上市12年后，大悦城地产即将退市

11月17日晚，大悦城地产有限公司（以下简称“大悦城地产”）发布公告称，在当日举行的法院会议上，亲身或委派代表出席法庭会议并投票的计划股东，已批准通过私有化的决议案。待该计划生效后，大悦城地产在联交所的上市地位，预期将于11月27日下午四时正起撤销。

大悦城地产是中粮集团旗下的房地产业务平台，主要从事开发、经营、销售、出租及管理综合体和商业物业，例如购物中心、酒店、办公楼、酒店式公寓及休闲度假旅游物业，于2013年在香港联交所上市。

公告显示，截至2025年上半年，大悦城地产已经布局京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、长江中游等五大城市群的核心城市及周边辐射区域，成功进驻中国内地24个城市及香港，拥有或管理32个大悦城、大悦汇和其他商业项目，同时开发部分住宅项目及酒店等。

2024年年报显示，大悦城地产在山东布局项目包括烟台大悦城、济南大悦城和青岛即墨大悦春风里。其中，烟台大悦城2024年实现租金收入为6930万元，出租率为93%；2025年上半年租金收入为3170万元，出租率为92%。

公告还表示，“本次交易完成后，公司将增厚对大悦城地产的权益，有利于进一步提升公司归母净利润。同时，本次交易将有效增强本公司对旗下资产的统筹配置能力，促进不同业务板块及项目间资源优化配置，释放协同潜力，发挥资源聚合效益，有力提升本公司整体运营效率、市场竞争力，推动公司核心战略发展目标的实现及高质量发展。”

2024年，大悦城地产实现营业收入198.3亿元，同比增长49.42%。归母净利润-2.9亿元，多年来首次亏损。

值得注意的是，大悦城地产的母公司大悦城控股，为A股上市公司，截至目前并未发布私有化计划。

今年以来，已经有多家房企宣布从港交所退市。根据中指研究院统计，今年以来从港股退市的内地房地产企业分为两类：一类是主动私有化退市，包括首创钜大、大悦城地产、北京建设和五矿地产；另一类是被动退市，连续停牌超过18个月，触发了港交所退市条件，有银城国际控股、中泛控股和上坤地产等。

港交所曾是内房股的首选融资平台，其制度优势与市场定位契合了行业扩张需求。

上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，2015—2020年，A股市场对房地产企业IPO实施严格限制，而港股给予了足够的空间，并为房企提供了快速融资通道。彼时，中国房地产行业处于“高杠杆－快周转”的黄金时代，房企通过港股上市实现规模跃升。尤其是此前部分中小房企大规模储备土地、加快上市，客观上也带来了部分内地房企上市的泡沫化。

北京盈科（上海）律师事务所资产律师陆鼎分析称：“当下这些公司市场表现欠佳，交易过于低迷，融资功能丧失。而现在美联储降息节奏和空间都有限，美元债利率仍然在高位，要么发不了债，要么发高息债，已经失去了港股上市的原本意义。”

不过，需要看到的是，企业也在努力自救，维护上市地位。比如近期通过公司重组或者债务重组化解退市风险，金科和融创中国的案例比较有代表性。

其中融创中国成为实现境内外债务全面重组的头部房企。11月5日晚间，融创中国发布的公告，约96亿美元规模的境外债重组方案获香港高等法院正式批准，重组计划条件均已达成，即将生效。金科则通过司法重整和引入战略投资人（如上海品器、中国长城资产等）的方式解决了债务问题，以约26亿元的投资款撬动了近1470亿元债务重组，并通过“债转股”等方式优化资本结构。

来源：21财经客户端 21世纪经济报道 山东财经报道 中经报智库 新浪财经