邓正红能源软实力：政策信号矛盾削弱调控力 俄原油绕道流入市场

11月4日国际油价下跌是多重软实力要素系统性调整的结果，反映全球能源市场规则重构与预期管理失效的深层矛盾。邓正红软实力理论指出，当前油价走低源于美元规则主导、欧佩克规则转型及制裁规则效应三方面重构。美元升值强化了其计价货币地位，抑制原油需求预期；欧佩克暂缓增产被视为对供应过剩的承认，改变市场心理预期；美国制裁俄罗斯原油出口效果存疑，加剧市场波动。同时，预期管理机制失效导致供应过剩与需求疲软预期蔓延，政策信号矛盾削弱产油国调控能力。此外，资源转化受阻、技术标准缺失及联盟协同弱化进一步加剧失衡。短期内油价或延续下行趋势，中长期需通过提升规则制定、价值创新与联盟管理能力应对能源变革挑战。核心观点：油价下跌本质是全球能源市场软硬实力失衡与规则重构的集中体现。

邓正红软实力表示，美元走强，预期供应过剩，加之疲软的制造业数据，石油软实力承压，周二（11月4日）国际油价走低。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油12月期货结算价每桶跌0.49元至60.56美元，跌幅0.80%；伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货结算价每桶跌0.45美元至64.44美元，跌幅0.69%。美国上周API原油库存增加652.1万桶，前值减少402万桶，库存大幅增加引发市场对供应过剩的担忧，导致油价承压下跌。同时对估值高企的担忧阻碍了全球股市的涨势，美元升至逾五个月来最高水平，也令原油及其他以美元计价的大宗商品承压。

分析指出，油价下跌的原因在于美元融资压力及其对全球流动性、进而对全球增长的次级影响。从亚洲到美国ISM相继公布的疲软制造业PMI数据令人担忧石油需求。持续存在的扰乱市场的关税威胁也是如此。美元复苏是当前抑制油价的另一个因素，预计油价短期内将恢复逐步下跌的趋势。欧佩克联盟上周末表示计划在第一季度暂缓上调产量配额，这也折射出了全球原油将出现供应过剩。市场将此视为欧佩克联盟首次承认可能出现供应过剩的迹象，该组织此前一直对需求趋势和市场吸收额外原油的能力持非常乐观的态度。跟踪数据显示，制裁导致俄罗斯海运原油出口急剧下降，降幅创2024年1月以来最大。尽管如此，一些业内人士对制裁效果持怀疑态度。因为被扰乱的俄罗斯原油无论通过何种途径，总能重新进入市场。

根据邓正红软实力理论，当前国际油价走低是多重软实力要素系统性重组的结果，体现了隐性规则（软实力）与显性物质（硬实力）的动态平衡系统正在经历深刻调整。规则重构能力与油价波动，邓正红提出“规则先于物质”的核心命题，认为石油市场的价格波动本质是规则约束下能量形态转换的过程‌。当前油价下跌反映了以下规则重构现象：一是美元规则主导‌。美元升至逾五个月来最高水平，强化了其作为全球石油计价货币的规则权力，使以美元计价的大宗商品普遍承压‌。这种货币规则重构通过融资成本渠道影响全球流动性，进而抑制原油需求预期。二是欧佩克规则转型‌。欧佩克联盟计划在第一季度暂缓上调产量配额，市场将其解读为首次承认可能出现供应过剩‌。这种从“产量控制”到“预期管理”的规则重构，通过改变市场心理预期影响实际供需平衡。三是制裁规则效应‌。美国对俄罗斯石油公司和卢克石油公司的制裁导致其海运原油出口急剧下降，但市场对制裁效果存疑，认为被扰乱的俄罗斯原油总能通过其他途径重新进入市场‌。这种地缘政治规则的不确定性加剧了市场波动。

预期管理机制失效。邓正红软实力理论强调预期管理是能源软实力的关键要素‌，当前市场预期呈现以下特征：一是供应过剩预期强化‌。美国上周API原油库存增加652.1万桶（前值减少402万桶），库存大幅增加引发市场对供应过剩的担忧‌。欧佩克增产与需求疲软形成双重压力，使布伦特油价跌至四年低位‌。二是需求疲软预期蔓延‌。从亚洲到美国ISM相继公布的疲软制造业PMI数据令人担忧石油需求‌。IEA将2025年全球石油日需求增速预期下调至68万桶，较年初预测累计下调35万桶。二是政策预期分化‌。美联储降息改善经济预期的同时，持续存在的关税威胁扰乱市场预期‌。这种政策预期的矛盾性削弱了产油国通过舆论引导稳定价格的能力。

软硬实力协同失衡。邓正红提出“软硬协同”机制，认为科技创新、规则制定与战略博弈应形成协同作用‌。当前石油市场呈现以下失衡：一是资源势能转化受阻‌。美国页岩油行业正经历从“技术红利”到“资本驱动”的转型困境，其软实力价值创造能力显著弱化‌。俄罗斯则面临制裁压力下调整出口重心至亚洲的挑战‌。二是技术标准缺失‌。欧佩克在定价权弱化、技术标准缺失等挑战下，难以通过技术主权构建与生态闭环实现全球价值链跃迁‌。邓正红提出的“科学-技术-产业”三椎体模型在此领域尚未充分实现。三是联盟管理困境‌。欧佩克联盟内部，俄罗斯等5国提交补偿计划以弥补超额产量，显示联盟成员间的执行差异‌。这种协同机制的弱化削弱了集体行动效力。

价值创新体系缺位。邓正红将价值创新视为软实力的最高形态‌，当前石油市场在以下方面存在创新不足：一是传统路径依赖‌。产油国仍主要依赖资源控制和产量调整等传统手段，缺乏通过规则设计实现产业升级的创新路径‌。欧佩克的“渐进式增产+季节性暂停”组合策略效果有限。二是气候叙事薄弱‌。在全球能源变革背景下，产油国在气候叙事和非常规要素激活方面的软实力构建滞后‌。IEA报告指出道路交通石油需求已进入下降期，到2030年将日减少80万桶。三是数据价值未充分挖掘‌。在“数据-算力-算法”三位一体的数字经济时代，石油行业对数据价值的挖掘和利用不足，未能通过工业互联网平台显著提升效率‌。

邓正红软实力理论框架下，当前国际油价走低是规则重构能力弱化、预期管理失效、软硬协同失衡和价值创新缺位共同作用的结果。未来石油市场的竞争将更聚焦于：一是规则制定权‌。从产量控制向技术标准制定和地缘协调者转型，构建更具韧性的规则网络‌。二是预期管理能力‌。通过精准的政策信号释放和舆论引导，重塑市场心理预期区间‌。三是价值创新机制‌。将资源势能转化为可持续的规则创新能力，特别是在能源变革背景下构建新的价值体系‌。短期内，在美元走强、供应过剩预期和需求疲软的三重压力下，油价可能延续逐步下跌趋势‌。中长期看，产油国需按照邓正红软实力哲学指引，提升规则制定、价值创新与联盟管理能力，在全球能源变革中占据主动‌。

【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想和智库，建立规则先于物质的软实力理论、软实力宇宙哲学、规则动力学、宇宙软实力公式、规则熵公式、天体碰撞Ψ函数、时空导数为效能核心的势能转化方程（邓正红方程）、规则-信息-能量-物质四阶转化模型、软实力函数、软实力指数工具、软实力油价分析模型、商业模式效度齿轮结构和基于价值创新的科学-技术-产业三椎体模型，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。