深圳机场的前世今生：2025年三季度营收38.39亿行业第三，净利润4.68亿行业第三

来源：新浪证券-红岸工作室

深圳机场成立于1998年4月10日，于1998年4月20日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为广东省深圳市。它是国内重要的航空枢纽，核心业务涵盖航空主业及相关非航空业务，具备完善的航线网络和先进的机场设施。

深圳机场主营业务为航空主业以及航空主业延伸出的非航空业务，所属申万行业为交通运输 - 航空机场 - 机场，所属概念板块包括民用航空、深圳国资、粤港澳核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第三，净利润第三
2025年三季度，深圳机场营业收入38.39亿元，行业排名3/4，而行业第一名上海机场为97.14亿元，第二名白云机场为56.97亿元，行业平均数为51.93亿元，中位数为47.68亿元。同期净利润4.68亿元，行业排名同样为3/4，行业第一名上海机场达18.81亿元，第二名白云机场为11.23亿元，行业平均数为9.71亿元，中位数为7.96亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度深圳机场资产负债率为51.85%，去年同期为54.09%，高于行业平均34.15%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为23.35%，去年同期为21.02%，低于行业平均29.21%。

董事长陈繁华薪酬77.54万元
深圳机场控股股东为深圳市机场（集团）有限公司，实际控制人为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长陈繁华，男，1966年出生，中共党员，本科学历，工程师。历任深圳机场（集团）有限公司办公室主任；本公司党委副书记、纪委书记；2010年12月至2021年10月任本公司董事总经理；2021年10月至今任本公司董事长，2023年薪酬77.54万。总经理刘锋，男，1969年出生，中共党员，本科学历，工程师。历任民航中南空管局空中交通管制中心区域管制中心主任、空中交通管制中心副主任；2020年2月至2021年10月任本公司副总经理；2021年10月至今任本公司董事总经理，2024年薪酬99.23万，较2023年的97.71万增加1.52万。

A股股东户数较上期减少2.40%
截至2025年9月30日，深圳机场A股股东户数为5.79万，较上期减少2.40%；户均持有流通A股数量为3.54万，较上期增加2.46%。截止同日，深圳机场十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股3396.94万股，相比上期减少1850.90万股。南方中证1000ETF（512100）位居第八大流通股东，持股937.05万股，相比上期减少11.04万股。

民生证券指出，2025年前三季度深圳机场营业收入38.4亿元，同比+10.8%，归母净利润4.68亿元，同比+43%。业务亮点：一是国内客运增速放缓，资源优先向国际航线倾斜；二是机场第三跑道扩建工程项目竣工验收、T2航站区及配套工程开工。该机构看好深中通道、深江铁路开通后深圳机场在湾区枢纽地位的提升，上调2025 - 2026年归母净利润至6.4、7.9亿元，下调2027年归母净利润至7.8亿元，对应2025 - 2027年23、19、19倍PE，维持“推荐”评级。

华泰证券指出，2025年前三季度公司收入38.39亿元，同增10.8%；归母净利润4.68亿元，同增43.2%。业务亮点：一是3Q25旅客量增速稍有放缓，但营收仍稳健增长；二是公司卫星厅仍处于产能爬坡阶段，第三跑道投产后流量有望实现较快增长，并且国际线占比或将逐步提升。该机构下调公司2025 - 2027年归母净利润至6.21/7.64/9.02亿元，下调目标价1%至9.00元，维持“买入”评级。

图：深圳机场营收及增速

图：深圳机场净利润及增速

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