碳酸锂接下来怎么走？高盛：价格或区间震荡，直至明年年中供需关系走向收紧

近期锂市场呈现"一天一个价"的火爆行情，碳酸锂较年内低点涨幅达70%。高盛最新实地调研报告显示，明年锂市场将进入供需"紧平衡"状态，价格有望保持区间震荡格局。

碳酸锂期货主力合约20日再度延续上行趋势，盘中涨幅一度达到4%，最高触及102500元/吨，刷新年内高点。从现货市场看，电池级碳酸锂中间价为99250元/吨，环比上一交易日上涨1700元/吨，较年内59900元/吨的低点上涨65%。

供给端收紧成为推动价格上涨的关键因素。据广期所数据，11月国内碳酸锂社会库存连续13周下降，累计去库2.2万吨，总库存周转天数降至28.1天，创期货上市以来新低。

据追风交易台消息，高盛在11月19日的报告中表示，实地调研显示，中国锂化学品库存持续以每周约4千吨的速度下降。宁德时代宜春枧下窝锂矿的停产复产进度不及预期，进一步加剧市场对短期供应的担忧。该矿区停产前月均碳酸锂产量约7000-8000吨，约占国内需求的十分之一。

海外供给方面，高盛表示来自南非和尼日利亚的直运矿石正以低成本（按锂辉石6%氧化锂基准约500美元/吨）运抵中国。大多数非洲项目在当前价格水平下被视为盈利，尽管马里等其他国家的直运矿石被认为不具经济性。

高盛认为，中国转换商认为在当前价格水平下扩大生产是合理的，但由于缺乏海运锂辉石，产能利用率已达到上限。反馈显示，碳酸锂定价可能保持在80000-100000元人民币/吨（约10000-12500美元/吨，不含增值税）的区间内震荡。

高盛认为，尽管需求前景积极、库存持续下降，但由于预期弹性供应将增加，如果价格上涨，预计非洲供应将进一步增加。

总体而言，价格很可能保持区间震荡，直至预期中2026年年中市场因中国国内供应受限和需求强劲而收紧，预计2026年碳酸锂平均价格为8900美元/吨。

谨慎看待后续走势

当前涨势强劲，但国内分析师们对后续走势持谨慎态度。

中信建投期货分析师张维鑫表示，碳酸锂价格上涨主要受持续去库存和储能需求推动，但需持续关注江西锂矿复产节奏。

方正中期新能源首席研究员魏朝明指出，近期储能电芯出货量有转弱趋势，10月份储能电芯产量54.3GWh，出货量52.98GWh，连续第二个月产量大于需求量。第四季度需求季节性回落的可能性较大，追高风险增加。

兴业期货分析师刘启跃认为，当前碳酸锂期货持仓量创上市以来新高，价格短期涨势仍将延续，但考虑期货价格已处高位，供需结构改善仍需进一步验证。