政策风待定，科技并购重组、游戏、AI、数据中心有关注点！

周三的市场，相对无聊。对于港股医药跳水，分析见《》，接下来两天能补涨就说明BD还算好模式，否则不得不看弱了。

成交再度缩水，午后寒武纪有个小作文带动科技反弹了一下，最终总体小幅调整完成任务。注意，周四是重要会议最后一天，市场会期待有政策风向输出，还有护指数需求，博弈可能会加剧。而抱团银行撑住指数，对于大多数人来说都是亏钱的。

确实可炒作的新特级的利好供给不足，成交持续跌破2万亿。而要说明的是，目前这1.6万亿中水分很大，抛开巨量的量化还有T+0ETF的刷出成交额，市场活跃资金大幅萎缩。

大量资金并非是看空，而是在等相对确定的窗口。会议、APEC、贸易、季报都是月底前的关注点，好在东大的反制有力，金毛最近收敛不少，低吸操作风险不大。

周三市场赚钱效应很弱，抱团银行等低估值品种还是内资机构主要策略。这里注意下房地产，其实最近走得不错，即使万科雷了。这个难度比较大，但显示了目前有资金就是偏好低位，对于拥挤度高的方向有逆反心态。

黄金、港股主题、煤炭、稀土等领跌，尤其是港股全系大跌体现外资的变脸速度，内资早已放弃对港股的定价权了，天天高抛低吸。昨天我们专门说了有色金属，这种明牌要跌的，开盘就是低点反而不用减，“四轮驱动”的有色金属ETF最终显著反弹只跌了1.36%。

但要注意，周三大体是博弈行为的结果，如果明牌该涨估计里面资金又会砸出来，毕竟高位了切莫盲目追涨杀跌。隔夜黄金走势有所企稳，继续关注下。

有朋友问黄金与工业金属、稀土、锂钴等的关系，除了铜这种美元计价品之外，从逻辑上来说关联不大比如钼、铝昨天还红盘。但如果不是稀土、新能源金属的强势景气周期，往往会因为都是“金属”而联动。所以说“四轮驱动”更稳一些，不似黄金股ETF里全是投机分子，波动巨大。

昨日南向资金大买100亿，注意大游资又来“抄底”盈富基金了，过去几个月几乎每次都被打脸。南向资金这次低吸配置，算是风向改变。港股和A股，目前低吸操作风险不大，但仍然不是最确定的窗口，只是金毛最近口气缓和，也许在憋大招。

红利、煤炭、银行这些，还是目前技术最好的方向。

煤炭连跌2日了，我们说了其行业景气亮点不多，就是开的抱团盘口，看有多少资金过来加入。大有能源三季度销量增加，但收入下降，成本增长毛利下降，表明行业内卷态势明显。但从期货走势来看，资金有运营的欲望。

光伏、港股医药、食品饮料、黄金有色、军工等创了5日新低。

成长主题普遍冲高回落跳水，这个阶段不要随意激动。银行不跳水、市场不显著放量，持续性就很难保障，博弈难度就始终在线。

黄金还是被一拥而上低吸，其他就证券有一点。

宽基、科创赎回领先，金额也不大。

消息面上简单过下，没有大级别的。

-深圳市地方金融管理局等多部门印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案(2025—2027年)》

利好深圳本地股的并购重组，提供游资炒作垃圾股理由，也当不得多大利好。

-国家新闻出版署公布2025年10月份国产网络游戏审批信息，10月共159款游戏获批

159是个很高的数字了，利好游戏传媒，看资金是否愿意炒。其实银行一拉，量化就逆风，游资就不敢来了。目前游戏、机器人主要还是靠游资。

-谷歌正在与Anthropic洽商提供云端运算服务，合约总值或达数百亿美元

-谷歌发布了其量子计算领域的最新突破——“Willow”芯片，研究成果在《自然》杂志发表

-多模态AI生成平台LiblibAI已于近期完成1.3亿美元B轮融资，由红杉中国、CMC资本等联合领投

-Meta与Blue Owl Capital合作开展270亿美元AI数据中心项目

量子计算突破、AI数据中心、多模态AI火热，AI热潮还在，逢低还是资金青睐的方向。不过目前CPO液冷都是海外共振为主，国内缺爆款。

-乐聚机器人于近日完成Pre-IPO轮融资，金额规模15亿元

机器人最近冲高回落，行业是好的，但缺龙头标的。

今天等重要会议输出吧，景气赛道AI、半导体、储能电池、有色金属、两创等低吸配置问题都不大，但还没到确定性的大级别配置窗口，因为不确定性的点还是不少。

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