汉堡王中国易主！这家中国资本投资3.5亿美元控股

11月10日，私募股权投资机构CPE源峰与汉堡王母公司Restaurant Brands International（RBI）联合宣布达成战略合作。双方将成立合资企业 “汉堡王中国”，CPE源峰向汉堡王中国注入约3.5亿美元资金，交易完成后持有汉堡王中国83%股权，RBI则保留17%股权并获董事会席位，交易预计于2026年第一季度完成。

此次交易同步敲定为期20年的主开发协议，授予汉堡王中国独家品牌开发权。双方将推动汉堡王中国门店从当前约1250家扩张至2035年的4000家以上，并实现可持续同店增长。CPE源峰投入的资金将重点用于门店拓展、菜单创新、数字化建设及市场营销等核心领域。

今年2月，RBI以1.58亿美元从土耳其特许经营商TFI及笛卡尔资本手中收购汉堡王中国100%股权，结束长达12年的特许经营依赖模式；6月又联合摩根士丹利物色本土合作伙伴，最终锁定CPE源峰。

RBI总部位于加拿大，旗下拥有汉堡王、Tim Hortons、派派思等知名品牌，全球门店总数超3.2万家，覆盖100余个国家和地区，2024 l年全球营收超200亿美元。中国市场以2300家门店（含Tims）位列其全球第八大市场，但汉堡王单品牌表现滞后——TFI运营12年，门店仅约1500家，远不及肯德基、麦当劳的扩张速度。

CPE源峰前身为2008年成立的中信产业基金，2023年更名北京源峰资产管理有限公司，最大股东为中信证券（持股35%），是国内头部私募股权投资机构。CPE源峰专注科技与工业、消费与健康、基础设施三大领域的投资，管理规模超千亿元。在消费领域，作为蜜雪冰城、奈雪的茶、泡泡玛特等品牌的投资方，在消费和餐饮领域有丰富的投资经验。

CPE源峰对消费品牌并购退出颇有经验。今年6月，CPE源峰刚刚出手了其投资近十年的丝域实业，套现近10亿元。

2014 年，珠海丝域实业旗下丝域养发馆门店数突破1000家，CPE 源峰以战略投资者身份入股，推动品牌进行转型。截至2024年末，丝域共经营2503家养发门店，其中176家为直营门店，2327家为加盟门店，合计会员数量超过200万，奠定行业龙头地位。

今年6月，孩子王宣布通过江苏星丝域现金收购丝域实业100%股权，交易对价达16.50亿元。

外界预期，这次收购汉堡王中国，CPE源峰将延续 “中信资本改造麦当劳中国”相似路径，通过CPE源峰的本土资源和运营能力，加速汉堡王在中国的本土化扩张和门店网络优化，提升品牌竞争力。依托本土资源网络解决选址、供应链及运营重构问题，赋能汉堡王中国。

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