解码泸州老窖的“确定性”，如何继续筑牢基本盘？

泸州老窖为何值得期待？

文 | 李霞

10月30日晚，泸州老窖发布2025年三季度报告。数据显示，前三季度泸州老窖实现营业收入231.27亿元，归属于上市公司股东的净利润107.62亿元；第三季度实现营收66.74亿元，归属于上市公司股东的净利润30.99亿元。

随着三季报的发布，31日A股开盘，泸州老窖股票便展现出强劲势头一路领涨，体现出市场投资者对其所呈现的业绩数据和发展潜力的高度认可。

从数据来看，泸州老窖的核心经营指标仍稳居前列。面对行业的不确定性，泸州老窖正在逐步向外界展示自身的“抗压能力”和“经营韧性”。

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坚持“精耕深耕”的主线

当前宏观环境发生结构性变化，白酒行业从“高速扩张”转向“高质量发展”，行业竞争的核心已从实现规模的“量”全面转向可持续发展的“质”，这正成为越来越多企业的战略共识与行动方向。

早在2025年初，泸州老窖就明确提出要紧紧围绕“蓄势攻坚，精耕细作稳增长；顺势而为，改革创新谋发展”的年度主题，推动企业高质量发展，全年经营目标为营业收入稳中求进。

基于此，再来看泸州老窖的三季报，微酒认为，在当前行业形势下，与其关注短周期数据，不如去看看支撑它长期发展的根本动力；与其对其进行“点状”的解释，不如探究其发展的“主线”。

泸州老窖正是将“精耕深耕”这条主线扩展为一套覆盖市场端、渠道端、消费者端的系统性方案，从而实现了对市场的全方位渗透与深度开发。

在市场端，摒弃粗放式扩张逻辑，转而聚焦核心区域、核心终端的精细化运营。持续推进“百城计划”“华东战略2.0”，深化“特通渠道”跨界合作、“终端大基建”专项行动；针对区县和部分村镇消费需求，还制定市场精耕深耕中长期策略，实现品牌白酒渠道下沉。

在渠道端，一方面，继续深化数智营销体系建设，提高营销费用投放的精准性和费效比。这一过程中，“五码合一”产品向全国推广，实现了对每一瓶酒的全流程溯源，以开瓶扫码为市场费用兑付前提，优化了渠道利益分配关系。另一方面，通过自建电商平台、深化与主流电商及即时零售平台的合作，积极构建线上线下融合的全渠道营销网络，强化对终端和消费者的直接触达能力。

在消费者端，跳出单纯的产品销售思维，依托主题营销和体验活动，实现场景化触达激活用户；打造数字化会员体系，构建消费者数字认证体系，扩大消费者数据资产规模，为精准营销提供有力支撑。

这种精耕深耕，不是短期的战术调整，而是长期主义的战略坚守，它让泸州老窖在行业波动中保持定力，既筑牢了基本盘，又为后续打开增长空间做好准备。

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泸州老窖为何值得期待？

有观点认为，中国白酒行业此轮调整的本质，并非全然是市场需求与消费意愿的衰退，也有行业普遍扩产的背景下，过去高增长模式在供需失衡下失灵的因素。

当供需关系的泡沫被挤出，行业的突围路径也变得更加清晰。在泸州老窖2024年度股东大会上，泸州老窖集团（股份）公司党委书记、董事长刘淼就提到，泸州老窖要抢占创新高地，重点做到“低度化、年轻化、场景化、数智化”四个坚定不移，努力跟上创新迭代不断加快的时代步伐，甚至适度超前发展。

落地到具体动作上，泸州老窖持续推动产品创新，针对健康化、利口化、多元化的产品需求，泸州老窖宣布已研发出28度国窖1573，同时16度、6度产品正在测试中。

年轻化探索方面，泸州老窖持续推出新兴产品与年轻人建立连接。比如，推出了酒心巧克力、酒糟面膜、国仙果酿酒等一系列跨界产品，让品牌以更贴近生活的形态渗透年轻群体的日常。

场景化打造上，借国窖1573冰·JOYS活动在行业内引领白酒冰镇、愉悦畅饮的风潮，打破白酒在年轻人心中的刻板印象；借“窖主节”IP通过用户共创等系统性地推进消费场景创新，重构品牌与Z世代的价值交换逻辑。

全链路数字化转型上，泸州老窖实现了从酿造、生产到物流的全流程智能化管理，构建了从“酿造”到“消费”的数字化运营生态，确保精准、高效地触达目标人群。

其实，泸州老窖所践行的“低度化、年轻化、场景化、数智化”四轮驱动，本质上是一场以消费者为中心的系统性变革，不仅能够应对短期挑战，也是穿越周期、夯实长期价值的战略布局。

站在更高维度，泸州老窖这种持续进化的探索，不仅是自身在行业变局中的主动突破，更为白酒行业在消费结构转型期如何平衡存量竞争与增量开拓，提供具有参考价值的实践样本。

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