中基协就公募投资者适当性征求意见！涉及向老年人销售、直播推介基金

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

北京商报讯（记者 李海媛）为进一步规范公募基金销售行为、强化投资者适当性管理义务、切实保护投资者合法权益，中基协于近日起草了《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则（征求意见稿）》（以下简称《细则》）并向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为11月26日。整体来看，《细则》对基金管理人和基金销售机构向投资者进行风险承受能力评估、向老年人销售高风险基金、通过直播形式宣传推介基金等各方面作出明确要求。在业内人士看来，《细则》强化了相关机构的内容管理，提升合规性、专业性，有利于公募行业的健康发展以及规范运作。

11月12日，中基协就《细则》向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为11月26日。整体来看，《细则》共包含十八条内容，基金管理人、基金销售机构向投资者销售基金的，均适用该《细则》。

整体来看，《细则》要求基金管理人、基金销售机构应当依法依规、勤勉尽责、审慎履职，根据投资者的投资目标、风险偏好和可承受的损失，严格履行投资者风险偏好及承受能力识别、基金风险特征匹配等适当性义务，将适当的基金销售给适合的投资者。

在投资者风险承受能力评估方面，《细则》第七条提到，基金管理人、基金销售机构应当合理控制普通投资者风险承受能力评估频次，投资者在同一机构进行风险承受能力评估单日不得超过两次，12个月内累计不得超过八次。风险承受能力评估结果有效期原则上不得超过12个月。

值得一提的是，《细则》专门针对相关机构对老年人销售高风险基金作出明确要求。第十三条指出，基金管理人、基金销售机构向65周岁以上普通投资者销售R4级及以上风险等级基金的，应当履行特别的注意义务，包括制定更为审慎的销售流程，追加了解相关信息、强化风险提示、给予更多考虑时间、增加回访比例和频次等。

中国企业资本联盟中国区经济学家柏文喜表示，强化向65岁以上普通投资者销售高风险基金的要求，能够更好地保护老龄投资者，通过追加审慎流程、强化风险提示、增加回访，有助于防范其因风险认知不足或受误导而遭受重大损失。同时，可以压实机构责任，迫使管理人、销售机构建立更严格的内控与销售程序，降低“忽悠式”销售及后续纠纷概率。通过“适当性”示范效应，还可以促使高风险产品流向真正具备相应风险承受能力的群体，减少因老年投资者集中亏损引发的社会负面舆情，维护行业公信力。

此外，自2020年起，公募机构兴起直播风潮后，也有部分机构在直播过程中推介基金，《细则》也针对相关情况进一步细化要求。第十四条提到，基金管理人、基金销售机构通过直播形式宣传推介基金，应当结合直播展业特点，建立健全内部审核流程与管控措施，严格履行投资者适当性管理义务，并在直播过程中加强风险提示。

具体内容包括但不限于提示投资者选择符合其风险承受能力、投资目标的基金；基金风险等级划分结果及与之匹配的投资者范围；其他应当提示的内容。同时要求，基金管理人、基金销售机构通过直播链接提供基金销售服务时，应当向投资者全面说明基金的风险收益特征，充分揭示基金投资风险，确保投资者完成风险测评。

财经评论员郭施亮认为，完善投资者适当性管理，对老年投资者加强风险警示，可以有效保障老年投资者的合法权益。同时，强化基金管理人、基金销售机构的内容管理，提升合规性、专业性，将风险管理、风险提示放到更重要的位置，有利于公募行业的健康发展以及规范运作。