突破7000亿元！债券ETF规模再创新高

来源：市场资讯

　　来源：中国基金报

　　中国基金报记者 张玲

　　今年以来，在债市波动较大的情况下，债券ETF继续显著增长，总规模一路拾级而上。

　　业内人士认为，政策利好、产品创新以及交易便捷等因素，共同推动资金持续涌入债券ETF领域。

　　债券ETF规模再创新高

　　今年以来，债券ETF市场扩容明显。Wind数据显示，截至11月14日，53只债券ETF最新规模达7062.9亿元，再创历史新高。

　　从资金流向来看，年内债券ETF资金净流入超4270亿元。其中，有20只ETF资金净流入超百亿元，如短融ETF资金净流入近400亿元，30年国债ETF净流入超290亿元。

　　谈及债券ETF持续获得资金青睐的原因，海富通基金表示，首先是投资端需求的推动。低息环境下，投资者对债基费率的敏感度提升。其次是监管与交易所在产品创新与政策方面的支持，今年以来已新增32只债券ETF。最后是做市商的流动性支持。2020年之前，参与债券ETF做市的机构较少，资金规模也不大。这两年尤其是今年以来，众多做市商、券商自营纷纷参与债券ETF做市，大幅提升了流动性。流动性的改善推动市场形成“滚雪球”效应，规模提升带动流动性增强，流动性增强吸引更多资金入场，形成良性正向循环。

　　科创债ETF博时基金经理张磊分析，一是债券ETF数量较少。如30年期国债指数基金目前全市场只有2只且均为ETF形式运作，可转债指数基金同样只有2只ETF；二是债券ETF操作方便，交易灵活快捷、可场内质押，相比于一般的场外债券指数基金优势明显。

　　“随着长期国债收益率下降，通过主动管理获取超额收益的空间更加有限，指数基金的费率优势和工具属性会更有吸引力。”张磊说。

　　可通过多资产策略布局债市

　　展望后市，受访机构和人士认为，央行购债操作在一定程度上释放出积极信号，有利于提振债市信心，预计短期市场或以震荡为主，投资者可通过多资产ETF策略把握机会。

　　海富通基金指出，10月末央行重启国债买卖，稳定债市预期。预计央行净买入以中短期国债为主，更加利好短久期债券产品。展望后市，四季度经济修复仍需持续夯实，政府债净融资规模减小，基本面、供给等整体对债市大方向有利，整体或好于三季度。十年国债收益率下行至1.7%附近以后阻力加大，进一步下行需要降息预期的配合。短期债市或以震荡为主，赎回新规落地可能引发的收益率调整，或带来布局时机。

　　国泰基金认为，短期看，美国政府重新“开门”，可能带动全球风险偏好回升，对债市情绪或形成阶段性扰动。

　　张磊表示，四季度基本面和政策回归的概率较高，债市可能迎来修复行情。出口韧性是今年基本面最超预期的因素，但后续仍有不确定性。美联储9月降息25BP，央行选择“以我为主”没有跟进，但降息外部掣肘已经打开，四季度降息降准和国债买入重启仍可期待。

　　具体操作上，张磊建议，当前债市赔率提高但胜率不足，短期可采取防守策略，等待权益市场情绪释放，待赔率对配置盘的吸引力显著提升、胜率出现边际变化时，再选择进攻。

　　海富通基金表示，投资者可根据自身风险偏好与收益目标，构建多资产ETF配置方案。风险偏好中低、追求稳健收益的投资者，可以考虑“稳健底仓+成长增强”的多资产ETF策略，该策略以较低波动的债券ETF筑牢“安全垫”，同时以股票ETF博取收益增厚，力求在震荡市中实现“进可攻、退可守”。