Mysteel解读：青海硅铁市场减产下的格局与展望

引言：青海硅铁市场深陷“高成本、低利润、弱需求”的三重压力，生产利润从10月末的-177元/吨急剧恶化至11月上旬的-589元/吨，亏损幅度超三倍，供应端同步显现收缩迹象。这一局面源于上月结算电价上涨推高成本、下游钢材需求不足压制价格的双重因素叠加，市场价格支撑薄弱，整体呈现出亏损驱动下的调整态势。以下分析基于近期11月数据提供解读及展望。

一、市场现状：价格博弈加剧 产能释放分化

价格方面，青海地区硅铁市场价格与需求博弈下“先降后稳”。72%FeSi自然块市场价由月初的5250元/吨小幅下调至5150元/吨后持续稳定截至11月17日），这一走势反映出市场的艰难平衡：一方面，10月枯水期外购电比例上升导致电价上调3-6分/千瓦时，兰炭价格同步反弹，进一步推高生产成本，对价格形成支撑；另一方面，下游钢铁行业需求疲软，粗钢产量调控下硅铁采购量缩减，限制价格上行空间。

开工方面，中小企承压，大型企维持稳定。截至10月，青海硅铁月均开工率为42.18%，日均产量2335吨，较2024年10月下降9.93%。产能释放呈现以下分化特征：大型企业凭借成本控制能力和市场份额占比，实现无库存、按单生产，开工率稳定在58%以上。中小型企业在电价上涨后成本突破5620元/吨（以72% FeSi自然块为例），部分企业甚至面临开炉就亏、停炉怕丢客户的两难，在此压力下，避峰生产成了唯一选择，开工率较满负荷时下降约30%，产能收缩幅度明显。

库存方面，青海硅铁市场呈现以销定产特征。多数企业严格按订单生产，部分企业的排单周期从之前的10-15天，压缩到只有一周。个别企业少量现货，也不敢积压太久，一方面，企业在亏损格局下避免库存减值风险；另一方面，下游贸易商与钢企采取小批量、高频次采购模式，减少资金库存占用。但整体市场未出现明显库存积压或短缺，库存压力呈中性状态。

二、供需格局：短期宽松难逆转 减产空间受约束

1、产量与产能结构

24年硅铁全国总产量为558.76万吨，其中青海地区产量101.46万吨，占全国总产量的18.16%。虽不及内蒙古和宁夏等核心产区 ，但青海一直都是重要一极。截至25年10月，全国硅铁总产量为462.45万吨，青海总产量为73.97万吨，占比16.00% ，主要由于青海产量同比减少（24年同期1-10月青海产量约84.69万吨），同比去年降12.7%。在产量下滑的背后，是成本压力下的被动收缩。

产能结构来看，青海硅企主流炉型多为 25000KVA 以下，炉型小，质量比较高，厂家相对集中。其中产量占比较大的华晟、百通、开源均为生产特殊硅铁（低铝硅铁、高纯硅铁等），其余硅企多集中在西宁、乐都、平安等地区生产普硅硅铁。产品主要供给钢厂与贸易商，企业核心策略为稳定客户资源、占据固定市场份额。除此之外，当地企业参与期货交易的程度逐步加深，交割数量与频次持续增加，成为销售渠道的重要补充。

2、短期供给预测

短期来看，青海硅铁生产压力逐步扩大，但减产空间有限：一方面，大型企业订单排产，且开停炉成本高，倾向于维持稳定生产；另一方面，中小企业虽亏损严重，但多数选择避峰生产而非彻底停产。若11月结算电价继续上调3-4分 / 千瓦时，部分中小企业或许会被迫进一步缩减产能，甚至短期停炉；大型企业虽有一定的资金储备和市场渠道优势，但也不得不适当减产来应对当前的市场环境。预计2025年四季度青海硅铁总产量维持在20.97万吨，与三季度数量上有所减少，相对降幅约1.41%，（三季度青海硅铁产量约21.26万吨）。

3、需求分析

长期看，若钢铁基建市场需求持续坚挺、粗钢产量稳步上升，硅铁整体需求有望随之增加，或随着钢材行业转型，市场对特殊硅铁等差异化产品的需求日益增加。另外金属镁等非钢行业对硅铁的需求也有一定的增长潜力，金属镁生产需以硅铁为还原剂，因此新能源汽车行业发展带动金属镁需求增长的同时，或间接拉动硅铁需求。但总体而言，就算长期有潜力，短期内供需宽松的格局难以根本改变，市场过剩压力仍在，预计仍以企稳为主。

三、结论与展望

短期来看，青海硅铁价格大概率会在低位“横盘震荡”—— 成本支撑限制大幅下跌空间，需求疲软制约上涨幅度。对企业来说，现在是“最考验内功”的时刻：大企业要靠规模和渠道扛住压力，中小企业要灵活调整生产减少亏损，而无论是谁，“平衡生产与利润” 都是必答题。从市场情绪来看，当前多空博弈加剧，淡季市场消化能力有限，厂商观望情绪浓。未来市场走势的关键变量仍在于终端需求——需密切关注下游钢厂采购量、基建项目开工情况等变化，若需求出现实质性改善，市场或有望逐步摆脱低迷态势。