聊三个方向！

今日聚焦

昨天A股整体小幅下跌，成交额回落至1.9万亿，全天保持了弱势震荡的格局，和预期的状态差不多。

港股方面，在降息预期回落以及中概负面言论的背景下，跌幅要稍大一些，但整体也比较可控。尤其是处在漩涡中心的阿里，昨天甚至一度翻红，这或许和千问APP的上线有关，昨天首日公测一度被涌进来的流量给干崩了。。从使用反馈看，整体也是比较积极的。

后面随着在C端运作的不断成熟，阿里会将千问结合到本地生活中的各个场景，比如订票、外卖、网购、健康等，使其可以承担更多的角色，进而加速朝智能体的方向演变。

相比于外面七嘴八舌说了什么，亦或是海外流动性的短期扰动，我认为这才是更加值得关注的核心变量。

决定企业股价中长期走向的，只有三个最核心的因素。

一是公司的经营前景和战略方向，二是企业估值的高低，三是股东价值的回馈情况。

从这个角度出发，恒科中多数企业还是做的很好的，因此对于短期扰动下的回落，不必过于忧心。

再聊回A股，昨天其实板块内部还是有一些看点的，有三个方向表现突出。

一是军工，在近期地缘方面的扰动下，昨天有所表现，不过相比于情绪的催化，我们认为军工板块还有几个更值得关注的地方。

首先从直观的走势看，9.3以来板块一直在走兑现逻辑，即便算上这两天的反弹，自高点的跌幅也还有10%，时间和空间层面调整相对充分。

其次从军工的叙事逻辑看，大安全自不用多说，重要性不亚于科技自强。在刚出炉的十五五规划建议中，就特别强调了要推进安全体系现代化，确保实现2027年的建军百年目标。

从眼下更具体的角度看，明年作为十五五的开局年，一方面将延续完成十四五的积压订单，另外新规划的订单也会陆续下达，内需动力依然强劲。而外需方面，在目前国际的局势下，军贸市场的拓展也值得关注。一内一外的叠加，将带动产业景气度的延续。

最后，本月有两个比较重要的事件驱动。一是月底的珠海航展，此次会重点展示全球通用航空及低空经济领域的新产品和新技术，将有来自21个国家和地区的超300家企业参展，规模非常大。

二是本月下旬，对标SpaceX的朱雀三号有望首飞，若一切顺利，将成为我国第一款投入运营的可回收运载火箭，为我国的星链计划打下坚实的基础。

在军工板块中，我们更加关注航空航天这一方向，因为无论从实战的制空权角度，还是在商业发展方面，都更具备想象力。

这块可以多关注一些特色指数，比如航空航天ETF天弘(159241)。其跟踪的指数是全市场军工含量最高的，同时"航空/航天装备"权重合计近七成，与低空经济、大飞机、卫星互联网等方面高度契合，将充分受益于国防发展与航空航天技术突破。

二是煤炭，表观逻辑是冷冬季到来，推动冬煤的需求，另外年末这段市场防守思维较重，煤炭的红利属性也会得到重视。

三是软件，近期催化还蛮多的，包括海外软银卖硬(英伟达)买软(OpenAI)，伯克希尔大幅买入谷歌，另外国内阿里千问在C端发力，都在指向对AI应用的乐观。

其实点睛近期在科技方面的操作也有一些指向性，部分止盈的方向都集中在了芯片、通信等硬件设施端，但依然再对计算机、传媒、互联网等偏软的方向持续定投。

一方面原因是软件的估值状态还比较健康，涨幅是落后的，另一方面在于AI产业最终的高度，很大程度上取决于应用端的赚钱能力，这才是终极答案。

正文就先聊这些。

识别二维码了解或跟投组合↓ ↓ ↓

重点新闻

1、摩根士丹利预计明年中国股市将取得温和涨幅，到2026年底，恒生指数、国企指数、沪深300指数相较于昨天收盘，分别约有4%、4%和5%的上行空间，配置上将超配高质量的互联网和科技龙头股。

外资又来唱多了，这次给出了明确的方向，互联网咱们聊过很多次，是国内最优质的权益资产之一，点睛最近趁着调整也在积极定投，科技就不用多说了，Ai浪潮仍在快速推进中。

2、中德高级别财金对话联合声明：双方欢迎符合条件的上交所、深交所上市公司在法兰克福证券交易所发行全球存托凭证，支持加强在证券、期货及衍生品领域的交流合作，支持中国A股指数衍生品在欧上市。金融市场全球化发展，有助于进一步提升国际影响力。

3、赣锋锂业董事长表示，2025年全球碳酸锂有20万吨左右的过剩，所以今年价格比较低迷。不过他预测2026年碳酸锂需求会增长30%，供需基本平衡，若增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破每吨15万元甚至20万元。

受此刺激，昨天碳酸锂期货涨停，A股锂矿板块大涨。复盘来看，今年锂矿板块涨幅不算小，反内卷持续推进的同时，储能产业发展带动需求增长，景气度逐步回暖。

4、据悉，今天将召开有机硅行业实控人会议，可能会确定减产目标。若定量的目标落地，可以更高效的推进反内卷，加速产能出清，有助于推动有机硅价格回暖，昨天板块已经有了一些积极反馈，其他反内卷行业都可以效仿践行。

5、中芯国际表示，公司三季度产能利用率达95.8%，说明订单很多，产线是供不应求的状态。之所以Q4指引没有大幅提升，核心原因是手机市场现在存储器特别紧缺，价格也涨得非常厉害。客户担心就算其他芯片齐了，没有存储也不能完成组装。。

存储这种状况很难在短时间改变，因为NAND Flash等产品验证周期长、替代门槛高，即便有新厂进入，从流片到规模量产至少需要16个月。。未来一段时间内，现有供应商的市场地位将保持稳定，高价位可能还会持续。

映射到A股层面，其实核心标的并不算多，前面受情绪刺激也涨了不少，已经进入高波阶段，参与难度不算小，节奏可能是最重要的。

6、 科创信息因涉嫌信息披露违法违规，被村里立案。公告并未透露涉嫌信披违法违规的细节。值得注意的是，公司还有一桩涉嫌被合同诈骗超亿元的案件正在侦查中。。糟心事真多，之前我们总聊，有立案、监管、问询等类似记录的上市公司，还是尽量回避下。。

公司观察

数据来源：choice

【公司调研】

数据来源：choice

盘前必读

【隔夜数据】

数据来源：iFinD

【港股打新】

数据来源：iFinD

【新股申购】

精创电气主营业务为冷链设备智能控制器、医药与食品冷链监测记录仪等产品的研产销，并提供物联网和基于云的系统解决方案。公司是北交所的，申购需先缴款，大伙自行视情况考虑吧。

数据来源：iFinD

【限售解禁】

今天云中马、美埃科技等有大额可售解禁。

数据来源：iFinD

早间原创不易，看完文章顺手点赞转发，就是对我们最大的鼓励了

基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断，购买与自身风险等级和承受能力相匹配的基金产品或基金投资组合策略。

因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

从业人员信息公示：

姓名：朱哲甫

执业编号：A20210813000322

所属公司：珠海盈米基金销售有限公司