巴菲特的谢幕信

巴菲特刚刚在伯克希尔官网上发布了一封信，宣布年底卸任，今后不再撰写年报，也不再出席年会，经典的致股东信和年会问答就此落幕。

信一开头，就有巴式幽默，他说：我要安静下来了——算是吧。

为什么“算是”呢？他转头就说，今后每年的感恩节，他还计划写一封感恩节信，与大家聊聊伯克希尔。

今天就是“感恩节信”的第一封。

他轻描淡写地回顾了自己95年的人生，说没想到自己能活这么久，8岁时生过一场重病，还以为自己就要交代了，那时候在修道院住院，老师让全班同学给他写信，他把男生的信都丢了，女生的信则“读了又读”。

他一生的绝大多数时间都生活在奥马哈，他写到与查理·芒格、斯坦·利普西、沃尔特·斯科特、唐·基奥的往事，他们都是奥马哈的老邻居。这些美国中西部小城的少年，后来一个成了投资大师也是他的精神伙伴，一个成了出色的新闻人，一个成了能源领域的巨擘，一个成了可口可乐的传奇总裁。巴菲特笑着问：“是不是奥马哈的水里有魔力？”

他还谈到了“幸运”，说：“我生在1930年，健康、聪明、白人、男性、在美国。谢谢你，幸运女神。” 他坦承自己取得的成就离不开美国过去100年的发展，也离不开时代赋予的特权，财富和成功往往掺杂着极不公平的偶然。

但努力去识别机会，并在机会真的来临时抓住它，依然很重要，不要把运气误认为能力，也不要把逆境当成命运。

他谈起衰老时也很平和幽默，说当你觉得平衡、视觉、听觉和记忆力都持续下降时，就能感受到时间之父来到身旁了。他目前感觉还不错，仍然每天去办公室，偶尔还能有些新点子，只是“读得慢一点，走得慢一点”。

巴菲特之前宣布过，将自己大部分股票捐赠给四个家族基金会，由孩子们来管理慈善，他说他会加速向基金会捐赠，但目前他还想保留一些伯克希尔A类股票，直到伯克希尔的股东们能像信任他和芒格一样，信任新的掌舵人格雷格·阿贝尔。

他说将来伯克希尔的股价肯定会反复无常，有时候下跌50%也不奇怪，这在过去60年里就发生过3次，但别怕，总是会涨回来的。

信的结尾，巴菲特写还下他的一些想法和建议：

“不要为过去的错误自责，吸取一点教训，然后继续前进。”

“选择合适的英雄，模仿他们。”

“伟大，不在于财富、名气或权力，而在于帮助他人的能力。”

整篇信没有太多吸睛的内容，就是一个老人洋洋洒洒的回忆和笑谈。

当他写下“我会安静下来”的时候，其实一点也没有安静。

单单是在95岁还能写这样的信，已经是真正幸运的一辈子了。

2025年11月11日估值：

股债利差估值分位24.9%；

A股PE分位91.5%，PB分位51.4%，估值处于高位区间；

A股距离近15年的最低估值，大约还需跌39.5%，距近15年的中位估值位置，还需跌10.6%。

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