唯一“卖出”韩国芯片双雄的分析师：预期如此之高，股价很容易下跌

来源：市场资讯

　　华尔街见闻

　　晨星公司分析师Jing Jie Yu是唯一同时对SK海力士和三星电子给予卖出评级的分析师，认为在超高预期下极易因轻微挫折大幅下跌。他质疑云服务商的高强度AI投资能否持续，建议采取风险规避策略。

　　作为唯一同时对SK海力士和三星电子给予卖出评级的分析师，晨星公司分析师称韩国芯片股的估值已经达到难以解释的水平，这使得它们很容易因轻微的挫折而大幅下跌。

　　一个多月前晨星公司发布韩国芯片股的看跌报告，当时并未引起太多关注，但随着人们对科技巨头在人工智能领域大手笔投入的审视日益加深，这份报告重新引发关注。

　　研报指出，尽管SK海力士和三星受益于人工智能驱动的高带宽内存芯片需求激增，但此类支出的长期前景远非确定。晨星公司的股票分析师Jing Jie Yu表示：

超大规模云服务商如今的人工智能投资正达到非常非常高的强度，我们对这种强度能否持续感到不安。

　　这位新加坡分析师指出：

投资者信心非常不稳定，非常紧张。当预期如此之高时，所有驱动因素和催化剂都必须恰到好处才能使股价进一步上涨，而这很容易令人失望。

　　上周三，SK海力士和三星股价录得数月来最大单日跌幅。尽管股价此后收复失地，但这一波动令大举押注韩国两大权重股的投资者感到不安。此前，这两只股票曾助推韩国Kospi指数今年以来上涨逾70%。

　　高预期下的脆弱性，但市场仍被FOMO主导

　　晨星公司的研报建议在这个充满波动和狂热的市场中采取“风险规避策略”。Jing Jie Yu表示：

在这个价格上，投资者发现很难证明入场的合理性，或者说很容易证明离场的合理性。

　　在加入晨星公司之前，Jing Jie Yu曾供职于河谷资管公司、新加坡银行和Santa Lucia资管公司。

　　目前，Jing Jie Yu是对韩国这两大芯片巨头同时持卖出评级的唯一分析师。随着市场对科技股估值的审视加深，他的警告正获得更多关注。

　　不过，市场对人工智能的整体情绪依然乐观，对错失历史性技术变革的恐惧超过了泡沫担忧。

　　自晨星公司分别于9月和10月下调评级以来，SK海力士和三星股价已分别上涨逾80%和20%。

　　三星股价在今年上涨94%后，按预期前瞻市盈率计算为11倍，而SK海力士在10月上涨61%后仅为8倍。相比之下，美国主要芯片制造商指数的市盈率为27倍。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。