产能紧张！电解液关键材料，价格大涨超23%！产业链公司曝光

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　　投资少烦恼

　　电解液关键添加剂——碳酸亚乙烯酯价格快速走高。

　　近期，锂电池电解液的价格快速走高，六氟磷酸锂从8月不足5万元/吨的低点，快速上涨至10月30日的10.5万元/吨，价格翻番。

　　在六氟磷酸锂快速走高的背景下，A股相关概念股9月以来股价大幅上涨，其中天际股份累计涨超160%，多氟多涨近100%，天赐材料涨幅也超过90%，新宙邦、石大胜华均有不错的涨幅。

　　值得注意的是，在六氟磷酸锂的带动下，电解液添加剂碳酸亚乙烯酯（VC添加剂）也开始从底部快速反弹。

　　Wind数据显示，电池级碳酸亚乙烯酯10月30日报价达到5.7万元/吨，相比9月初4.63万元/吨的历史底部价格，累计上涨超23%。

　　需求提升产能紧张

　　碳酸亚乙烯酯是锂电池电解液中的关键添加剂，能够在负极形成结构紧密、性能更好的SEI膜，提高电池的容量和循环寿命。

　　碳酸亚乙烯酯与六氟磷酸锂涨价形成协同效应，本轮价格快速上涨是对2022年以来行业产能过剩、价格持续承压格局的根本性修复。

　　2021年，由于碳酸亚乙烯酯价格攀上历史高位，导致新增产能集中释放，价格持续下行，行业盈利空间受到显著挤压。部分中小企业在长期亏损压力下选择减产或退出，行业供给端收缩效应逐步显现。

　　广发证券指出，2023年至2025年上半年，行业深度洗牌去产能，碳酸亚乙烯酯产能经历出清，目前实际产能位于近年低位。根据高工产业研究院预计，整体来看，相关产业已从去库存阶段迈入主动补库阶段，若新产能无法快速落地，VC添加剂产能紧张局面或持续到2026年的年中。

　　同时，下游锂电需求回暖，10月电池排产高位上行，在9月的高位上环比增幅10%，Top20电池厂电池排产环比增幅超20%，其中储能电芯占比超过40%，行业平均开工率接近90%，头部厂商满负荷运转。

　　VC添加剂在不同类型锂电池中的添加比例存在差异，三元电池添加比例通常为1%~2%，动力型磷酸铁锂电池则提升至3%~5%，储能型磷酸铁锂电池的添加比例更可高达4%~6%。

　　因此，磷酸铁锂电池在动力和储能两大领域的渗透率持续提升，直接带动对VC添加剂需求。

　　产业链上市公司出炉

　　据证券时报·数据宝统计，A股中拥有VC添加剂相关业务或产能的公司有10余家。

　　华盛锂电是VC添加剂行业龙头，目前已具备9000吨的VC年产能，今年4月公告拟投资建设“年产6万吨碳酸亚乙烯酯项目”，一期规划产能3万吨。

　　孚日股份拥有碳酸亚乙烯酯粗品产能是1万吨，碳酸亚乙烯酯精制产能是1万吨。

　　富祥药业在投资者互动平台表示，目前已形成年产8000吨碳酸亚乙烯酯和3700吨氟代碳酸乙烯酯的规模化产能，产能规模及产品出货量居行业前列。

　　天赐材料控股子公司有3000吨/年碳酸亚乙烯酯生产能力，今年4月备案通过新增1.2万吨/年碳酸亚乙烯酯纯化能力的技改项目。

　　海科新源湖北生产基地的添加剂产能已于2025年顺利释放，产品包括碳酸亚乙烯酯、氟代碳酸乙烯酯、硫酸乙烯酯等主流高效的成膜添加剂。

　　泰和科技今年半年报显示，碳酸亚乙烯酯项目一期（年产1万吨）目前处于试生产阶段。

　　联泓新科近日在投资者互动平台表示，公司锂电添加剂VC装置已完成中交，试生产准备工作基本完成，即将投产。此前公告拟建设4000吨/年碳酸亚乙烯酯项目。

　　奥克股份在投资者互动平台表示，目前生产销售电池级聚乙二醇（PEG）、电解液溶剂碳酸乙烯酯（EC）、锂电添加剂亚硫酸乙烯酯（ES）等电池材料产品。

　　此外，新宙邦、永太科技、天际股份等电解液龙头公司均拥有电解液相关完整产业链。