威海广泰的前世今生：2025年三季度营收22.97亿行业排名14，净利润1.25亿行业排名22

来源：新浪证券-红岸工作室

威海广泰成立于1996年9月19日，于2007年1月26日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为山东省威海市。公司是国内空港地面设备行业龙头企业，具备较强的研发实力和市场竞争力。

公司以空港地面设备、消防车板块为主，军品业务与特种车辆业务等板块为辅，所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ，涉及医疗器械、应急管理、成飞概念核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业14，净利润行业22
2025年三季度，威海广泰实现营业收入22.97亿元，行业排名14/48，远低于第一名中航西飞的302.44亿元和第二名航发动力的229.12亿元，略高于行业平均数34.56亿元，高于行业中位数11.71亿元。主营业务构成中，空港装备营收9.06亿元占比63.60%，消防救援装备4.94亿元占比34.68%，其他2447.87万元占比1.72%。当期净利润为1.25亿元，行业排名22/48，远低于第一名中航沈飞的13.69亿元和第二名中航机载的11.62亿元，低于行业平均数2.24亿元，高于行业中位数8970.46万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度公司资产负债率为52.42%，高于去年同期的50.24%，也高于行业平均的39.42%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为23.72%，低于去年同期的26.18%，也低于行业平均的30.54%。

董事长李文轩薪酬79.26万元，同比增加9.85万元
公司控股股东为新疆广泰空港股权投资有限合伙企业，实际控制人为李光太、李文轩。董事长兼总经理李文轩，1970年12月出生，毕业于兰州铁路学院，大专学历。曾担任本公司董事等职，现兼任多家子公司重要职务。其薪酬从2023年的69.41万增加至2024年的79.26万，同比增加9.85万元。

A股股东户数较上期减少2.03%
截至2025年9月30日，A股股东户数为3.67万，较上期减少2.03%；户均持有流通A股数量为1.31万，较上期增加2.72%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股365.64万股，相比上期减少155.07万股。

中泰证券指出，2025上半年公司营收增长但利润有所下降，主要受交付结构及汇兑收益影响。业务亮点包括：一是空港装备产品营收增长可观，国内空港装备销售收入增长60%以上；二是全力推进智能制造，打造多条智能化生产线提升产能；三是电动化方面率先完成空港装备全系列电动化；四是应急救援领域提供数字化、智能化的空地一体解决方案。预计2025 - 2027年公司营业收入为34.31亿元、39.75亿元、44.90亿元，归母净利润分别为1.51亿元、1.97亿元、2.54亿元，首次覆盖给予“增持”评级。
东吴证券指出，公司2025年上半年业绩分化，受空港装备需求增长和消防救援装备市场变化影响。业务亮点有：技术上完成12项新产品研发，建成首条平台车智能化生产线；市场上与国际航空服务商合作，新增海外售后服务站；资本运作上进行股份回购和可转债项目投入。预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.33/1.61/1.83亿元，维持“买入”评级。

图：威海广泰营收及增速

图：威海广泰净利润及增速

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