跨境ETF高溢价引监管关注，公募密集提示风险

来源：环球网

【环球网财经综合报道】近期，随着海外市场波动加剧，境内投资者对跨境ETF的追捧热度不减，但部分产品的高溢价现象已引发市场高度关注。多家公募基金公司密集发布风险提示公告，呼吁投资者理性参与，避免盲目追高而遭受损失。

据统计，仅11月份以来，截至11月18日，已有易方达、华夏、汇添富等19家公募机构为旗下34只跨境投资产品发布了超过330份溢价风险提示公告。其中，富国纳斯达克100ETF、华夏纳斯达克100ETF及华夏野村日经225ETF等热门产品，提示频次均不低于20次，显示出风险的紧迫性。这些产品主要跟踪日经225、纳斯达克100、MSCI美国50等境外指数。

所谓溢价，是指ETF在二级市场的交易价格高于其实际的基金份额参考净值（IOPV）。Wind资讯数据显示，截至11月18日，全市场192只跨境ETF的平均溢价率为0.79%，其中有32只产品溢价率超过1%，更有2只产品的溢价率攀升至10%以上。这种价格与价值的严重背离，在海外主要指数同步回调的背景下，风险尤为突出。数据显示，日经225指数近期从历史高点回落，美股三大指数月内也均出现明显下跌。

南开大学金融学教授田利辉向记者表示，跨境ETF是投资者实现全球化资产配置、分散单一市场风险的重要工具，但近期的溢价现象反映出市场情绪过热，投资者对海外资产的追捧可能已超越理性估值。

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尽管短期风险积聚，但跨境ETF的长期配置需求依然旺盛。Wind数据显示，截至11月18日，跨境ETF年内规模增长116.86%，达到9199.49亿元，11月以来资金净流入超过340亿元。这反映出投资者对全球化资产配置的刚性需求。

那么，高溢价现象是如何产生的？晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦解释称，跨境ETF多采用现金申赎机制，加之受外汇额度限制，当二级市场交易需求旺盛时，一级市场的份额供给可能无法及时匹配，从而推高二级市场价格，导致高溢价。

面对市场波动，业内人士普遍认为，投资者需要建立理性的投资框架。崔悦警示，若投资者在高溢价阶段买入，后续一旦市场情绪降温或海外资产调整，溢价收敛将直接导致投资损失。此外，过高的溢价还可能触发临时停牌，影响投资者的正常交易。

田利辉教授建议，基金管理人不仅要持续提示风险，更应加强投资者教育，深入科普跨境ETF的运作机制，从根源上遏制盲目追高行为。对于投资者而言，在海外市场波动加剧的背景下，应坚守净值导向与长期配置的视角，理性看待跨境ETF的投资价值，方能真正在全球化投资中行稳致远。（文馨）