许家印可能只是替罪羊，恒大幕后黑手另有其人，早已逃之夭夭！

说起恒大这事儿，大家伙儿都觉得许家印是头号责任人，毕竟他创办了公司，当了那么多年老大，现在人还被关在深圳的拘留所里，日子过得是天天写信签文件，身体倒还凑合，有医生照看，饭菜也管够。

可仔细想想，恒大欠下2.4万亿的债，许家印分红拿了五百多亿，那剩下的钱都去哪儿了？总不能全怪他一个人吧。网上有声音说，许家印可能就是个挡箭牌，真正玩转财务、把公司搞成这样的大玩家，是前总裁夏海钧。这家伙现在人在美国加州，住着大房子，法院冻结了他老婆的资产，可他本人还挺自在。

夏海钧一上台，就盯上了上市这事儿。2008年恒大第一次冲香港股市没成，他就开始调整报表，把130亿的债包装成权益，报表利润直接多出近百亿。还用关联公司自买自卖房产，虚增30亿销售，把亏损账本变盈利。2009年11月，恒大终于在港交所挂牌，募了70亿港元，市值冲到750亿港元，成了民营地产老大。

夏海钧光股权奖励就拿了2亿，这钱来得快啊。上市后，他推高杠杆扩张，发明了那种拆东墙补西墙的融资法子，一个楼盘抵押给好几家银行，新贷还旧债，还用假回款做营收。2010到2020年，恒大分红超1100亿，许家印拿550亿，夏海钧薪酬加分红16亿。他还逼公司年年分光利润，甚至用新融资的钱分红，说是回报股东，其实就是掏空公司。

这期间，夏海钧没闲着，早早给自己铺后路。他在香港和海外注册了20多家离岸公司，由亲戚控股，名字都叫咨询投资啥的，看起来跟恒大没关系。每次公司融到钱，他就通过关联交易转出去，内部消息说转移海外资产至少300亿。许家印也转移了不少钱，还跟丁玉梅办离婚手续，但夏海钧的手法更隐蔽，用信托藏起来。

2019年媒体爆出恒大负债率超80%，他赶紧搞债转股，500亿债变股权，负债率降10个点，继续骗投资者。2020年危机苗头冒出来了，许家印到处跑求援，夏海钧卖股权套现上亿港元。2022年7月22日，他突然辞掉执行董事和CEO，就因为子公司质押调查，说是内部原因，其实就是闻风而动。

辞职后，夏海钧动作快得很，卖掉香港豪宅2.3亿港元，全家移居海外。他有加拿大国籍，2015年就拿到了，早把父母接到温哥华，买了两套公寓。2023年恒大清盘程序启动，他老婆何女士在美国加州买海景豪宅，1450万美元，现在叫价1930万美元。

2025年8月，香港法院冻结了她名下2400万美元资产，包括尔湾三处房产和四辆豪车，有三辆特斯拉、一辆奔驰SUV。私家侦探追踪到夏海钧住在加州尔湾320万美元的房子里，跟孩子一起，儿子12岁在上私立学校。

他本人拒绝披露地址，只说以前住香港，现在不透露。清盘人追讨他60亿美元股息和酬金，他上诉说披露资产有危险，但法院驳回，限期2025年4月25日必须报清。

对比许家印，差距就出来了。许家印2023年9月28日被强制措施，先在北京监视居住，几个月后转到深圳特别拘留所。现在他67岁，还有两个未成年子女，名下77亿美元资产被全球禁制，33家境外公司遭冻结。2024年3月18日，证监会罚他4700万，终身禁入证券市场，说他涉嫌证券欺诈。

恒大2025年8月25日正式从港交所退市，留下2.4万亿债窟窿。许家印高调买飞机建豪宅，当首富出风头，成了明面上的靶子。夏海钧低调得多，利用职业经理人身份，持股少，法律关联弱，钻空子钻得溜。恒大财务欺诈从2017到2020虚增营收5600亿，他参与其中，却先跑路。

许家印是创始人，但夏海钧管实际运营，财务把戏大多他主导。恒大高杠杆模式是他推的，导致债务滚雪球。许家印爱面子，想当首富，夏海钧就顺着捧，让他台前吸引眼球，自己后台转钱。

结果危机一爆，许家印扛罪，夏海钧移民享福。网上有人说夏海钧是“打工皇帝”，年薪最高近3亿，但这钱哪来的？还不是从公司掏的。恒大崩盘，烂尾楼上千万套，购房者攒一辈子钱打了水漂，供应商欠款几十万走投无路。这些普通人受害最深，可大佬们转移资产，跨境追讨难上难。

恒大教训挺沉重。地产圈高管玩资本，表面光鲜，背地里套路深。夏海钧懂规则，有文化，却把脑子用在转移资金上。监管现在加强了，地产财务审计更严，但窟窿已成，无数家庭遭殃。清盘人还在追，香港法院追加夏海钧老婆为被告，过程漫长，但总有算账那天。

许家印在拘留所敦促高管解决理财兑付，夏海钧在美国遛娃买菜。谁是黑手，谁是羊？说不清，但事实摆着：一个关着，一个跑了。地产危机不光是钱的事儿，更是信任崩塌。老百姓买房图安稳，结果成韭菜。

这不是单纯的谁黑谁羊问题，而是系统性风险。夏海钧利用离岸公司、信托，逃避追责，许家印高调成靶子。教训是，监管得盯紧高管操作，别让聪明人坑大众。老百姓呢，买房多留心，别信首富光环。恒大事儿还没完，夏海钧蹦跶不了多久，账总会算清。