老登不想再压抑了！

1 消费老登暴涨的背后

今天白酒股又涨疯了。

准确滴说，整个消费都在涨。A股31个行业，今天涨幅最大的8个如下：

除了石油，其他行业都有一个共同点。这个共同点的名字就叫「消费」。

啥，你说这里的轻工制造好像不是消费？

其实所谓的轻工制造，在A股主要就是家具股。所以也是典型的消费股。

消费大涨的主要原因是今早公布的10月CPI（物价）数据。咱们看两个图就清晰了。

物价包括房租、食品、交通和服务等。过去几年，各分项的同比增速如下。

你会发现，10月的总CPI物价（上图蓝线）大幅回正。其中，食品分项（黄柱）的贡献很大。

看完同比，再看下环比，即10月相较于9月的增速。

下图是过去10年，每个月的食品CPI环比数据。2025年用深红实线表示。

今年10月的食品价格环比增速很强。在过去10年里，能排进前三。仅次于2019年和2021年。

总之，10月的CPI数据很好，是超预期的，也带来了消费股的暴涨。

2 投资的真谛就是别炒股

以上不是马后炮。10月底白酒跌到最低点时，我就放过马前炮，让大家定投了。

当然，那会儿评论区都是反对的。他们的理由永远都是年轻人不喝白酒了。

可他们不知道的是，白酒的消费量早就开始减少了。

下图是过去30年中国人均白酒消费量。

2016年之后，白酒人均消费量一直在减少。2021年人均消费量只有2016年的一半。

可正是在2016年~2021年，出现了一轮白酒的大牛市，股价翻了9倍。

如果2016年你就精准预测到白酒的消费量会大幅减少，于是满仓做空白酒，那2021年就倾家荡产了

而且你死扛着也没用，因为即使跌到今天，白酒指数也有2016年的4倍。

所以幸好A股做空机制不完善。总有人说，要是A股能做空，他早就赚钱了。

别闹了。要是A股完全放开做空，散户只会亏钱更快。

要我说，股市其实很复杂，不是靠单一逻辑就能分析的。

像白酒，中短期你要分析供给、需求和估值，长期你要分析行业的护城河。

很多朋友也学了，但只摸到了边边角角，根本没理解透。

而且很多朋友所谓的学习，说白了就是让自己相信这玩意儿还能涨，简称「追涨」。

早的不说了，就说今年。年初学习Deepseek，追涨港股科技；年中学习银行股息率，追涨银行；下半年学习创新药BD，追涨创新药。

结果就是学得越多，亏钱越快，越学习越贫穷

其实，投资很简单，就是别真来学习，看看就好。有时间就努力工作。

大道至简。全世界独一无二的巴菲特都告诉你了，最适合普通投资者的就是定投宽基指数。

而且回顾巴菲特所有的发言，再总结几句忠言，那就是「少炒股、别做空，永远不上杠杆。」

3 消费股开始启动了？

最后还是回到市场吧。

关于消费，很多朋友还是想问需求，那我就简单说说。

消费需求还得看楼市。

下图是过去5年，中金同质性二手房价格走势（比较的是相同质量二手房，而非均价，因此更有代表性）。

目前，全国二手房价自2021年最高点已经下降了35%。

折算成复合增速，相当于过去4年每年跌10%。

这是什么概念呢。

北京的房价收入比在20左右。即50万收入的家庭，当初买的是1000万房。现在每年跌60~100万。

虽说是自住房，短期也不会卖。但总感觉每年挣的还不够房子亏的。50万在全国绝对算高收入家庭了，也是消费的中坚力量，但你说这样的家庭还舍得大手笔消费吗？

说白了，房价的下跌很影响心理财富账户，最终影响消费决策。

所以你可以去看全国各类消费数据，现在一线城市就是最差的，二三四线相对好些。

其实全国房价都跌了，但一线楼市金额跌得最多，杠杆也上得最高，对心理账户影响也最大。

只要未来跌幅小一些，比如每年跌1%~2%。1000万的房，现在只值650万了，每年跌1%~2%，也就是一年跌10万左右。

对于50万收入的家庭，感受会好很多。虽然还在跌，但心理的消费障碍会小很多。

总之，不用等楼市反转大涨，也不用等楼市见底，只要跌得足够慢，消费需求就会起来。

这个事迟早会发生，可能也就这几年，但目前还没看到。当前能看到的是，楼市下跌速率并没有明显变化，还是以原速度俯冲。

所以近期消费老登表现不错，也帮大家赚到钱了，但我也没那么乐观。

小的反转会一直有，尤其是年底，但大的反转还没到。可以继续定投，但依然要做好短期跑不赢市场的可能性。

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