四川大决策投顾 ：外部风险缓释 内部政策托底 本周或震荡企稳

盘前投资策略

四川大决策投顾 核心观点：

外部风险缓释 内部政策托底 本周或震荡企稳

2025-10-20

行情回顾

国际方面：美股三大指数周五集体收涨，道指涨0.52%，纳指涨0.52%，标普500指数涨0.53%。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.14%。

A股方面：周五市场单边下跌，沪深创分别下跌1.95%、3.04%和3.36%，科创50下跌3.77%，盘面迎来普跌格局，两市仅600逾股上涨，超4700股下跌。板块方面，贵金属、燃气、机场航运、油气开采及服务等少数板块收涨，逆变器、集成电路制造、风电整机、输变电设备、光伏加工设备等跌幅居前。沪深两市成交额1.94万亿，较上一个交易日放量69亿。

贵金属板块为周五市场资金流入居前的方向，该板块当日净流入7.19亿，其驱动因素是：消息面上，10月17日国际金价再度改写历史，现货黄金突破每盎司4380美元关口，年内累计涨幅超过60%，自2024年初以来的涨幅翻倍。本轮飙升背后：1、首先是全球市场对降息周期的预期急剧升温。2、近期美国政府关门已进入第三周，联邦部门的运转陷入停滞，政治风险也为黄金提供了额外燃料。3、各国央行购金潮成为金价上涨的“隐形推手”。中国央行连续10个月增持黄金，8月末储备达7402万盎司；全球央行2025年黄金需求预计增长3%至4760吨，创2011年以来新高。随着更多国家试图在外汇储备中加入“非主权资产”比例，黄金将继续受益于这一长期需求结构的转变。

主力动向

1、大盘成交量

周五上证指数单边成交8732亿元，深成指单边成交10649亿元，沪深两市全天成交额1.94万亿，较上个交易日放量69亿。

周五 A 股呈现显著调整态势，三大指数全线收跌，板块分化剧烈，量能的持续退潮直观反映出市场谨慎情绪。

2、板块资金进出情况

从行业板块资金净流入来看，少数板块获资金净流入，其中机场航运、贵金属、公路铁路运输净流入排名靠前。

从行业板块资金净流出来看，半导体、汽车零部件、电网设备净流出排名前三，消费电子、通信设备、汽车整车等紧随其后。

操作策略

周五情绪与指数共振调整，指数集体报收中大阴线，深成指和科创50大阴线刷新节后调整的新低，两市超4700股下跌，成交额1.94万亿，仅部分防御型品种如贵金属、燃气、机场航运、油气表现相对逆势。

四川大决策投顾认为，周末消息面总体偏暖，随着中美经贸同意举行新一轮磋商，外部最大扰动因素出现积极信号，内部进入重磅会议节点，A 股市场或将迎来 “外部风险缓释 + 内部政策托底” 的有利窗口期，但基于当前科技、新能源和资源权重尚未明显止跌企稳，因此本周市场或以震荡企稳为主，大涨大跌的概率都不大。操作上，涨卖跌买仍是短期主要的应对策略，后续重点关注重磅会议和重磅产业规划中，关于宏观政策发力方向、产业升级核心领域及相关部署，这些内容将为市场锚定中期主线，也会成为资金打破当前拉锯格局的关键催化剂。

方向上，建议关注：

（1）低估值高股息红利资产如金融、煤炭、电力等。

（2）内循环逻辑下的消费复苏、统一大市场等。

（3）自主可控逻辑下的信创、国产软件、国产操作系统、国产算力、半导体等。

（4）受益于本月重磅产业规划预期的方向如可控核聚变、量子科技、商业航天、低空经济、深海科技、脑机接口等。

技术面：

上证指数周五震荡下挫，收盘跌破20日均线，量能小幅放大，短期关注3800点整数关口支撑。

创业板指放量下跌，目前调整周期延续，关注下方2800点附近整数关口与60日均线双重支撑。

(分享的内容旨在为您梳理投资方向及参考学习，不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，据此操作风险自担！）