同方股份（600100）2025年三季报简析：净利润同比增长9.52%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期同方股份（600100）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入84.05亿元，同比下降9.98%，归母净利润3.29亿元，同比上升9.52%。按单季度数据看，第三季度营业总收入27.38亿元，同比下降9.75%，第三季度归母净利润5.86亿元，同比上升114.77%。本报告期同方股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4687.81%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.52%，同比减2.9%，净利率2.24%，同比减15.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计20.59亿元，三费占营收比24.5%，同比减9.37%，每股净资产4.82元，同比增7.06%，每股经营性现金流-0.02元，同比增94.84%，每股收益0.1元，同比增11.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为9.52%,原因:一是公司参股企业同方全球人寿本期利润实现增长，公司对其按照权益法核算的投资收益较上年同期（追溯调整后）增加2.69亿元；二是公司进一步聚焦主业，通过卓越绩效模式推动提升精细化管理水平。
2. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为157.36%,原因:一是公司参股企业同方全球人寿本期利润实现增长，公司对其按照权益法核算的投资收益较上年同期（追溯调整后）增加2.69亿元；二是公司进一步聚焦主业，通过卓越绩效模式推动提升精细化管理水平。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.66%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.38%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-5.39%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.84%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.72%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.21%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达54.68%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达177.98%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4687.81%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-2.69亿元，每股收益均值在-0.08元。

持有同方股份最多的基金为国泰海通中证1000指数增强A，目前规模为11.28亿元，最新净值1.4603（10月30日），较上一交易日下跌1.0%，近一年上涨44.53%。该基金现任基金经理为胡崇海 刘晟。

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