持续的上涨，中国石油直接创下了2015年7月以来的新高，而中石化距离年内新高也已经非常近了！

那么，为何三桶油在今年以来的表现却如此强势？

其实，今年以来持续走强的不仅仅只有三桶油，国有大行、煤炭的表现都不差，而这些企业都有着共同的特点:业绩稳定以及高股息率！

无论是国有大行、三桶油还是煤炭龙头股，其业绩都是非常稳定的，并没有出现大幅大落的情绪，而且分红也在市场的前列，股息率更是高于很多行业的。

随着利率持续下行，稳定业绩叠加稳定的股息率，对于中长期资金来说，是很好的选择，特别是对于险资来说，稳定的股息比做短期博弈更重要，如此庞大的资金并不能来去自如！

从当下市场来看，三桶油的股息率已经超过了国有大行，这也是市场此时选择三桶油的一个重要的原因所在。

但是由于这些板块在此前对普通投资者造成过一定的伤害，也长期处于破净的状态，通常不被普通投资者所关注，所以虽然涨幅很明显，其实能够在高股息率方面赚到钱的投资者并不是很多！

今天指数也是由于受到这些高股息率的权重股的影响才走的这么强势。

其实，今天即使没有高股息率走强稳定住指数，也会出现其余板块走强来稳定指数的，指数持续调整空间已经非常有限了，而指数稳住之后，接下来个股也才会慢慢好起来，毕竟指数代表着大的方向，只有大方向向好，市场的整体才会更好，赚钱效应也才会明显。

而对于普通投资者而言，当下最重要的已经不是赚或者亏的问题，而是能够稳住自己的心态，市场不可能一直涨，也不可能一直跌，一切震荡都是过程，而真正决定我们最终收益的是我们本身的投资策略。

俗话说，物极必反，今天市场近4200家下跌，缩量超过2000亿元，那么也就意味着市场的调整空间已经非常有限了，接下来随时迎来向上突破，慢牛行情，总是在上涨过程不断的创下新高。

接下来让我们一起关注几则市场消息！

头部券商最新研判！牛市远未结束，经济或将“非典型”复苏！

申万宏源在2026资本市场策略会上研判，2026年作为“十五五”规划开启之年，中国经济将迈入高质量发展新阶段，有望实现“非典型”复苏，在扩内需政策深化、制造业全球影响力提升等支撑下，出口保持韧性，企业盈利将随名义GDP修复持续改善。

A股牛市进程远未结束，2025年的科技结构牛（牛市1.0）有望在2026年春季触及阶段性高点，后续经历震荡调整后，2026年下半年或启动由基本面改善、产业趋势强化与居民资产配置向权益迁移共同驱动的全面牛（牛市2.0），资本市场将持续提质扩容，以知识、技术、数据、算力为代表的新要素及新质生产力成为经济增长核心动力，AI产业链、人形机器人、储能等科技产业趋势板块与周期复苏板块将成市场主线。

该研判深度锚定“十五五”规划攻坚突破的战略导向与经济转型内在逻辑，既契合国内研发投入加码、“人工智能+”行动推进、制造业高端化转型等现实产业基础，又精准把握了资本市场基础制度改革与居民资产配置迁移的趋势性机遇，对牛市阶段的划分及主线方向的预判，基于产业周期与资金流向的严谨推演，具备较强的现实参考价值。

荷兰高官：已暂停对安世半导体的干预！

荷兰经济大臣卡雷曼斯通过社交媒体声明，暂停对中国闻泰科技旗下安世半导体的干预，此前荷方曾以冷战时期《货物可用性法案》为由强行托管安世半导体99%股份，引发全球半导体供应链动荡。

中方此前始终以维护供应链稳定为导向，与荷方多轮磋商并明确要求其提出实质性解决方案，此次荷方暂停干预也是双方沟通及多重现实压力下的结果。

荷兰暂停对安世半导体的干预，是全球半导体产业链深度绑定背景下，单边干预行为难以为继的必然结果，既体现出中方在维护企业合法权益与供应链稳定上的坚定立场，也印证了经济规律对政治干预的制衡作用。

但需注意，此次“暂停”并非问题的彻底解决，全球半导体领域的地缘博弈仍在持续，未来需进一步推动各国摒弃科技脱钩思维，以合作共赢维护产业链供应链的长期稳定，而中方在成熟制程、供应链韧性上的积累，也为应对潜在风险提供了重要支撑。

日本经济学家：中国游客数量锐减或将使日本每年损失上万亿日元！

2025年11月，中国外交部、教育部、文旅部先后提醒公民谨慎赴日后，十几家国内航司推出赴日航线免费退改签政策，累计取消约49.1万张飞往日本的机票。

日本经济学家测算，中国赴日游客锐减将给日本经济带来显著冲击，其中野村综合研究所木内登英预计未来一年日本GDP将因中国大陆及中国香港游客减少损失1.79万亿日元（约合人民币811.39亿元），穆迪分析日本区主管安格里克也认为这会令本就承压的日本经济雪上加霜，同时中方已暂停进口日本水产品，日本还面临日元贬值、股市暴跌、日债被抛售等市场压力，而中国长期以来是日本入境游客最大来源国，2025年前9个月中国赴日游客占比达23.7%。

此次中国赴日游客锐减对日本经济的冲击，本质是日本首相高市早苗涉台错误言论破坏中日关系政治基础、违背一个中国原则的直接反噬，既体现出中国民众对核心利益受损的强烈反应，也暴露了日本经济对中国游客消费及中日贸易的高度依赖。

从现实影响看，游客减少叠加水产品进口暂停、市场波动，进一步加剧了日本经济的衰退风险，而这也给日本政府敲响警钟，忽视中国核心利益、破坏双边互信，终将在经济层面付出沉重代价。

市场走势分析！

对于短期市场的走势，通常会受到技术面、消息面以及资金面的影响！

首先资金面，在近期市场调整过程中，市场的资金是呈现持续流入的状态，在当前位置资金的流入，只能说明市场后市会有一个更大的上涨空间。

其次，从消息面来看，无论是日本方面还是美联储方面，其对市场情绪的影响基本上已经释放的差不多，除了这些影响之外，国内并没有利空消息的影响，所以从消息面来说，接下来的市场走势是可以乐观一些的。

再者，对于技术面来说，我们也强调多次了，持续的缩量下跌，而今天市场的成交量仅有1.7万亿元，在上一次出现这个成交量之后，市场就快速突破至4000点，所以这个成交量对于当下来说，是有利于市场后市的。

综上所述，对于明天的市场走势来说，大概率会走出全面迎来反弹，市场普涨，扭转市场的走势！

而对于市场的中长期来说，依然是慢牛行情，整体趋势向上，我们继续耐心持股！

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