775家经销商“出走”，涨价也没用，欢乐家净利润暴跌

洞悉商业本性，直击企业核芯

作者|陈烨

欢乐家食品集团股份有限公司（以下简称：欢乐家，股票代码：300997）不“欢乐”了。

连续两个季度亏损，导致欢乐家2025年前三季度业绩整体恶化，前三季度营业收入下降22.25%、归母净利润暴跌87.43%。

此前6月，欢乐家曾宣布，因成本上升对旗下核心单品椰汁进行涨价，很显然，提价并未带动公司业绩快速增长。产品难卖的同时，公司经销商迅速流失，陷入了经营困局。

当下，欢乐家正积极推进印尼产能布局，不过豪赌海外必会增加财务压力，能否扭转业绩颓势，还需要时间检验。

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涨价不灵

欢乐家成立于2001年，起初依靠地区资源优势，专业生产经营水果罐头、海产品罐头及鹌鹑蛋罐头。2014年，欢乐家进入植物蛋白饮料市场，推出“欢乐家生榨系列”产品。其中，水果罐头累计8年（2016至2023年）全国销售额第一，椰子汁亦拥有较高市场占有率。

2021年6月，欢乐家在深圳证券交易所创业板上市。上市后，公司业绩快速增长，营业收入由2021年的14.73亿元增长至2023年的19.23亿元，归母净利润则由2021年的1.84亿元增长至2023年的2.78亿元。2023年的营业收入和归母净利润双双创下历史最佳。

然而，2024年，欢乐家实现营业收入18.55亿元，同比下降3.53%；归母净利润仅1.47亿元，同比骤降47.06%，几乎腰斩。进入2025年也并没有变好，前三季度营业收入10.42亿元，同比下滑22.25%；归母净利润仅1052.68万元，同比猛降87.43%。

尤为值得关注的是，2025年第二、三季度单季，欢乐家连续出现亏损，归母净利润分别为-1570万元、-802.57万元，同比分别骤降4367.91%、713.87%，两个季度累计亏超2300万元，直接拖累前三季度整体盈利。

对于业绩下滑的原因，欢乐家一方面表示，部分主要原材料采购成本涨幅较大；另一方面提到公司产品结构变化以及开拓了零食专营连锁渠道和椰子类原料初加工（椰浆）销售等多元化渠道及业务。

三季报显示，2025年第三季度，欢乐家椰基类饮料（含椰子水等植物基饮料）产品完成营业收入1.41亿元，其占公司营业收入的47.94%，成为公司第一大收入来源；公司水果罐头产品完成营业收入1.13亿元，其占公司营业收入的38.54%。

今年6月，欢乐家曾宣布对部分椰子汁产品提价1%-8%，同时为统一价格，对极小部分地区的椰子汁饮料产品的部分规格出厂价格进行下调，下调幅度约为1%-5%之间不等。价格调整于2025年7月1日开始实施，试图向市场转移成本压力。

值得一提的是，这是欢乐家时隔两年多再次对旗下核心产品进行涨价。欢乐家曾在2022年两度对罐头产品调价。其中，2022年7月，黄桃水果罐头系列产品出厂价格上调幅度约为9%至12%之间。同年10月，橘子水果罐头系列产品出厂价格上调幅度约为8%至11%之间。

从最新披露的业绩来看，产品涨价并没有提振业绩，反而更卖不动了。有经销商直言，欢乐家没别的品牌卖得好。

2025年上半年，欢乐家经销渠道收入同比减少30.33%至5.61亿元，占比79.53%。半年时间，775家经销商选择出走，新增经销商264家，净减少511家至1725家。此前几年，经销商一直处于净增加状态，2022年至2024年净增加数量分别为122家、255家和79家。

02

食安问题频发

业绩承压之际，欢乐家出海投资谋出路。

2025年6月，欢乐家计划出资不超过3397.56亿印尼盾（约折合2100万美元）在印尼实施椰子加工项目。该项目建设期为12个月，项目建成后可生产椰子类相关原料加工产品，包括生榨椰肉汁、椰子水加工以及椰蓉加工等，产品销售包括出口中国等国家及在印尼本地销售。公司在印尼设立的全资孙公司印尼欢乐家已于2025年8月13日设立完成。

10月13日，欢乐家对外宣布，印尼欢乐家与PRIMACOCO 公司签订了《土地买卖协议》，印尼欢乐家参考资产评估值，经过商务谈判，以900亿印尼卢比（不含增值税，折合人民币约3870.90万元）向其购买土地、厂房及设备等资产。

欢乐家表示，公司高度重视大宗原料的产业链源头，包括印尼等国在内的东南亚国家是全球重要的椰子供应产地之一。公司主要产品椰子汁饮料对椰子相关原料的需求规模较大。印尼项目有助于公司完善产业链上游布局，加强公司核心产品的原料供应及在供应链方面的竞争力，有助于公司未来逐步搭建公司自身的产品原料供应体系，提高公司原料供应的稳定性和安全性。

截至2025年三季度末，欢乐家账上货币资金为4.23亿元，短期借款1.91亿元，长期借款7371万元。

展望2025年第四季度，欢乐家将继续围绕年度重点工作，一方面借助年底节日销售旺季，做好相关产品堆箱陈列布建，渠道拓展，网点维护等工作，并结合实际情况针对不同渠道开展专项营销方案，积极抢占春节市场，另一方面按计划推进公司印度尼西亚椰子加工项目。

值得注意的是，欢乐家销售、管理费用支出一直都很高，持续侵蚀利润空间。2025年前三季度，公司销售费用、管理费用分别为1.64亿元、9345万元，销售费用率、管理费用率分别为15.71%、8.97%。

作为对比，2025年前三季度，欢乐家研发费用仅为176.6万元，在期间费用支出中是最低的，研发费用率不足1%。当期，公司销售费用是研发费用的90多倍，暴露了其“重营销轻创新”的战略失衡。

在官网上，欢乐家强调重视产品质量，宣称“以质量为企业生命”，却屡屡曝出产品质量问题。在黑猫投诉平台，有上千条投诉中包含关键词“欢乐家”，消费者投诉内容包括罐头瓶口生有虫蛹、罐头里吃出虫子、水果变质有异物等等。

例如，消费者称，2025年1月18日，本人在拼多多平台购买欢乐家黄桃罐头金额为17元；2025年6月28日，本人与家人在食用过程中发现商品变质严重，在检查食物包装过程中发现商品链接详情页和包装上均说明了商品保质期是24个月且该商品可以常温保存。在未过保质期的情况下，出现变质情况，品质有严重问题，严重违反食安全品法。另一消费者表示，本人于2025年6月8号在拼多多购买欢乐家椰子汁饮用时发现长虫……

编辑 | 晓贰

排版 | 伍岳

主编 | 老潮

图片来源于网络

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