同庆楼的前世今生：2025年三季度营收18.96亿行业排名第一，净利润3019.76万同样居首

来源：新浪证券-红岸工作室

同庆楼成立于2005年1月31日，2020年7月16日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于安徽省合肥市。该公司是中华老字号餐饮企业，以徽菜为特色，在合肥、南京、无锡等多地开设门店，品牌知名度高。

同庆楼所属申万行业为社会服务 - 酒店餐饮 - 餐饮，公司主营业务包括餐饮服务、婚庆服务、酒店住宿以及食品业务，所属概念板块有预制菜、小盘、基金重仓、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第一，净利润第一
2025年三季度，同庆楼营业收入达18.96亿元，在行业4家公司中排名第1。行业第二名全聚德营收为9.58亿元，行业平均数为8.72亿元，中位数为6.95亿元。主营业务构成中，餐饮及住宿服务收入11.74亿元，占比88.24%；食品销售1.51亿元，占比11.38%；其他（补充）499.49万元，占比0.38%。当期净利润为3019.76万元，同样位居行业第一，行业第二名全聚德净利润为2732.82万元，行业平均数为 - 1413.15万元，中位数为 - 26.23万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度同庆楼资产负债率为62.40%，去年同期为55.32%，低于行业平均的69.39%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为17.59%，去年同期为20.23%，高于行业平均的10.97%。

董事长沈基水薪酬84万，较上期持平
同庆楼控股股东为马鞍山市普天投资发展有限公司，实际控制人为吕月珍、沈基水。董事长兼总经理沈基水，1969年生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。曾任安徽省和县中医院、马鞍山市人民医院放射科医师，安徽省梦都餐饮、安徽同庆楼餐饮总经理，2015年7月至今任同庆楼餐饮股份有限公司董事长，2024年薪酬84万，与2023年持平。

A股股东户数较上期减少0.55%
截至2025年9月30日，同庆楼A股股东户数为1.51万，较上期减少0.55%；户均持有流通A股数量为1.72万，较上期增加0.56%。十大流通股东中，中庚价值品质一年持有期混合（011174）位居第六，持股630.98万股，相比上期增加28.47万股；易方达裕鑫债券A（003133）位居第七，持股247.83万股，为新进股东；金鹰红利价值混合A（210002）位居第十，持股177.00万股，为新进股东；睿远成长价值混合A（007119）、诺德价值优势混合（570001）退出十大流通股东之列。

华创证券指出，同庆楼“餐饮 + 宾馆 + 食品”三轮驱动显韧性，经营现金流同比大幅增长。具体亮点如下：1. 负债规模适度增长但结构优化，为区域扩张提供稳健财务支撑；2. 存货与应收周转效率稳定，供应链与收款管理能力适配连锁化发展需求。该机构预计公司2025 - 2027年的EPS为0.72/1.09/1.52元，给予2025年归母净利润35倍PE，对应目标价25.35元，维持“推荐”评级。
国联民生证券指出，行业短期波动干扰营收表现，但富茂加速全国扩张。具体亮点如下：1. 2025年上半年新开3家富茂酒店、2家同庆楼门店，富茂酒店已进驻上海、杭州等核心城市；2. 食品业务端午期间名厨粽销售突破4200万元，鲜肉大包门店收益高。该机构预计公司2025 - 2027年营收分别为28.3/34.3/41.2亿元，归母净利润分别为1.9/3.2/4.4亿元，维持“增持”评级。

图：同庆楼营收及增速

图：同庆楼净利润及增速

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