生意社：供需两端承压 棉价偏弱震荡

生意社10月20日讯

当前国内新棉采收进入高发期，北疆采收进度近8成，南疆约3成，供应端压力逐步加大；下游纺织企业补货积极性不高，市场购销不及预期。据生意社商品行情分析系统，截至10月20日3128B级皮棉现货价格在14689元/吨，周跌幅为0.79%。

成本端：当前新棉收购市场呈现小幅回暖态势。新疆地区得益于晴朗天气，籽棉水分含量进一步降低，这一有利条件显著提振了加工企业的收购积极性。今年新疆新棉采摘交售进度均快于去年。截至10月15日，全疆棉花采摘进度57.5%、交售进度40.1%，分别同比快5.6个、11.9个百分点。

全疆机采棉收购价略有分化，南疆阿克苏、巴州区域机采棉收购价明显高于北疆，上周收购价集中在6.2-6.3元/公斤左右，北疆机采棉收购价集中在6.0-6.1元/公斤左右。手摘棉收购价延续下跌走势，集中在6.8-7.1元/公斤。

供应端：据海关统计数据，2025年9月我国棉花进口量10万吨，环比(7万吨)增加3万吨，增幅42.9%；同比(12万吨)减少2万吨，减幅18.7%。2025年1-9月我国累计进口棉花68万吨，同比减少69.8%。本年度棉花进口量显著下滑，有利于国内棉花消耗。

国际方面：ICE期棉方面，因美国总统特朗普推文再度威胁加征关税，外围金融、能源、谷物市场普遍下跌，拖累棉价下行，并触及半年内新低。USDA月报与美棉出口等关键数据持续缺席，市场不确定性增强。不过棉价在触及低点后，引发更多投机空头回补和抄底买盘，同时市场对贸易局势缓解仍抱有期待，ICE棉花期货回升。ICE期棉主力合约周均结算价65.35美分/磅，较上周上涨0.79美分/磅，涨幅1.2%。

需求方面：棉纺市场整体偏弱运行，节后市场成交气氛平淡。纺织企业旺季不旺，成品走货略一般，棉花企业销售积极性较好，当前纺织行业随着皮棉原料持续下跌，纺织企业对棉花原料逢低适量采购。截至10月16日，主流地区纺企开机负荷在65.6%，较上周上调0.20%。下游织企备货积极性不高，采购以小单刚需为主。

后市预测：综合来看，尽管籽棉收购价格略有提升，提振市场行情，但目前疆内新棉采收进度加快，且新棉采收交售速度快于去年，后续供应压力将逐步释放，同时需求端金九银十即将结束，下游略有走弱迹象，对新棉承接能力有限。预计棉价短期仍维持区间震荡，后续需关注后期关税谈判走向以及产量等不确定性逐步落地带来的驱动影响。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。