“清远鸡一哥”天农集团冲港股IPO：生猪为第一大营收支柱

2003年，40岁的肖文清在广东省清远市创立了天农集团，并于两年后推进建立清远鸡的全产业链。20余年过去，如今已到花甲之年的肖文清选择在香港资本市场上市，冲击“清远鸡第一股”。

根据招股书披露的数据，2024年，公司卖出超2800万只鸡和超140万头猪，营收达47亿元。值得注意的是，近五年，天农集团两次申请在A股上市，但之后均暂停上市辅导，此次转至港股上市，或能看出公司对登陆资本市场的执着。

62岁夫妇欲拿下“清远鸡第一股”

此前两度办理上市辅导备案冲击A股

肖文清和妻子张正芬为公司创始人，两人均62岁，根据招股书，肖持股10.20%，张持股32.97%。

1983年，肖本科毕业于西南大学，毕业后在西南大学当了9年的老师，后来先后在温氏食品饲料事业部、东凌集团担任副总经理，2003年他创立了天农集团。张于1984年本科毕业于西南大学，后来取得中国农业大学的硕士学位，她先后在福建仰恩大学、佛山大学担任讲师，1994年起在温氏食品担任技术中心技术总监，直至2004年末加入天农集团。

招股书显示，公司6名执行董事中，除了肖、张二人，还有两人的儿子Zhang Pengfei，他今年37岁，加拿大国籍。根据简历，Zhang Pengfei在加拿大多伦多大学取得本科及硕士学位，自2014年起任职多家海外金融机构，他于2023年加入天农集团，目前负责集团数字化建设、供应链管理及风险管理。

经历20多年的发展，天农集团的养殖业务不断壮大，目前旗下拥有自有品牌天农和凤中凰。

弗若斯特沙利文报告显示，按清远鸡出栏量计算，天农集团为中国规模最大的清远鸡提供商，2024年，天农集团占中国清远鸡市场份额约59.3%，在广东省所有黄羽肉鸡提供商中排名第二。

中国商品鸡市场主要由白羽肉鸡和黄羽肉鸡两大品类组成，前者生长周期短、饲料转化效率高，后者以风味突出为特征。清远鸡是黄羽肉鸡的代表性地方品种之一，因原产于广东省清远市而得名，具备历史悠久生长周期、肉质紧实、风味浓郁等特点。

而生猪业务方面，根据弗若斯特沙利文报告，截至2024年末的营收，天农集团在中国西南部生猪养殖企业排名第八，按截至2024年末单头生猪毛利计算，天农集团在中国规模化生猪养殖企业中排名第二。

事实上，在港股递交招股书前，天农集团便尝试推动企业在A股上市。2020年，广东天农食品有限公司改制为股份有限公司，同年11月在证监会广东监管局办理辅导备案登记，但是2022年5月，天农集团向广东监管局递交有关终止上市辅导备案的报告。2022年12月，天农集团再次办理辅导备案登记，2025年6月，基于对未来发展及计划的调整，集团再次暂停上市辅导。今年，企业将名字变更为广东天农集团股份有限公司。

生猪为第一大营收支柱

2023年企业毛利率暴跌至1.6%

以清远鸡起家，天农集团直至2012年才开展生猪养殖和销售业务，目前，生猪产品已成为企业的第一大营收支柱，营收占比稳定在60%以上。

整体业绩方面，公司营收从2022年的39.52亿元同比下滑9%至2023年的35.96亿元，而2024年营收则同比增长32.8%至47.76亿元。2022年-2024年期内利润分别为3.41亿元、-6.69亿元（亏损）、8.90亿元，经调整利润分别为2.13亿元、-3.83亿元（亏损）、6.15亿元，毛利率分别为16.3%、1.6%和18.8%。

2025年上半年，企业营收同比增长3.0%至22.21亿元，期内利润同比下滑73.2%至1.27亿元，经调整利润同比增长119.6%至2.02亿元，毛利率由上年同期的10.7%提高至15.5%。

图源公司官网

按品类划分，天农集团拥有清远鸡及其他土鸡、生猪产品，生鲜及其他产品这三大品类。

具体来看，2022-2024年，“清远鸡及其他土鸡”板块营收分别为10.10亿元、9.91亿元、10.71亿元，今年上半年该板块营收同比下滑16.03%至4.61亿元，营收占比20.7%；

“生猪产品”营收分别为25.89亿元、22.14亿元、32.03亿元，今年上半年该板块营收同比增长5.98%至14.72亿元，占比66.3%；

“生鲜及其他产品”营收分别为3.55亿元、3.91亿元、5.02亿元，今年上半年该板块营收同比增长30.91%至2.88亿元。

今年上半年清远鸡相关业务毛利率下滑

生猪业务毛利率提高

若结合家禽的销量、均价、毛利率等因素来看，相比于清远鸡业务，生猪业务表现更为突出。

2022-2024年，清远鸡和其他土鸡销量分别为2678.3万只、2842.3万只、2874.7万只，平均售价37.7元、34.9元、37.2元，销量的增长率从2023年的6%下滑至2024年的1%，而今年上半年，该板块销量同比增长6.2%，价格则由上年同期的38.9元将至30.7元，表现为价格下滑，销量增长。

天农集团对此解释称，今年上半年销量增长系因业务规模扩大和养殖效率持续优化，均价下滑系因企业推出了中等价位产品，以及2024年盈利能力提升刺激了市场供应从而令2025年土鸡市场价下降。

反观生猪业务，2022-2024年，生猪的销量分别为95.9万头、111.3万头、140.4万头，平均售价分别为2696.3元、1989.8元和2281.6元，销量增长率从16.0%提高至26.2%，今年上半年，生猪销量同比增长4.50%至69.7万头，平均售价从上年同期的2081.2元提高至2113.3元，表现为价格增长，销量增长。

从毛利率方面来看，今年上半年，鸡养殖销售业务毛利率由上年同期的17.4%下降至5.0%，而生猪业务由7.9%提高至18.6%。

根据招股书，天农集团募集的资金用于未来五年拓展加工肉制品生产和线下餐饮服务业务；发展技术和研发能力；发展信息系统；战略投资或潜在收购；营运资金及一般公司用途。

采写：南都湾财社记者 冯家钜