以为长虹凉了？2025年净利润爆增，它早不只是卖彩电的了！

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谁还能轻言长虹已是“过气品牌”？这个走过67载春秋的老字号，早已不再是人们记忆中那个只做彩电的国产品牌。

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2025年第三季度，其营收稳居家电行业榜首；而早在2024年，企业总营收便成功突破千亿元大关，正式跻身“千亿俱乐部”行列。

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今天的长虹，不仅为神舟飞船提供关键连接组件，还为CR450高速列车研发智能电池系统，旗下冰箱压缩机销量更是连续多年领跑全球。

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但在一连串耀眼数据的背后，净利润的表现却暴露出深层次隐忧。

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一面是千亿规模的营业收入光环加身，另一面却是主营业务盈利能力持续承压，这场传统制造巨头的转型升级之路，能否真正实现破局突围？

本文陈述内容皆有可靠信息来源，赘述在文章结尾

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长虹营收稳坐前四

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2025年第三季度，四川长虹单季实现营业收入818.89亿元，整体业绩在行业中遥遥领先，牢牢占据头部位置。

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值得注意的是，这家成立于上世纪的企业已于2024年全年营收首次跨过千亿门槛。

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按照当前发展节奏推算，2025全年营收有望再创新高。

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这份成绩并非偶然得来，而是源于长虹长达六十七年的产业深耕与技术沉淀。

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自1958年建厂以来，长虹一步步从军工电子转型为民用电器领军者，最终迈入高端制造领域。

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它没有追逐短期风口，而是专注于产业链中那些看似微小、实则决定成败的核心环节，持续加大研发投入，夯实基础能力。

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以冰箱压缩机为例，长虹旗下的华意压缩已连续十二年位居全球销量首位。

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这一领域的技术壁垒极高，华意之所以能长期保持领先地位，靠的是不间断的技术革新和工艺优化。

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为了降低运行时的噪音水平，研发团队历经上千次实验，将压缩机工作音量由最初的38分贝压缩至29分贝。

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这种变化相当于从嘈杂街道步入静谧图书馆，体验接近佩戴主动降噪耳机的效果，该成果更荣获国际权威奖项认可。

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除了在家电核心部件上取得突破，长虹的技术触角也延伸到了航天科技等尖端领域。

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2025年10月31日发射的神舟二十一号载人飞船所使用的圆形连接器，正是由长虹华丰负责研制生产。

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这类元器件对精度和稳定性要求极为严苛，任何细微误差都可能导致任务失败，因此整个设计与测试流程必须做到万无一失。

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正因秉持如此严谨的态度，长虹成功打破了国外企业在高速背板连接器领域的长期垄断。

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并将相关核心技术拓展应用于AI服务器、5G通信基站等新一代信息基础设施建设中，缓解了部分关键技术受制于人的局面。

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在绿色能源赛道，长虹同样早早布局并形成规模优势。

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公司高倍率圆柱形锂电池年产能超过五亿只，广泛用于无人机、电动工具及便携设备；其绿色碱性电池的产销总量位列全球第四。

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尤为引人注目的是，2025年1月，长虹为CR450高速铁路量身打造的AI锂离子蓄电池组完成装车测试。

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相比传统镍镉电池，重量减轻达57%，具备实时监控电流、电压与温度的能力，可提前预警潜在故障。

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即便在东北零下40℃极寒或南方40℃高温环境下，断电后仍可持续供电一个半小时以上。

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不止聚焦零部件与新能源业务，长虹在智能制造领域的探索也走在行业前列。

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位于绵阳的现代化产业园宛如一座“未来工厂”：逾四百台智能化设备组成全自动生产线，AGV无人搬运车精准配送物料，机械臂执行毫米级精密装配作业，几乎无需人工介入。

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这套高度集成的智能系统使生产效率提升65%，订单交付周期由原来的49天缩短至仅11天，库存管理成本因此节省近亿元。

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其自主研发的5G+AI工业视觉检测系统荣获吴文俊人工智能科学技术奖，检测分辨率达到0.02毫米级别。

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系统可识别三十余种产品缺陷类型，识别准确率高达99.98%，大幅提升了品控效率与一致性。

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陷盈利难题

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尽管营收表现亮眼，但深入财务报表可见，长虹的盈利能力正面临严峻考验。

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2025年上半年，在扣除各项运营开支后，归属于母公司的净利润区间约为4.39亿至5.71亿元。

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其中相当一部分收益来源于股权投资增值等非经常性项目。若剔除这些一次性收入，主营业务利润实际较往年出现下滑，这是自2020年以来的首次负增长。

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回看2024年度，作为营收支柱的家电板块已显疲态。

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当年家电业务贡献收入超450亿元，占集团总收入比重超过四成。

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然而原材料与人力成本上涨速度远超收入增幅，导致整体毛利率下降逾两个百分点，电视、空调等主力产品的盈利空间被不断挤压。

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根源在于行业竞争白热化，产品同质化严重，价格战愈演愈烈。

