九州通拟7亿入局奥园美谷重整 竞逐医美赛道驱动全产业链协同发展

长江商报消息●长江商报记者 李璟

扩张医美业务版图，医药流通龙头企业九州通（600998.SH）或拿下上市医美公司奥园美谷控制权。

11月16日晚间，九州通就公司全资子公司参投奥园美谷重整最新进展发布公告。公告称，奥园美谷已于11月14日收到襄阳中院送达的《民事裁定书》和《决定书》，法院裁定受理奥园美谷重整申请，并指定奥园美谷清算组担任管理人。这意味着奥园美谷正式进入重整程序，九州通对奥园美谷的重整投资将进一步推进。

4月，九州通宣布拟出资6.73亿元取得重整后奥园美谷3.6亿股转增股票，并成为其控股股东。随后9月份，又将出资金额调整为7.06亿元、受让股份调整为4.36亿股。

九州通此前表示，若重整成功，将凭借自身供应链、运营管理等优势，与奥园美谷在供应链整合、核心产品培育等方面深入合作，形成“供应链+终端服务”的医美产业协同效应，进一步增强公司在美丽健康行业的综合竞争力。

入主奥园美谷加码医美赛道

公开资料显示，奥园美谷（000615.SZ）前身是1996年上市的湖北金环，早期主要从事化纤行业。2015年，河北房地产商京汉置业借壳，公司主业变更为房地产。2020年，奥园集团入主并更名为奥园美谷，转而投身医美赛道。

然而，多年的资本运作让奥园美谷陷入资不抵债的困境，自2020年开始便连年亏损。2023年，奥园美谷被实施“退市风险警示”和“其他风险警示”处理，股票简称变更为“*ST美谷”。

2024年11月，因无力偿还到期债务，奥园美谷被债权人广州律建财税咨询有限公司申请重整及预重整。同年12月，襄阳中院决定对奥园美谷启动预重整。随后，法院指定的临时管理人发出招募重整投资人、公开选聘审计和评估机构的通知，奥园美谷开展自救。

尽管身陷债务危机，但奥园美谷作为曾经医美行业的区域龙头之一，仍手握连天美等知名医美机构资源，会员超33万人，在华东地区有较高的品牌认知度，因此也吸引了不少投资人抛出的橄榄枝。

据奥园美谷披露，截至2025年1月3日，共有45家（以联合体形式报名算作1家）意向投资人提交报名材料并足额缴纳报名保证金，其中14家具备产业相关背景。

最终，具有产业协同优势的九州通从众多竞争者中脱颖而出。

4月23日，九州通发布公告，公司全资子公司湖北九州产业园区运营管理有限公司（简称“九州产投”）与奥园美谷及其临时管理人签署了奥园美谷重整投资协议，拟出资6.73亿元取得重整后奥园美谷3.6亿股转增股票。若重整计划顺利完成，九州产投将成为奥园美谷的控股股东。

9月24日，为推动奥园美谷预重整及重整工作顺利实施，双方签署《补充协议》，将九州产投在本次奥园美谷投资方案中受让标的股份数量调整为4.36亿股，受让价款总计调整为7.06亿元，其中7593.03万股将根据重整计划中普通债权清偿方案关于以股抵债部分的规定，用于向关联担保债务的债权人实施以股抵债清偿。

11月14日，奥园美谷公告，收到襄阳中院送达的《民事裁定书》及《决定书》，奥园美谷重整申请获法院受理，法院终结预重整程序，并指定奥园美谷清算组担任管理人。这意味着奥园美谷正式进入司法重整程序。

九州通表示，奥园美谷医美服务板块目前发展较好，公司近年来医美业务增长迅速，双方具有良好的协同效应。本次重整投资将对公司医美等业务产生积极影响，符合公司长期战略发展规划，有利于增强公司核心竞争力。

多重优势构建全产业链布局

事实上，作为传统医药流通龙头，九州通早已入局医美行业。

早在2016年，九州通就以3082.56万元投资国内玻尿酸“三剑客”之一的爱美客（300896.SZ），成为其早期股东；2021年，九州通与全球玻尿酸龙头华熙生物（688363.SH）达成战略合作，依托九州通覆盖全国的GSP认证仓储物流网络，助力华熙生物“未来医美共生联盟”战略落地，重点布局医美产品终端配送与市场下沉。此外，九洲通还与朗姿医疗签署战略协议，为全国25家医美机构集中供应药品耗材，并探索医美产品联合推广模式。

2021年，九州通还组建了医美事业部，目前公司的医美业务聚焦于医美细分市场，提供医美专属药品和耗材的采购服务。近年来，公司医美业务呈现高速发展态势，2022年至2024年，销售收入年复合增长率达111.64%。

财报显示，依托公司在医疗商业领域的核心竞争力，九州通医美板块不断强化供应链服务能力，持续提升覆盖范围、服务效率及客户黏性, 目前渠道网络已覆盖全国31个省份。截至2025年9月末，公司合作的医美服务机构达到11538家，网络覆盖率近60%。

2025年前三季度，公司医美业务继续保持快速增长，实现销售收入9.04亿元（含税），同比增长45.84%。公司医美板块通过“供应链+产品+终端+服务”全产业链布局，构建差异化壁垒和核心优势。

另外，在服务质量提升方面，公司医美板块已全面应用智药通平台、医药通小程序与云仓管理系统，实现订单处理、动态补货全流程智能化；同时，作为行业内首家实现医美10—25°C特殊温控储运的企业，公司显著提升了医美高净值温控产品物流服务质量，既确保了产品在流通环节的质量可控，也进一步提升了行业满意度。在销售品类拓展方面，公司业务范围已全面覆盖面部填充、身体塑形、皮肤管理、私密修复等主流领域，集中采购品规达342个，具备为下游客户提供“一站式”产品解决方案的强大能力。

九州通在公告中指出，如本次重整成功，公司将利用自身强大的医药供应链体系、高效的运营管理经验、先进的数字化能力等优势，深入开展与奥园美谷在美丽健康领域的合作与赋能，包括但不限于供应链整合服务、核心产品培育以及业务板块融合等，从而进一步拓展美丽健康产业，延伸产业链发展，增强公司在美丽健康行业的综合竞争力。

不过九州通也作出风险提示，虽然襄阳中院已裁定奥园美谷进入重整程序，但本次重整投资能否顺利实施以及整合效果能否达到投资预期存在一定的不确定性。公司将积极开展后续工作。