孕婴世界一边理财2.8亿一边募资1.9亿，三成营收来自第三方回款

瑞财经 刘治颖 10月9日，成都孕婴世界股份有限公司（以下简称：孕婴世界）披露北交所上市审核问询函回复，保荐机构为国信证券，保荐代表人为陈敬涛、郑琪瑶，会计师事务所为天职国际会计师事务所。

孕婴世界成立于2016年12月，是一家数智化创新型母婴连锁企业，主营业务为母婴商品销售以及为上游品牌供应商、下游加盟商提供服务。

2022年至2024年，孕婴世界营业收入6.03亿元、6.98亿元、10.03亿元，净利润分别为8374.13万元、9478.83万元、1.2亿元，毛利率分别为24.11%、23.58%、20.8%。

本次问询中，孕婴世界第三方回款金额较高的真实合理性引关注。

2022年至2024年，孕婴世界第三方回款分别为2.5亿元、2.33亿元和2.83亿元，占当期销售商品、提供劳务收到的现金比例分别为38.71%、29.67%和25.36%，占当期营业收入的比例分别为41.37%、33.44%和28.21%，主要系下游加盟商客户的经营方式以家庭管理模式为主，经营规模相对较小，部分客户基于日常交易习惯、家庭内部约定及单次大额转账限制等其他原因的考虑，通过其他账户进行货款支付，其回款方包括但不限于经营者的父母、子女、子女配偶、兄弟姐妹等主要社会关系以及合伙经营者等。

对此，北交所要求说明报告期内各类回款方与签订合同方的关系、各期回款金额及占收入比例；报告期各期通过第三方付款的主要客户名称、对应的付款方、合同金额及报告期内发生的付款金额、付款次数。

孕婴世界表示，2022年至2024年及2025年上半年，公司第三方回款金额占当期营业收入的比例分别为41.37%、33.44%、28.21%和29.93%，整体呈现下降趋势。其中，自然人客户的直系亲属、其经营的个体工商户，以及法人客户的法定代表人为第三方回款方身份的主要类型，占当期营业收入的比例分别为27.05%、32.43%、27.26%和29.17%。上述三类情形与公司客户的自身经营模式、经营特点相符，具有商业合理性。同时，报告期内，公司不断加强回款管理，其他关系回款方主要系自然人客户的其他亲属、合伙经营者等，其金额合计占当期营业收入比例较小，分别为14.32%、1.01%、0.96%和0.76%，占比大幅下降。

公司还介绍，报告期内，公司逐步完善并积极执行第三方回款相关内部控制制度，加强对第三方回款的内部管理，积极与客户沟通减少非必要的第三方回款情况，非直系亲属的第三方回款金额占比逐步减少，公司关于第三方回款相关内部控制制度得到了较为有效的执行。

本次IPO，孕婴世界拟募集资金1.91亿元，将用于销售服务网络建设项目、数智化中心建设项目。

值得注意的是，2022年末至2024年末，孕婴世界的交易性金融资产分别为0.00万元、0.00万元和2.82亿元，分别占流动资产的比例为0.00%、0.00%和40.07%。2024年末，公司的交易性金融资产系购买的银行理财产品，而2022年末和2023年末，公司主要通过定期存款、协定存款等方式管理货币资金。