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自2024年起，线上市场1.5匹空调平均售价下跌17%，部分型号零售价甚至低于出厂成本，企业利润几近归零。

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更为不利的是，多元化战略未能有效分散风险，反而拖累了整体表现。

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同样是2024年，房地产相关业务营收同比下滑超30%。

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海外市场的收入虽占总营收两成，但毛利率却下降近四个百分点。

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更令人警惕的是，长虹计划自筹资金约9亿元建设新冰箱产业园区，新增产能达90万台。

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此举或将使公司资产负债率攀升至73%左右。

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在当前激烈的价格战背景下，新增产能是否能够顺利消化并实现盈利，仍是未知数。

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除经营层面的压力外，长虹还承受着代工依赖与现金流紧张的双重压力。

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近年来，其营收增长很大程度依赖于为小米代工智能家电产品。

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仅长虹美菱国内销售中，来自小米的订单占比就接近一半。

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但随着2025年10月小米武汉自建工厂投产，首期投资达25亿元，规划空调年峰值产能700万套，预计2026年实现年产300万台。

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届时长虹的代工订单将面临显著萎缩风险。

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资金链状况更为紧迫，2025年第一季度财报显示，长虹资产负债率达74.78%，显著高于家电行业57%的平均水平。

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短期借款高达139亿元，长期负债51亿元，而账面可用现金仅有76亿元。

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此外，存货周转效率偏低，平均需要78天才完成一次循环，回款周期较长。

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仅2025年一季度，因库存贬值造成的损失就接近20亿元，相当于同期净利润总额的五倍以上。

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资本市场信心不足，机构投资者与北向资金持续减持股份，股价三个月内累计下跌13.75%，目前交易主要由散户与游资主导。

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寻找突围办法

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面对重重挑战，长虹并未被动等待，而是主动出击寻求转型突破口。

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一方面，公司正推动中大型容积冰箱、高端变频空调等高毛利产品线的发展。

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但在全行业陷入低价竞争的大环境下，高端路线难以迅速打开市场溢价空间。

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值得庆幸的是，国家推出的家电以旧换新补贴政策正在释放积极信号，带动绿色节能与智能化产品需求回暖，为长虹提供了新的增长契机。

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在优化传统业务的同时，长虹也将战略重心投向人工智能与信息技术应用创新领域。

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其推出的“沧海智能体”系统，将大模型技术深度整合进电视操作系统，推动智能电视销量占比提升至62%。

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不过消费者对AI功能的付费意愿仍然偏低，商业化路径尚处于探索阶段。

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在信创赛道，长虹通过投资控股华鲲振宇切入华为鲲鹏生态体系，“天擎”系列服务器在多项性能评测中位列全国第一，覆盖政务、金融、交通等多个应用场景。

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尽管前景广阔，但市场竞争异常激烈，市场份额争夺难度不小。

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海外市场方面，长虹已在墨西哥和捷克建立本地生产基地，旨在规避贸易壁垒、降低物流与关税成本。

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然而本地化运营充满挑战，需应对各地不同的消费偏好、认证标准与法规要求，对企业策略灵活性提出更高要求。

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支撑这一切变革的，是长虹深厚的人才储备与研发根基。

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公司现有研发人员逾万名，其中高层次专业技术人才约七千人。

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形成了“总部主攻AI底层算法、芯片架构等前沿技术，子公司快速响应市场需求”的协同创新机制。

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当前最核心的问题，是如何将强大的技术积累转化为用户愿意买单的产品价值。

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许多技术虽处于行业领先水平，却未能精准匹配消费者的实际痛点。

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即使技术成熟，若品牌影响力不足、市场推广滞后，依然难以实现商业闭环。

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回顾67年发展历程，长虹完成了从规模扩张到技术驱动的战略跃迁。

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但它如今面临的“中年危机”真实而紧迫：如何摆脱低利润模式？如何将庞大的营收体量转化为可持续盈利？又该如何让硬核科技赢得大众市场的真心认可？

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前行的道路注定坎坷——小米订单流失风险加剧、高杠杆压力亟待化解、运营效率仍有提升空间……每一项都是必须跨越的障碍。

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但我们仍有理由相信，这个拥有六十七年历史积淀的品牌，凭借扎实的技术底蕴、AI赋能的新方向以及更加贴近终端用户的运营策略，有望走出困境，迈向更稳健、更长远的未来。

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结语

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真正的考验不在实验室里的技术突破，而在市场终端的价值兑现。当先进技术无法与消费者的真实需求产生共鸣，再出色的创新也可能止步于样品阶段。这不仅是长虹要解答的命题，也是所有传统制造企业迈向高质量发展的必经之路。

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参考文献：1. 新浪财经：《四川长虹的前世今生：2025年Q3营收818.89亿行业居首，净利润18.92亿紧随其后》2025-10-29 2. 封面新闻：《“神二十一”飞天!“长虹造”为中国航天工程保驾护航》2025-11-01 3. 和讯网：《长虹华意12连冠!寻找冰箱压缩机销量登顶世界奥秘》2025-05-07

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