中国能建的前世今生：倪真掌舵下工程建设营收占比81.18%，践行战略扩张海外市场

来源：新浪证券-红岸工作室

中国能建是国内能源建设领域的领军企业，核心业务涵盖能源电力、水利等基础设施建设，具备全产业链服务能力和强大技术实力。公司成立于2014年12月19日，于2021年9月28日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于北京市。

中国能建所属申万行业为建筑装饰 - 基础建设 - 基建市政工程，涉及水利建设、水泥、污水处理、核聚变、超导概念、核电等概念板块。公司主要从事建造合约业务，通过勘测设计及咨询、工程建设、装备制造、民用爆破及水泥生产、投资及其他业务五个部门运营。

经营业绩：营收行业第五，净利润第五
2025年三季度，中国能建实现营业收入3235.44亿元，行业排名5/23，高于行业平均数1359.54亿元和中位数107.71亿元，但与第一名中国中铁的7738.14亿元、第二名中国铁建的7284.03亿元有差距。主营业务构成中，工程建设营收1719.71亿元，占比81.18%；工业制造157.18亿元，占比7.42%；投资运营144.09亿元，占比6.80%；勘测设计及咨询86.16亿元，占比4.07%；其他业务11.25亿元，占比0.53%。当期净利润为60.89亿元，行业排名同样为5/23，第一名中国中铁净利润为192.18亿元，第二名中国交建为182.09亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度中国能建资产负债率为77.83%，高于去年同期的77.56%，也高于行业平均的72.81%。从盈利能力看，当期毛利率为10.92%，低于去年同期的11.54%，也低于行业平均的11.72%。

总经理倪真薪酬36.2万
中国能建控股股东为中国能源建设集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。总经理倪真，1971年7月出生，正高级工程师，工学博士。他历任中铁建设集团副总经理，中铁城建集团总经理、党委副书记等职，2024年薪酬为36.2万。

A股股东户数20.77万
2021年9月28日，中国能建A股股东户数为20.77万，户均持有流通A股数量为5.62万。截止2025年9月30日，十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第四，持股6.13亿股，数量较上期不变；香港中央结算有限公司位居第五，持股4.88亿股，相比上期减少3.68亿股；华泰柏瑞沪深300ETF位居第七，持股2.22亿股，相比上期减少1053.59万股；易方达沪深300ETF位居第八，持股1.60亿股，相比上期减少511.78万股；华夏沪深300ETF位居第九，持股1.19亿股，相比上期减少166.19万股；嘉实沪深300ETF位居第十，持股1.03亿股，为新进股东。

国联民生证券指出，公司2025H1收入保持较快增长，设计咨询、工程建设、投资运营、工业制造业务收入均有增长，新能源及综合智慧能源方面收入增幅明显。新签合同额同比增长5%，为同期收入规模3.7倍，收入及新签境外表现好于境内。预计2025 - 2027年收入分别为4752/5170/5569亿元，归母净利润分别为92/100/113亿元，维持“买入”评级。
长江证券指出，2025Q2公司收入稳健增长，能源电力、水利、战略性新兴产业等增速较快，国际经营势头强劲。新能源新签占比持续提升，境外业务景气显著。新能源投运业务增长喜人，公司将充分受益新能源建设景气上行。关注重大水电基建机会，如雅鲁藏布江下游水电工程、南水北调西线工程、三峡水运新通道等项目落地有望拉动公司业绩。

图：中国能建营收及增速

图：中国能建净利润及增速

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