美股上演惊魂反转行情，黄金一度跳水近4%

*三大股指分化，纳指结束三连阴；

*中长期美债收益率上扬，10年期美债站上4.15%；

*美光科技涨超4%，摩根士丹利上调其目标价。

周五美股涨跌互现，早盘三大股指一度下挫超1%，随后失地被逐步收复，衡量市场波动性的芝加哥期权交易所恐慌指数VIX一度跳涨超15%后收跌0.9%，回到重要心理关口20以下。市场关注美联储降息前景，在估值阴云下等待下周英伟达财报。

截至收盘，道指跌309.74点，跌幅0.65%，收于47147.48点，纳指涨0.13%，收于22900.59点，终结了连续三日的下跌走势。标普500指数微跌0.05%，报6734.11点。经历本周的剧烈震荡后，纳斯达克指数全周累计下跌0.5%；而标普500指数和道指则守住了涨幅，全周分别上涨0.1%和0.3%。

明星科技股分化，人工智能领域的龙头企业英伟达和甲骨文均扭转了前一交易日的下跌走势，分别上涨1.7%和2.4%。人工智能芯片制造商英伟达将于下周三发布季度财报，届时该公司将成为华尔街关注的焦点。投资者迫切希望看到新的证据，以证明在争夺新兴AI技术主导权的竞争中，英伟达的发展势头并未减弱。

此外，微软涨1.3%，特斯拉涨0.6%，Meta跌0.1%，苹果跌0.2%，谷歌跌0.7%，亚马逊跌1.2%。美光科技涨4.2%，摩根士丹利表示，公司将受益于动态随机存取存储器（DRAM）的供应短缺，并将该股的目标价从220美元上调至325美元。

纳斯达克中国金龙指数跌超1.6%。京东跌4.5%，百度跌3.8%，阿里巴巴跌3.7%，拼多多跌2.6%，网易跌1.1%。

市场概述

本周早些时候，美国总统特朗普签署法案，结束了美国历史上持续时间最长的联邦政府停摆。此次停摆持续43天，期间联邦政府工作人员被迫停工，多项关键经济数据的发布也被迫推迟，法案签署后政府资金供应得以恢复。尽管如此，投资者对延迟发布及即将公布的经济数据仍心存疑虑。

近期有迹象显示，市场对美联储在12月政策会议上降息的预期已有所降温。根据芝商所集团（CME Group）的 “美联储观察”（FedWatch）工具，12月降息25个基点的概率已从上周的67%降至50%以下。

堪萨斯城联储主席施密德（Jeffrey Schmid）周五表示，他对 “通胀过高”的担忧远不止于关税带来的有限影响。这一表态意味着，若政策制定者选择下调短期借贷成本，他可能会在美联储12月会议上再次投出反对票。在10月美联储决定将政策利率下调25个基点的会议上，他便是两位反对者之一。

达拉斯联储主席洛根周五再次暗示，她将反对美联储在12月份降息，此前她曾反对美联储在10月份降息，因为她担心通胀过高且趋向上升，要达到美联储的2%目标需要太长时间。“当我展望12月会议时，我认为很难支持再次降息，除非我们有令人信服的证据表明通胀下降的速度确实快于我的预期，或者我们看到劳动力市场不只是逐渐降温。”洛根称。

中长期美债收益率走高，与利率预期关联密切的2年期国债上升2.7个基点至3.62%，基准10年期美债涨3.9个基点至4.15%。

根据芝商所（CME）美联储观察工具（FedWatch Tool）的数据，截至周五，市场认为美联储在12月会议上维持基准利率不变的概率为50%。

麦格理集团（Macquarie）在报告中称：“当美联储在12月召开会议时，除了美联储自身可能从第三方收集的数据及内部调查所得信息外，或许无法获得太多近期价格数据。我们认为，‘数据缺失’可能会成为一个影响因素，促使联邦公开市场委员会（FOMC）选择‘按兵不动’——就像‘在雾中行驶时需要减速’的道理一样。”

“当前市场正处于‘风险偏好’与‘风险规避’交易模式的交替切换中，”扎克斯投资管理公司（Zacks Investment Management）客户投资组合经理马尔伯里（Brian Mulberry）表示，“我认为，考虑到多数投资者因科技公司此前的稳健表现而积累了较高的持仓集中度，人们可能正计划在年底前、2026年到来之际调整持仓结构。当前的市场波动会存在一定的‘底部支撑’。预计在年底前，随着投资者调整持仓、降低投资组合风险，市场可能还会出现更多1%至2%的上下波动。”个股方面，

国际油价反弹，WTI原油近月合约涨2.39%，报60.09美元/桶，布伦特原油近月合约涨2.19%，报64.39美元/桶。

国际金价尾盘回落，纽约商品交易所11月交割的COMEX黄金期货跌2.37%，报4087.60美元/盎司。