牧原股份前三季度营收净利延续增长 负债规模减少近百亿元

10月30日晚间牧原股份(002714)披露2025年三季报显示，今年前三季度公司实现营收1117.90亿元，同比增长15.52%；实现归母净利润147.79亿元，同比增长41.01%。

营收利润双增长的同时，牧原股份资产负债率与总负债规模也持续下降。

三季报显示，截至今年9月末，牧原股份总负债规模已较2025年初减少97.96亿元，资产负债率为55.5%，较年初下降3.18个百分点。

近月来国内生猪出栏价格整体震荡下行，养殖端持续承压，但牧原股份凭借全产业链布局与精细化运营管理，养殖成本实现持续下降，成功支撑企业业绩提升和财务改善。

数据显示，牧原股份生猪养殖成本已从年初的13.1元/公斤降至9月份的11.6元/公斤。据牧原股份此前披露，公司今年制定的成本目标是全年平均12元/公斤，年底计划降至11元/公斤，今年上半年，公司内部成本离散度明显收窄，部分优秀场线能够将成本降至11元/公斤以下。

持续推动降本的同时，牧原股份财务结构也在不断优化，公司负债规模持续下降。

从负债结构来看，牧原股份2025年三季度末环比2025年二季度末，短期借款压降66.48亿元，应付票据与应付账款压降16.93亿元。

值得一提的是，三季度末负债总额中有应付股利50.04亿元，公司在10月份已完成半年度权益分派。这也就意味着，如考虑十月完成的50.04亿应付股利，牧原实际负债降低规模近百亿元，完成年初制定的目标。

与此同时，牧原股份的现金流创造能力持续增强。2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额达285.8亿元。

牧原股份负责情况不断改善也标志着，公司大额资本开支阶段已经结束，进入负债结构更好、总负债规模更轻松、运营效率更高的阶段。

在国内生猪养殖业务由高速发展步入高质量发展时期的同时，牧原股份将国际化视为未来发展的重要战略之一。

早在2025年年初牧原股份就已启动港股发行计划。公司5月27日向香港联交所递交了发行境外上市外资股（H股）并在主板挂牌上市的申请。

牧原股份此前就表示，本次港股发行是推进全球化战略的重要一步，募集资金主要用于拓展

全球商业版图及研发投入，不会用于国内新增产能建设。公司认为海外市场存在发展机遇，希望能够将在国内已经验证的技术与成本优势复制到具有高增长潜力的海外市场。今年上半年，在越南非洲猪瘟较为严重的情况下，公司通过轻资产的模式，对合作企业进行技术服务、

人员培训赋能，帮助其提升生物安全水平，使得合作企业疫病防控效果明显提升，这体现着公司此前积累的经验能够在海外进行复制与落地，也让公司对未来海外业务的发展更有信心。

除推动港股上市外，今年牧原股份已与正大集团、BAF越南农业股份有限公司等签署合作协议，将在国内已经验证的技术优势、管理经验复制到具有高增长潜力的海外市场。