小红书拿下支付牌照，瞿芳加速商业闭环

企查查信息显示，东方电子支付有限公司已于11月13日完成法人变更和注册资本增资。

股权穿透后可知，目前该公司已由宁智信息科技（上海）有限公司100%控股。东方电子支付拥有储值账户运营Ⅰ类业务开展资格，这标志着小红书已经通过收购获得支付牌照。

这个从上海十里洋场起步的产品，长期以来都被视为中产精致生活方式的展示窗口，也被视为最好的种草平台。

翟芳知道小红书流量的价值，所以不愿意单纯当一个流量掮客，而是希望在保留种草特性的同时向交易平台靠拢，自营电商、主理人概念、买手直播、本地生活小红卡乃至瞄准闲鱼上线的快捷售卖功能，都是这个目标的体现。

至于像“红猫计划”与“红京计划”这样的安排，则更像是上面那个目标受挫后的次优备选项。

所以，这次拿下支付牌照，补齐了小红书成为交易平台最关键的一环基础设施，有必要聊两句。

(1) 这是一张互联网支付牌照。我看好多评论对东方电子支付手里的牌照资质有误会，以为是预付卡资质，因为写的业务类型是储值账户运营Ⅰ类。

但其实这是因为央行去年7月发布了《非银行支付机构监督管理条例实施细则》，原来的互联网支付业务就包含在储值账户运营Ⅰ类里。而且如果你去央行网站查东方电子支付的牌照续展记录，也会发现该机构2024年7月前业务类型都写的互联网支付。

(2) 小红书为什么能拿到这张牌照？在一般互联网行业分析中，小红书其实是跟B站、微博、知乎这些被归到社区一类。而B站曾在2021年以1.18亿元拍得持牌支付机构浙江甬易电子支付有限公司65.5%的股权，但最终这笔交易因未通过监管审批作废，B站也因此未能将牌照收入囊中。

B站收购失败的原因可能有两点，一是时机（蚂蚁整改），二是主业协同性不够。从第二点看，小红书过去折腾电商那些动作，虽然谈不上成功，但尝试成为交易平台的努力或许有助于这次审批通过。

(3) 获得支付牌照有什么好处？最主要的直接目的应该是节省支付通道成本。平台使用第三方支付需要按照百分比缴纳“手续费”，拼多多2018年招股书披露的费率是0.6%。

公开信息显示，小红书2024年GMV已超4000亿元人民币，按0.6%的费率算需付出24亿的手续费，算是相当昂贵了。如果小红书后续要进一步拓展电商、本地生活等业务，随着业务扩张、GMV增加这个成本还会上升，所以获得一张支付牌照显然很有必要。其他原因还包括提升用户体验、获取更完整的支付数据等。

(4) 后续还会有哪些动作？这里最关心的问题是，小红书是否会进一步尝试获得互联网小贷等其他相关业务的牌照。我看已经有人在讨论小红书会不会走放贷的路子了。

现在已经很少有不放贷的互联网平台，因为放贷确实利润边际很高。在拥有互联网支付这个最基础的业务资质后，平台可以将普通业务与消费贷等业务融合，形成所谓的闭环体验。你在我这消费，有钱直接买，没钱我借你，还可以搞出什么月付、先用后付各种形式。

小红书以对生活方式有一定追求的年轻用户为主，是放贷企业很优质的获客渠道，平台已经有大量的贷款产品广告。虽然广告是互联网最传统也最有效的变现模式，但小红书明显不太愿意只做替别人引流的生意，对自营电商的执念和对外链的强硬打击是最典型的例子。

所以不排除小红书后续也有做自营放贷的打算。而且跟电商不同，电商做闭环非常难，因为供给生态和用户心智都很难搞定。但如果是做自营放贷，就没有这方面的问题，差的就是一张牌照而已。所以关键就看，小红书什么时候会下场买互联网小贷资质了。

(5) 翟芳曾描述过小红书的理想状态：“电商负责赚钱养家，内容负责貌美如花。”

随着小红书的商业触角进一步延伸，含义更广泛的交易取代了电商，成为了担负养家重担的对象。翟芳的愿景是美好的，她希望赚钱不会影响到社区。

支付牌照的落地，意味着交易闭环的又一环被扣上了，小红书正在加速迈向一个交易平台。高速行驶的汽车，方向盘稍加偏移就会切到别的车道上，翟芳要把握商业化和内容的平衡，需要更加精准的技巧了。