积极拥抱资本市场 银行理财公司优化权益投资布局

来源：中国证券报

　　政策红利持续释放，银行理财正加速成长为资本市场战略性中长期力量。今年以来，银行理财公司依托监管政策拓宽入市通道，以含权产品创新对接居民财富升级需求，通过多元投资布局提升权益资产配置比重。

　　展望“十五五”时期，在投研能力迭代与市场生态完善的支持下，理财资金入市有望实现“规模扩容+产品多元”的双重突破，为资本市场稳定运行注入更持久的动能。

　　构建入市“制度快车道”

　　中长期资金入市的顶层设计，为银行理财权益投资搭建了清晰的制度框架。2025年1月，六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确，允许银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财与公募基金同等政策待遇。

　　有关部门同步优化实操路径，推动政策红利向市场端快速传导：证监会正式发布的《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，首次将银行理财产品纳入IPO优先配售对象范围。沪深交易所同步新增银行理财公司作为IPO网下投资者主体资格，并将银行理财产品、保险资管产品纳入A类配售对象范畴。

　　制度破冰后，市场响应迅速。2025年以来，光大理财参与信通电子网下打新，成为行业内首家参与网下打新的银行理财公司；工银理财、中邮理财宣布参与多家港股上市公司IPO基石投资。

　　在政策驱动下，理财公司权益投资规模显著扩容。中国证券报记者梳理各家理财公司2025年上半年理财业务报告发现，截至上半年末，全市场32家理财公司穿透后的权益类资产总投资规模有所增长；其中，农银理财以885.69亿元持仓规模居首，招银理财、苏银理财、工银理财紧随其后，分别为667.68亿元、621.29亿元、606.27亿元。

　　打造权益布局多元矩阵

　　含权产品创新成为理财公司对接资本市场的核心抓手。当前，居民对差异化收益的需求持续升级，推动混合类、权益类理财产品规模稳步增长。Wind数据显示，截至10月22日，混合类和权益类理财产品存续规模达5522.41亿元，较去年底增长超10%。

　　部分头部机构已形成特色化产品矩阵。例如，华夏理财在2023年推出“天工指数”权益理财产品，覆盖算力、新能源等多个细分赛道，积极发挥指数型权益产品运作透明、客户接受程度高等优势，目前已发行20只天工指数理财产品。招银理财重点打造“全+福”多资产多策略理财品牌，在传统固定收益投资基础上增加权益类、商品及金融衍生品类资产，以实现收益来源的多元。“全+福”系列已形成八大核心策略体系，截至9月25日保有规模突破3000亿元。

　　政策暖风劲吹，市场欣欣向荣。指数型权益理财产品正在茁壮发展。该类产品兼具费率低、透明度高、分散投资等特点，华夏理财、信银理财等公司均已推出挂钩权益指数的理财产品。中信建投银行业首席分析师马鲲鹏预计，在理财资金入市的浪潮中，指数型权益理财产品是主要发展趋势，这类产品收益表现好、权益市场吸引力强、指数化投资优势突出且产品创新能力强的特点将得到彰显。

　　此外，理财行业针对细分主题，不断推出特色产品。截至2025年6月末，ESG主题理财产品存续余额超3000亿元；存续专精特新、乡村振兴、大湾区、绿色低碳等主题理财产品超200只，规模超1000亿元。

　　迈向权益投资高质量发展阶段

　　2025年以来，银行理财权益投资进入“路径清晰化、方式多元化”的深化阶段。从服务实体经济的资金滴灌，到上市公司调研的投研落地，再到政策驱动下的路径扩容，理财公司正以更主动的姿态参与资本市场建设，为成长为“耐心资本”奠定实践基础。

　　服务实体经济的效能持续凸显。理财资金通过股票投资、参与定增等方式，精准对接企业直接融资需求。截至2025年6月末，银行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约21万亿元，为中小微企业发展提供资金支持超5万亿元。交银理财、招银理财等理财公司还通过自主编制指数，引导资金流向细分领域，助力资本市场服务金融“五篇大文章”落地。

　　调研上市公司步履不停，也成为理财公司加大权益投资布局的重要注脚。Wind数据显示，截至10月22日中国证券报记者发稿时，今年以来共有25家理财公司调研A股上市公司超2000次，覆盖逾1800只个股。从调研板块分布看，“含科量”高的科技领域成为重点关注方向。

　　在有关政策持续推动下，今年二季度多家理财公司密集表示，将加大权益投资力度，通过布局指数策略、指数增强策略等各类含权类理财产品，进一步支持资本市场发展。

　　展望未来，理财权益投资有望呈现新亮点。在规模层面，中泰证券研究所所长戴志锋表示，今年8月以来，混合类、“固收+”等含权理财产品发行量显著提升，预计随着理财规模扩大，理财配置权益规模（包括直接配置和通过基金配置）将稳步抬升，保守测算2025年下半年以及2026年全年合计有超千亿元理财资金增配权益资产。在产品层面，指数增强、行业主题、量化对冲等策略将进一步普及，推动产品谱系向多元化、精细化延伸。

　　“下一步，我们将聚焦服务实体经济发展和财富保值增值，围绕产品业绩比较基准达标率和超额收益，持续丰富和拓展产品投资策略，增强资产创设业务单元业绩贡献能力，为客户提供良好的产品持有体验。”某股份行理财公司高管向中国证券报记者表示。