中国交建的前世今生：2025年三季度营收5139.15亿行业第三，净利润182.09亿行业第二

来源：新浪证券-红岸工作室

中国交建成立于2006年10月8日，于2012年3月9日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为北京市。它是世界最大的港口、公路与桥梁的设计与建设公司、世界最大的疏浚公司，在交通基建领域龙头地位稳固。

中国交建从事基建建设、基建设计、疏浚及港口机械制造业务，所属申万行业为建筑装饰 - 基础建设 - 基建市政工程，所属概念板块包括PPP概念、水利建设、长期破净核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第三，净利润第二
2025年三季度，中国交建实现营业收入5139.15亿元，行业排名3/23。行业第一名中国中铁营收7738.14亿元，第二名中国铁建营收7284.03亿元，行业平均数为1359.54亿元，中位数为107.71亿元。主营业务构成中，基建建设2982.41亿元占比88.48%，疏浚工程233.2亿元占比6.92%，基建设计137.37亿元占比4.08%，其他122.36亿元占比3.63%，其他(补充)22.72亿元占比0.67%。当期净利润为182.09亿元，行业排名2/23，行业第一名中国中铁净利润192.18亿元，行业平均数为36.45亿元，中位数为4.4亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度中国交建资产负债率为76.20%，去年同期为75.19%，高于行业平均72.81%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为11.04%，去年同期为11.54%，低于行业平均11.72%。

董事长宋海良经验丰富，履历亮眼
控股股东为中国交通建设集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长宋海良，男，1965年出生，现任中国交通建设集团有限公司党委书记、董事长，同时担任中国交通建设股份有限公司党委书记。他拥有丰富的企业经营管理经验，历任中交水运规划设计院有限公司党委副书记、董事长、总经理等多个重要职位，毕业于武汉水运工程学院港口机械设计制造专业，并获天津大学工程管理博士学位，是正高级工程师。总裁张炳南，男，1972年出生，现任中国交通建设集团有限公司党委副书记、董事、总经理，同时担任中国交通建设股份有限公司党委副书记。他拥有丰富的经营管理经验，履历丰富，毕业于北京师范大学，获得经济学学士学位，后于中国科学院研究生院获得工商管理硕士学位，于西安交通大学获得经济学博士学位，是正高级经济师。

A股股东户数较上期增加13.68%
截至2025年9月30日，A股股东户数为15.6万，较上期增加13.68%；户均持有流通A股数量为7.55万，较上期减少11.80%。截止2025年9月30日，中国交建十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第三大流通股东，持股4.84亿股，持股数量较上期不变。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第五大流通股东，持股6047.16万股，相比上期减少288.52万股。易方达沪深300ETF（510310）位居第六大流通股东，持股4378.79万股，相比上期减少140.25万股。华夏沪深300ETF（510330）位居第七大流通股东，持股3267.74万股，相比上期减少45.20万股。嘉实沪深300ETF（159919）位居第八大流通股东，持股2817.41万股，相比上期减少48.56万股。广发中证基建工程ETF（516970）位居第十大流通股东，持股1527.70万股，为新进股东。香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列。

西部证券指出，中国交建在交通基建领域龙头地位稳固，有望充分受益国内大基建开工带动的整体基建景气度提升，海外发力也为业绩提供增长动力。此外，公司发布分红规划，稳定投资者分红预期。该机构给予公司2025年8倍PE，对应目标价为11.78元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。业务亮点如下：1. 全过程深度参与平陆运河建设，有望充分受益运河工程高景气度；2. 是亚洲最大的国际工程承包公司，坚持“海外优先”，国际化优势突出，2023年、2024年公司境外营收新签增速均高于境内，占比持续提升；3. 收入、新签稳健增长，经营现金流改善，分红有保障。

国联民生证券指出，预计公司2025 - 2027年收入分别为8121/8493/8829亿元，分别同比增长5%/5%/4%；归母净利润分别为250/267/279亿元，分别同比增长7%/7%/4%；现价对应2025年PE为5.8倍。该机构给予公司2025年9倍PE，维持“买入”评级。业务亮点如下：1. 公司为我国基建出海龙头之一，海外业务或受益“一带一路”订单落地；2. 国内近年新领域不断突破、城市建设不断取得新进展，公司增长前景及质量值得期待。

图：中国交建营收及增速

图：中国交建净利润及增速

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