延迟退休下如何规划养老？兴证全球基金携养老投教走进至纯科技

来源：兴证全球基金

近日，兴证全球基金投教基地积极响应中国证券投资基金业协会“基金行业话养老”系列活动号召，联合财联社、兴业证券投教基地，依托“一司一省一高校”投资者教育平台，走进上海至纯洁净系统科技股份有限公司，举办了一场以“延迟退休下的养老规划——个人养老金专题”为主题的讲座。

本次活动特邀兴证全球基金高级财富规划师张樊担任主讲，围绕我国养老金体系现状、个人养老金政策优势及养老基金配置策略，为企业职工和投资者带来了一堂深入浅出的养老理财课程。

养老不是“远方的故事”，

而是眼前的“人生必修课”

张樊在讲座中指出，当前我国养老金体系主要依靠第一支柱，但这样的结构并不均衡。截至2022年末，第一支柱规模达9.87万亿元，第二支柱为4.94万亿元，而第三支柱仅为146亿元，三者占比分别为66.6%、33.3%和0.1%。尽管第二支柱规模可观，但覆盖人群仅7200万余人，约占全国人口的5%（数据来源于wind，人社部，截止2022/12/31)，与海外成熟市场相比，我国第三支柱发展仍具有广阔空间。

除此之外，养老金体系面临两大挑战：一是人口老龄化问题，导致养老抚养压力不断增大，国家统计局的数据显示，抚养比将从2019年的2.65个在职员工养一个退休员工，上升到2035年1.22个在职员工养一个退休员工，（数据来源：Wind，国家统计局，2022/12/31），人口趋势会使得养老支付体系后续将面临压力；二是通胀持续侵蚀购买力，以年均4%的通胀率估算，30年后养老金的实际购买力可能仅剩现在的三分之一，如果不提早备老，退休生活质量大幅下降。

张樊介绍到，“养老替代率”是衡量退休生活质量的关键指标，国际警戒线为55%，而2022年我国城镇职工养老金替代率仅为46.78%（数据来源：Wind，国家统计局，人力资源与社会保障部，2022/12/31）。“如果仅依赖国家养老，退休后的生活水平将显著下降，养老不再是远期的考量，而是每个人眼前必须面对的人生必修课。”

个人养老金：为未来构建专属账户

为应对上述挑战，国家于2022年11月推出个人养老金制度。张樊介绍，个人养老金是指“政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营、实现养老保险补充功能”的制度。其核心在于实行个人账户制，缴费完全由参加人个人承担，在中国境内参加基本养老保险的劳动者均可参加。个人养老金账户的三大特点：

一是严格管理。个人养老金产品及发行、销售机构均经过金融监管部门筛选确定，在产品选择上更为谨慎安全。

二是实惠让利。参加人可享受显著的税收优惠，每年缴纳上限为12000元，缴费金额在税前扣除，投资收益暂不征税，领取时实际税负降至3%。他特别指出，只要边际税率高于3%，参与个人养老金就能起到节税效果，且“收入越高、投入金额越高，节税效果也越显著”。

三是隔离仓作用。张樊强调，个人养老金账户具有长期封闭运行的特性，能够帮助投资者克服人性中的弱点，如投资短期化、缺乏自律、过度消费等，为养老资金建立一道“防护墙”。

他进一步指出，个人养老金具有2大优势： 一是税收优惠，最高年省5040元。个人养老金每年缴费上限1.2万元，缴费时可全额税前扣除，领取时仅按3%税率计税。

二是长期投资，复利效应显著。他通过公式展示了每年投入1.2万元、不同投资年限与回报率下的累积效应：“随着投资年限延长，复利效应将加速显现。虽然基金投资存在波动，但长期持有有望获得可观的资产增值。”

如何科学选择养老基金？三大指标助力决策

在讲座的最后环节，张樊聚焦于个人养老金账户中的基金产品选择，为现场职工提供了系统的配置思路。

他介绍，个人养老金账户中的基金产品通常以FOF（基金中的基金）形式运作，通过投资于一揽子基金实现风险分散。与传统储蓄、保险等强调“保本”的产品不同，养老基金更注重在长期维度争取超额收益，因而会配置一定比例的权益资产，天然具备波动特性。

为帮助投资者建立理性的投资框架，张樊提出选择养老基金的三个关键指标：

一是持有时间。他引用数据指出，2009-2023年的15年间，偏股混合型基金年化收益达9.06%（数据来源：Wind，数据截止日2023/12/31），如果看长期，复合收益较为可观。“历史数据表明，持有时间与正收益占比、平均收益均呈明显正相关。”他补充道，随着退休年龄临近，应逐步降低权益资产比例，控制组合波动。

二是产品类型。目前养老基金主要有目标风险基金和目标日期基金两类。他建议，职工可直接根据退休年份选择目标日期基金；若希望更清晰掌控资产配置，则可选择目标风险基金。“例如，距离退休还有30年的年轻职工，既可以选择对应年份的目标日期基金，也可以选择权益中枢相对较高的积极型目标风险基金。”

三是动态调整。“养老投资不是一劳永逸。”张樊提醒，投资者应每隔三至五年对投资组合进行一次复盘和调整，根据年龄增长逐步降低权益资产比例。他特别指出，养老基金很适合定投，“通过定期定额投入平摊成本，分批建仓以降低投资压力。”

张樊总结道，个人养老金账户具有长期封闭积累的特点，是践行长期投资的天然工具。“在年轻时适当配置权益属性较强的资产，从长期来看，有望获得更优的投资回报，为退休生活增添坚实保障。”