亚厦股份的前世今生：2025年三季度营收68.73亿行业第三，净利润2.52亿远超行业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

亚厦股份成立于1995年7月7日，于2010年3月23日在深圳证券交易所上市，注册地址为浙江省上虞市，办公地址位于浙江省杭州市。该公司是国内建筑装饰行业的知名企业，核心业务涵盖建筑装饰装修、幕墙工程等领域，具备全产业链服务能力和较强的技术优势，投资价值显著。

亚厦股份主营业务包括建筑装饰装修工程、建筑幕墙工程、智能化系统集成，所属申万行业为建筑装饰 - 装修装饰Ⅱ - 装修装饰Ⅲ，所属概念板块有低价、破净股、长期破净核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第三，净利润第三
2025年三季度，亚厦股份营业收入为68.73亿元，在行业23家公司中排名第3。行业第一名江河集团营收145.54亿元，第二名金螳螂营收132.75亿元，行业平均数为24.58亿元，中位数为6.64亿元。其主营业务构成中，建筑装饰工程26.9亿元占比55.07%，幕墙装饰工程18.89亿元占比38.67%等。当期净利润为2.52亿元，同样排名行业第3，行业第一名江河集团净利润5.1亿元，第二名金螳螂净利润3.94亿元，行业平均数为 - 2141.74万元，中位数为 - 3423.81万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度亚厦股份资产负债率为61.41%，低于去年同期的62.17%，且低于行业平均的76.84%。从盈利能力看，当期毛利率为14.63%，高于去年同期的13.22%，也高于行业平均的13.06%。

董事长丁泽成薪酬120.28万元，同比减少0.04万元
亚厦股份控股股东为亚厦控股有限公司，实际控制人为丁欣欣、张杏娟。董事长丁泽成，1989年7月出生，本科学历，高级经济师等，2024年薪酬120.28万，较2023年的120.32万减少0.04万。总经理张小明，1970年9月出生，大专学历，2024年薪酬97.69万，较2023年的97.64万增加0.05万。

A股股东户数较上期减少1.52%
截至2025年9月30日，亚厦股份A股股东户数为3.03万，较上期减少1.52%；户均持有流通A股数量为4.38万，较上期增加1.55%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股2047.37万股，相比上期减少1181.25万股；易方达稳健收益债券A（110007）位居第九大流通股东，持股886.93万股，相比上期减少105.66万股。

中国银河证券指出，亚厦股份盈利能力有所提升，2024年毛利率和净利率同比提高，期间费用率下降。不过，资产减值损失和信用减值损失合计增加。房地产政策持续托底，装修装饰行业景气度有望上修。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为3.18/3.36/3.56亿元，同比+4.90%/+5.65%/+6.01%，对应P/E分别为15.95/15.10/14.24倍，首次覆盖，建议“推荐”评级。风险提示包括新签订单不及预期、应收账款回收不及预期、固定资产投资下滑等风险。

图：亚厦股份营收及增速

图：亚厦股份净利润及增速

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