游戏收入636亿元！腾讯游戏继续两位数增长！

11月13日下午，腾讯发布了2025年度第三季度财报。财报显示，腾讯第三季度营收1928.7亿元人民币，同比增长15%，净利润705.51亿元人民币，同比增长18%，均高于市场预期。

这其中，腾讯第三季度增值服务收入达到959亿元，实现同比16%增长，其中游戏业务收入为636亿元，其余为社交网络服务收入，为323亿元。

游戏方面，Q3本土市场游戏收入为428亿元，同比增长15%，已经连续三个季度保持了两位数增长。国际市场游戏收入为208亿元，同比增长达43%。

产品上，《三角洲行动》在Q3位列行业流水前三，取得新高。《无畏契约：源能行动》成为今年国内游戏市场发行最成功的手游之一，进一步拓宽了《无畏契约》IP的影响力。而在海外，旗下Supercell《皇室战争》的平均日活账户及流水在2025年9月创下新高，加之《荒野乱斗》等产品的出色表现，帮助其实现了海外营收的进一步增长。此外，《消逝的光芒：困兽》也得到财报点名表扬，该作上线后Steam在线峰值超过12万，预估销量超150万（Alinea Analytics数据）。

长青游戏越来越长青

从本期财报数据可以看出，长青游戏依然是腾讯游戏重要的增长引擎。今年以来，腾讯多款大DAU游戏的市场表现都很突出。据SensorTower统计，2025年10月中国手游收入排行榜前10位中，腾讯游戏就占据7席。而这样的霸榜几乎已经成为腾讯今年的常态。

今年腾讯多款长青游戏都迎来了庆祝节点。比如10月在成都进行的《王者荣耀》十周年庆典，8月在三亚举办的《和平精英》6周年庆典“刺激之夜”。这些大DAU产品的庆典活动逐渐成为一种常态，不仅给玩家建立起一年一度的仪式感，也通过出圈吸引新玩家，在商业化层面切实提升了游戏营收。

自从腾讯提出要注重自身长青产品的发展之后，长青游戏在产品端的变化也十分显著。一方面，腾讯各工作室群在产品端不断投入研发资源，给产品在硬件层面持续升级。多款游戏在画面表现、角色更新、服装道具呈现等方面做到了与时俱进，丝毫没有呈现出落伍于时代的落差感。

硬件升级还体现在AI生产力在长青游戏中的应用。在今年半年报中，腾讯就表示在借助AI技术的赋能帮助《王者荣耀》《和平精英》等头部产品加快实现平台化战略。《和平精英》率先引入DeepSeek，推出具有记忆功能的AI队友，《王者荣耀》利用AI不断优化匹配等游戏内体验，都是今年的成果。

产品本身的不断更新以及AI技术的持续落地，让腾讯多款长青产品实现了用户量与营收的双重增长。游戏的用户年龄层也呈现出更为年轻化的特点，跑出了健康的代际传承曲线。

在此之上，腾讯也没有放慢对长青游戏的IP化运作，先后曝光了如《逆战：未来》《穿越火线：虹》等IP新作。在《王者荣耀》十周年庆典上，同IP新作《王者万象棋》与《王者荣耀：世界》也先后曝光了新动向。

这些新品的推进不仅是为了承载已有的IP玩法，也是为了进一步拓展IP影响力，吸引更多年轻用户接触IP相关产品，成为IP宇宙的其中一员。经过这两年的探索，腾讯长青游戏已经形成一种以IP价值为核心的“老带新”研发模式。这不仅让腾讯游戏整体营收预期更为稳定，也带来了IP价值的持续提升，同时也为腾讯游戏在新品类或新赛道上更大胆的试水腾出了空间。

从赛马到跑马的思路跃升

有人说，腾讯今年在长青游戏上的表现是吃到了2025年缺乏新品大作冲击的红利。有一定道理，但不全面。一方面，2025年腾讯自己就有表现不错的新品，比如于8月上线的《无畏契约：源能行动》很快占据畅销榜前10的位置，上线月余就官宣了5000万月活的成绩，成为射击品类的又一台柱。

《暗区突围：无限》9月上线全球服，Steam在线迅速突破3.6万，好评率达79%。官方也在国庆后官宣了DAU破1000万的成绩，属于是多端发行与持续运营双管齐下的战果。

而《三角洲行动》由于全球服上线时间已经是去年12月，所以也可算在今年的产品序列之中。游戏在今年周年庆上宣布了DAU突破3000万的成绩，这还仅仅是国服数据，可见游戏今年的增长势头猛烈。

这些射击新品无疑是腾讯今年交出的成绩单，市场成绩可谓十分耀眼。而更为不易的是，这些新品的推出并没有动摇腾讯几款长青游戏如《和平精英》《穿越火线》的市场成绩。像《和平精英》年初官宣8000万日活，6月又官宣“地铁逃生”模式破3700万日活，依旧稳坐国内射击一哥的位置。

腾讯在射击游戏品类取得了标杆级的市场表现。这得益于其长期的战略投入，成功将技术、产品与运营能力深度融合，构建了一个自我驱动的健康生态，从而获得了玩家与市场的广泛认可。

另一方面，今年在射击品类上的遥遥领先，也体现出腾讯不再奉行曾经的“赛马机制”，只将资源给到数据最好的产品，而是鼓励团队在同一个赛道做差异化尝试，关注垂直领域，满足玩家的差异化需求。

就以今年腾讯多款产品聚焦“搜打撤”取得成功来说。本质上，这不是腾讯游戏蹭到了“搜打撤”的热度，而是腾讯依靠数款游戏不同侧重的体验，靠自身的产品和运营炒热了“搜打撤”这个题材，吃到红利也是非常合情合理的。

在“搜打撤”成功之前，没人知道这个细分品类的天花板在哪里。如今的腾讯愿意主动承担风险，探索这样的细分品类的市场空间，让更多的中小团队产品可以“借东风”。这的确是头部企业应有的风范。

纵观全球游戏行业，今年不算一个好的年景。一方面硬件并没有出现质的变化，产业创新有所停滞，一方面3A大作开发成本水涨船高，导致很多项目取消，团队解散。欧美多家大厂都陷入被收购或裁员的困境，表现出不景气。