腾讯音乐Q3赚疯了，但字节的挑战正在逼近

腾讯音乐娱乐集团（TME）发布2025年第三季度财报显示，公司总收入达到84.6亿元（约11.9亿美元），同比增长20.6%，净利润为21.53亿元，同比增速为36%，净利率为25.44%，堪称暴利。

腾讯音乐的增长主要受益于在线音乐服务收入的强劲增长。在线音乐服务收入为人民币69.7亿元（约9.79亿美元），同比增长27.2%；其中音乐订阅收入为人民币45亿元（约6.32亿美元），同比增长17.2%。

财报显示，由于优质的流媒体体验和丰富的艺人相关福利，SVIP渗透率和月均每用户收入（ARPPU）均进一步提升，ARPPU从2024年同期的人民币10.8元增长至11.9元，较去年同期上涨10.2%，连续多个季度保持增长。

过去腾讯音乐可能主要靠“拉新用户”来增长，而现在它的重点变成了“让已有用户花更多钱”。腾讯音乐通过差异化会员体系、独家内容、演唱会门票和粉丝互动等多维度手段，让用户愿意升级为SVIP，并保持持续付费。高端音质功能如QQ音乐的三维沉浸式DTS音效、酷狗音乐的Viper Ultra Sound 2.0也受到用户欢迎，有效促进会员转化。同时，数字专辑、收藏卡及互动社群等粉丝经济玩法，为业绩增长注入新动力。

月活下滑，竞争压力凸显

尽管收入稳步增长，但用户规模承压。财报显示，腾讯音乐本季度在线音乐月活同比下降4.3%至5.51亿，连续16个季度下滑

与此同时，QuestMobile 数据显示，截至9月，字节跳动旗下汽水音乐借抖音流量崛起，仅用三年时间就实现月活从600万跃升至1.2039亿，同比增长90.7%，成为市场新搅局者。

随着会员付费比例提升，免费用户体验受到广告和功能限制影响，一部分用户可能选择减少使用频率或转向其他平台。腾讯音乐已覆盖大部分核心用户群，新增用户增速放缓，尤其是年轻用户更倾向短视频或跨平台内容，这使月活和用户忠诚度成为未来增长关键。

会员分层策略：平衡基础与增值

腾讯音乐通过基础会员保障用户无限听大部分内容，同时保留独家、限量或粉丝向增值内容，驱动高忠诚用户额外付费。这种分层策略既满足普通用户需求，也激发粉丝经济潜力。但从用户角度看，SVIP会员还需额外购买数字专辑或收藏卡，可能会有“二次付费”的体验感受。

全球化布局与未来增长

相较于网易云依托原创内容和社区兴趣运营，字节跳动汽水音乐走低价快速扩张路线，腾讯音乐则主打高端付费和粉丝经济路线。为应对增长瓶颈与竞争压力，腾讯音乐加速全球化布局：最新宣布与Billboard数据提供商Luminate达成战略合作，成为其在中国的首个深度合作伙伴，这也是继收购韩国SM娱乐9.38%股权后的又一步布局。通过粉丝经济和国际合作，腾讯音乐正寻求新的增长曲线，以应对月活下滑和行业竞争加剧的挑战。