亚商投顾沈杨：储能技术：从配套到刚需，数据中心驱动爆发

今天阳光电源带动的储能大涨和SST（固态变压器）概念引爆的电网板块，是新能源领域两个非常值得关注且逻辑迥异的方向。

我们可以从核心驱动力、投资逻辑和风险挑战三个维度来分别解析：

一、储能方向

需求确定性高：新能源（风光）发电具有间歇性和不稳定性，其高比例并网必须配备储能来“削峰填谷”，平滑电力输出。这决定了储能是构建“新型电力系统”的刚需，是“新能源的稳定器”。

成本持续下降：核心部件碳酸锂价格从高点大幅回落，带动储能系统成本显著下降，这使得储能项目的经济性（特别是峰谷价差套利）开始显现，商业模式从“政策强制”向“市场主动”转变。

二、电网方向 (以SST概念为催化)

投资确定性强：电网投资是国家战略，主要由国家电网和南方电网两大巨头主导。其投资计划具有高度的确定性和逆周期调节属性。即便宏观经济有波动，电网的投资也相对稳定。

“源网荷储”的系统性需求：新能源占比提升，对电网的冲击巨大。电网需要从传统的“源随荷动”转变为“源网荷储”协同互动。

总结

储能和电网智能化，是新能源革命的一体两面，一个是“生产和储存”，一个是“运输和分配”，两者相辅相成，都是未来数年内具备高度成长确定性的优质赛道。理解其不同的逻辑，并根据自身的风险偏好进行合理配置，是把握这一轮新能源行情机会的关键。

新能源方向的三大机会及核心逻辑：

1储能技术：从配套到刚需，数据中心驱动爆发

核心逻辑：AI算力革命催生高可靠备电需求，政策强制配储打开长期空间

需求爆发

数据中心储能：AI数据中心（AIDC）单机柜功耗达30-50kW（传统IDC仅5-10kW），对电力稳定性要求极高。2025年全球出货量预计15GWh，2030年将突破300GWh（年复合增速76.3%）。

国内落地：2025年用户侧储能装机中，数据中心占比超40%（如内蒙古和林格尔项目占单月装机43%），取代光伏配储成为最大场景 。

政策强制驱动

国家六部门要求数据中心配置储能，提升绿电消纳与负荷调节能力；“绿电直连”政策推动储能与数据中心深度绑定。

2智能电动出行：L3落地重塑产业链价值

核心逻辑：政策刺激+技术普惠，智能驾驶从“选配”变“标配”

2025年新能源车国内渗透率超55%，插混/增程车型占比近50%（销量超800万辆），解决续航焦虑并降低使用成本。

L3级自动驾驶商业化落地：城市NOA（导航辅助驾驶）成标配，高速NOA功能下探至10万元级市场，预计搭载车型销量达500~600万辆（渗透率30%）。

3清洁能源发电与输送：风光大基地+特高压电网

核心逻辑：绿电替代加速，电网智能化解决消纳瓶颈

风电：2025年海风装机增速超50%，深远海项目占比提升；国内招标量超25GW，海外平价市场（东南亚、中东）贡献新增量。

光伏：HJT/BC电池量产，钙钛矿叠层技术进入GW级应用，转化效率突破28%。

“十五五”规划风光大基地装机2.55亿千瓦，特高压作为跨区输送“主动脉”，投资规模超万亿；柔性直流输电技术（如张北-胜利项目）解决新能源波动性问题。

AI 发展带动电力需求增长

根据 IEA 测算美国未来到 2030 年在数据中心的发电、电网和储能等方面有望支出 1700-3400 亿美元的额外投资。根据 IEA 预测，美国数据中心在未来五年的累计投资有望超过 2.1 万亿美元，高速的数据中心投资或将加剧现有电网的挑战。

1、AI 全球市场规模及预测（单位：亿元人民币）

2、海内外 AI 大厂资本开支一致预期（单位：亿美元）

3、2025Q2 电力设备各板块公司营收及利润情况

激进型投资者：可以将更多仓位配置在储能板块，博取其高成长性带来的超额收益。

稳健型投资者： 可以将更多仓位配置在电网板块，享受其稳健的业绩增长和高确定性。

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