中润光学的前世今生：2025年三季度营收4.58亿行业排13，净利润4385.26万行业排11

来源：新浪证券-红岸工作室

中润光学成立于2012年8月27日，于2023年2月16日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为浙江省嘉兴市。公司是国内中大/超大倍率变焦镜头的领导品牌，专注于精密光学镜头产品和技术开发服务。

中润光学主营业务是以视觉为核心的精密光学镜头产品和技术开发服务，为图像、视频采集需求提供高质量成像产品和专项技术开发服务。所属申万行业为计算机-计算机设备-安防设备，概念板块包括智能家居、增持回购、汽车电子、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第13，净利润行业第11
2025年三季度，中润光学营业收入4.58亿元，行业排名13/26。行业第一名海康威视营收657.58亿元，第二名大华股份229.13亿元，行业平均数为40.35亿元，中位数为4.04亿元。主营业务构成中，智慧监控及感知1.68亿元占比67.36%，智能检测及识别2845.8万元占比11.40%等。当期净利润4385.26万元，行业排名11/26，行业第一名海康威视102.54亿元，第二名大华股份36.68亿元，行业平均数为5.82亿元，中位数为679.94万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度中润光学资产负债率为33.35%，高于去年同期的18.40%，也高于行业平均的31.60%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为32.32%，低于去年同期的34.09%，且低于行业平均的38.30%。

董事长张平华薪酬92.19万元，同比增加8.43万元
控股股东和实际控制人为张平华。董事长张平华，男，1975年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学位，入选为科技部“创新人才推进计划科技创新创业人才”。2016年4月起历任中润光学及其前身董事长、总经理、研发中心总监等职务，2020年10月至今任中润光学董事会董事长、总经理。其薪酬从2023年的83.76万增加到2024年的92.19万，增加了8.43万。

A股股东户数较上期增加21.16%
截至2025年9月30日，A股股东户数为7216，较上期增加21.16%；户均持有流通A股数量为8165.65，较上期减少16.36%。

浙商证券指出，中润光学是国内中大/超大倍率变焦镜头的领导品牌、工业无人机镜头的国内少数供应商。短期来看，无人机镜头打开第二增长曲线，公司与大疆稳定合作，2021年市占率5.6%；激光雷达受益移动机器人空间感知需求。长期而言，具身智能等新领域发展有望推动光学镜头产业变革。另外，数字安防镜头方面，中大/超大倍率变焦需求增长，公司业内领先。公司还通过股权投资+外延收购，开拓光学高精尖领域。预计2025 - 2027年公司归母净利润0.6、1.7、2.5亿元，同比增19%、164%、51%，对应PE为52、20、13倍，给予2026年35倍PE，对应目标价66.27元，首次覆盖，予以“买入”评级。

图：中润光学营收及增速

图：中润光学净利润及增速

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