最高价值5亿美元！辉瑞计划寻求出售BioNTech股份

据彭博社近日报道，辉瑞正在考虑出售其合作伙伴BioNTech的股份。

彭博社援引熟悉内情的匿名消息人士称，辉瑞正寻求出售约455万股美国存托凭证，每股价值在108至111.7美元之间。按照这一价格区间的最高点计算，出售该股份的价值约为5亿美元。

对此，BioNTech在一份声明中对路透社表示，与辉瑞的关系依然牢固。该发言人称：“我们继续保持紧密且强有力的合作关系”，但拒绝就辉瑞的商业行为发表评论。

2020年，辉瑞与BioNTech合作开发了mRNA新冠疫苗Comirnaty，当时辉瑞向BioNTech支付了1.85亿美元的前期款项，加上其他条款，总计7.48亿美元。该疫苗在疫情期间的销售达到了顶峰，成为2021年全球最畅销的药物，当年的收入接近600亿美元，轻松超越了艾伯维的抗炎药物Humira。

然而，新冠业务此后出现了急剧下滑。对于辉瑞而言，这意味着连续几个季度的销售额下降，这迫使其启动了一系列成本削减措施：

• 2023年10月，辉瑞启动了一项“多年度、全公司范围的成本重组计划”，目标是到2024年节省35亿美元。

• 2023年12月，辉瑞加大了这一力度，将节省目标增加了5亿美元。

• 2024年5月，辉瑞又进行了一轮新的费用削减，目标是到2027年底再节省15亿美元。

在最近一个季度，Comirnaty的销售额同比下降了20%，全球收入约为11亿美元。随着疫情的逐渐消退，辉瑞目前正在转向下一个大市场——肥胖症。近期辉瑞在经历了一些波折之后，终于完成了对减肥生物技术公司Metsera的100亿美元收购。

与此同时，BioNTech在新冠之后的计划主要集中在癌症领域。其备受关注的资产之一是实验性PD-1/VEGF阻断剂pumitamig。今年6月，百时美施贵宝支付了15亿美元用于共同开发该候选药物，并承诺支付20亿美元的非或有价值付款以及76亿美元的里程碑付款。总的来说，如果pumitamig能够成功上市，BioNTech将从百时美施贵宝获得超过110亿美元的资金，以及销售分成。

辉瑞的撤资符合其更广泛的战略，即解决即将到来的关键药物专利悬崖并为大规模收购提供资金。通过减持54.7%的BioNTech股份并仅保留166万股美国存托股票（ADS），该公司正在重新分配资本以加强其产品线——包括以430亿美元收购Seagen和以100亿美元收购Metsera的管线。这些举措凸显了辉瑞打算在大流行时期的收入之外实现多元化，并进入高增长的治疗领域。

辉瑞的撤资还凸显了一个更广泛的行业趋势：从合作伙伴关系转向垂直整合。赛诺菲和阿斯利康等公司正在通过收购扩大其研发管道，而百时美施贵宝等其他公司则正在与BioNTech等生物技术公司结成高价值联盟。这种调整反映了药物开发日益复杂的情况以及对细胞治疗和人工智能驱动的药物发现等领域专业知识的需求。

分析师对于辉瑞的举动是否预示着抛售或战略再平衡存在分歧。一方面，此次撤资可能被解释为对BioNTech的独立增长潜力缺乏信心，特别是当后者转向肿瘤学时。另一方面，它符合辉瑞的长期战略，即减少对波动市场的风险敞口并专注于可持续的收入流。

投资者情绪仍然谨慎乐观。尽管mRNA行业面临监管和财务障碍，但其在下一代疗法（例如个性化癌症疫苗）中的基础作用确保了其相关性。对于投资者来说，关键问题是这次撤资是代表短期调整还是长期调整。鉴于辉瑞在专利悬崖上的记录及其积极的并购活动，后者似乎更有可能。

参考资料：

[1]Pfizer Reportedly Planning To Divest BioNTech Stake.Tristan Manalac.November 14, 2025.

[2]Pfizer's Strategic Divestment from BioNTech and Its Implications for Post-Pandemic Pharma Rebalancing.Generated by AI AgentPhilip Carter,Reviewed byAInvest News Editorial Team.Thursday, Nov 13, 2025 10:33 pm ET.

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