深圳并购重组新政催生资本浪潮，万亿市场按下“加速键”

来源：全景网

2025年10月22日，深圳市地方金融管理局联合深圳市发展和改革委员会等印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案(2025—2027年)》(以下简称《行动方案》)，瞬间激起千层浪，让万亿市场按下了“加速键”。

新政落地：政策东风劲吹，目标明确

《行动方案》的出台绝非偶然，而是一场顺应时代发展和产业升级的必然“交响”。近年来，国家层面不断出台政策支持并购重组，新“国九条”、“并购六条”、“重组新规”等政策相继照亮了并购重组市场改革深化的道路，为其提供了坚实的政策支撑。

深圳，这座中国改革开放的前沿阵地和创新高地，就像一位敏锐的航海家，积极响应国家号召，结合自身“20+8”产业战略要求，精心制定了这一具有前瞻性和针对性的行动方案。

《行动方案》明确了宏伟的发展目标：到2027年底，深圳境内外上市公司总市值要突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家，累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元。这一目标为深圳的并购重组市场指明了前进的方向，也彰显了深圳打造全球重要创新资本形成中心的坚定决心和强大信心。

产业发力点：瞄准“20+8”，推动产业升级

《行动方案》将聚焦“20+8”产业集群作为核心任务之一，如同为深圳的产业升级注入了强劲动力。“20+8”产业集群涵盖了集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业，以及合成生物、智能机器人、量子信息、前沿新材料等未来产业。这些产业不仅是深圳未来经济发展的关键领域，也是全球科技竞争的焦点。

在战略性新兴产业领域，《行动方案》支持“链主”企业、龙头上市公司开展上下游并购重组，就像一位技艺高超的工匠，收购有助于强链补链和提升关键技术水平的优质未盈利资产。

对于未来产业，《行动方案》鼓励企业通过并购实现规模扩张与技术突破。未来产业具有高成长性、高附加值的特点，但目前大多处于发展初期，规模较小、技术不成熟。通过并购重组，企业可以快速获取技术、人才和市场资源，加速产业发展。

钱从何来？深圳打通“耐心资本”

并购重组离不开资金的支持，深圳在新政中推出了一系列金融创新举措，如同为并购重组打造了一个强大的“资金引擎”，提供了充足的资金保障。

在融资渠道方面，《行动方案》鼓励企业综合运用现金、股份、定向可转债、科创债券等方式实施并购重组，用好重组股份对价分期支付、配套募集资金储架发行等机制。同时，鼓励银行机构通过并购贷款、银团贷款、投贷联动等方式为企业提供信贷支持，探索开展非居民并购贷款、科技型企业并购贷款创新试点。

为了构建支持并购重组的耐心资本体系，深圳引导“20+8”产业基金积极参与优质并购重组项目。支持市天使母基金、科技创新种子基金挖掘科技中小企业和创业团队的技术优势，参与并购标的培育，促成科技成果转化。

此外，还推动私募股权基金通过直接投资、并购基金、资产证券化等方式参与并购整合，开展私募股权创投基金份额转让试点，支持私募股权二级市场基金为并购重组项目提供接续型、赋能型融资资源。

通过这些举措，深圳吸引了大量的耐心资本参与并购重组市场，为企业的长期发展提供了稳定的资金支持，就像为企业的成长搭建了一座坚固的桥梁。

跨境融合：联通香港，打通境内外资源

深圳香港相连，具有独特的区位优势，就像一座连接内地与香港的桥梁。新政充分利用这一优势，积极联通香港资本市场，打通境内外并购资源。

《行动方案》支持符合条件的行业龙头企业赴港上市或再融资，提升跨区域并购重组实施效率，拓宽资源整合范围。同时，创新运用跨境资产转让、跨境双向股权投资、跨境银团贷款等工具，促进境内外企业有序开展双向并购整合，对企业通过跨境换股收购资产予以支持。

此外，深圳还引导深港合作设立股权投资基金投入产业并购项目，支持深圳证券交易所与香港联合交易所加强合作，探索并购重组及股债融资机制互联互通，先行丰富并购融资工具、提升支付灵活性，争取推动创新并购案例落地。

简单说，深圳要借香港的“桥”，把全球的好技术、好企业都“拉”到深圳来。

首单落地：沙河股份跨界科技！

2025年10月30日，距深圳并购重组新政发布仅8天，沙河股份便发出公告，计划以现金收购深业鹏基持有的深圳晶华电子70%的股权，成为新政落地后的“首单实践”。

沙河股份作为新政后“第一单”，从房地产向显示科技领域跨界，打响了国资转型的第一枪。其收购的晶华电子，正是智能座舱、物联网显示领域，标志着国资从传统房地产向“硬科技”转型的序幕正式拉开。

可以预见，未来在“20+8”产业集群中，将有更多龙头企业通过并购补齐短板，而私募股权机构也将作为“产业组织者”深度参与其中。

未来展望：引领产业变革，打造全球创新高地

深圳并购重组新政的出台，为深圳的经济发展和产业升级带来了新的机遇和挑战。通过并购重组，深圳将加速培育一批具有全球竞争力的世界一流企业和行业领军企业，提升产业链的活力和韧性，推动产业向高端化、智能化、绿色化转型。

同时，深圳的并购重组市场也将吸引更多的国内外资本和优质企业汇聚，形成良好的产业生态和资本生态。未来，深圳有望成为全球并购重组的重要枢纽和全球创新资本形成中心，引领全球产业变革和发展潮流。

这场因新政而澎湃涌动的资本浪潮，绝非昙花一现的“炒作狂欢”，而是深圳产业迈向更高层级的“长远谋略”。或许用不了多久，我们就能看到更多企业借并购“破局”，而深圳，也会朝着全球创新资本中心的目标再近一步。

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