光控资本：银行股逆势走强成避风港

11月12日，在大盘调整、商场普跌的布景下，银行板块逆势走强，成为当日商场的“避风港”。

截至收盘，银行指数（WI.882115）上涨0.46%，明显跑赢跌落0.07%的上证指数和跌落0.36%的深证成指。农业银行大涨3.49%，工商银行股价创前史新高，我国银行、建设银行、邮储银行等国有大行遍及跟涨。

进入四季度，银行板块继续上涨，截至12日收盘，该板块累计上涨8.73%。剖析人士指出，避险心情升温、组织资金加仓与货币方针宽松预期强化，一起推动银行板块走强。

国有大行领涨板块

12日，A股商场整体承压，超3500只个股跌落，沪指牵强站稳4000点。与之构成鲜明对比的是，银行板块逆势上扬，显现出明显的防御特征。

从个股表现看，农业银行以3.49%的涨幅领涨全板块，股价再创前史新高，市值打破3万亿元；工商银行上涨0.37%，相同刷新前史收盘价；我国银行上涨1.41%，建设银行上涨0.52%，邮储银行、渝农商行等个股也表现微弱。

相比之下，部分股份制银行及城商行走势偏弱，招商银行微跌0.07%、浙商银行跌落0.32%，西安银行、青岛银行、杭州银行跌幅居前。

截至12日收盘，银行板块主力资金净流入10.76亿元，其中农业银行（2.90亿元）、安全银行（2.78亿元）、建设银行（0.70亿元）居前。与此一起，银行ETF相同获资金继续加仓，易方达银行ETF(516310)近22个交易日吸金5.67亿元。

避险、资金与方针三重共振

剖析人士遍及以为，银行板块此次逆势包围，并非单一因素驱动，而是商场避险心情升温、长线资金继续增配与货币方针宽松预期强化三者一起效果的成果。

“商场危险偏好下降，是银行股逆势上涨的核心推力。”上海一位公募基金银职业剖析师向记者表明。近期 A股生长赛道遭受明显回调，光伏、半导体等板块动摇加大，资金出于避险需求，开始从高动摇职业流出，转向轻视值、高分红的防御性板块。

银行板块的高股息优势在此布景下尤为杰出。数据显现，当时银行板块平均股息率约为6.5%，明显高于10年期国债1.80%的收益率水平，这种“类固收”特点使其成为险资、社保基金等危险偏好较低资金的“防御性首选”。

险资与长线资金继续增配是另一大重要因素。截至2025年三季度末，保险资金对银行股的持仓数量较去年底添加83.6亿股，覆盖范围扩大至23家上市银行。从配置方向来看，险资增持主要集中在农业银行、工商银行等国有大行，以及江苏银行、成都银行等基本面稳健的区域性银行。

“在‘高股息策略’继续强化的商场环境下，险资、公募基金、国家队等长线资金仍有进一步增配空间。”中信建投证券银职业剖析师马鲲鹏以为，跟着商场动摇加大，银行股的“低危险、高分红”特点将继续遭到喜爱。

光控资本剖析称，六大国有大行均为体系重要性银行，是我国经济的核心组成部分，微观信用危险产生概率极低，抗危险才能甚至优于部分保险公司，安稳的分红率和股息率为长线资金提供了可靠的收益保障。

“当债券利率下行时，轻视值、高股息的国有大行将成为资金的避风港，相对估值会继续受益；而当经济继续上升向好、债券利率上行时，国有大行又能经过信贷扩张实现盈利才能提升，股息收益依然有保障。”王先爽进一步解释称。

货币方针宽松及金融监管“降负债成本、稳净息差”的思路，将帮助银行赢利稳步修正，估计未来职业净息差有望企稳上升。

后市高股息主线估计连续

展望后市，组织遍及看好银行板块配置前景，以为在资金、方针与基本面的多重共振下，高股息主线将继续贯穿商场，板块中长期出资价值凸显。

2025年宏观经济连续弱复苏态势，银职业基本面虽未明显改善，但高股息策略仍是主线逻辑。险资、公募、国家队等长线资金具有较强的增配动力，银行股凭仗稳健分红与轻视值特征，将继续充当商场的“压舱石”。

跟着金融支撑实体经济的重心向科技金融、绿色金融、养老金融等新兴领域倾斜，银职业务结构正加快优化升级。这种结构性调整不仅能打开长期增加空间，更将为板块估值修正提供继续支撑，进一步强化配置吸引力。

银职业绩规模稳步增加的态势将继续构成支撑，息差企稳趋势清晰，利息净收入有望进一步改善，中间业务收入也出现继续回暖迹象。一起，职业财物质量坚持平稳，拨备释放对净赢利增加的贡献度逐渐提升。