放弃万科最佳的时间到了

今年4月21日，万科旗下的深圳市万科发展有限公司，竟然因为一笔区区250元的案件，被法院列为被执行人。

都说一分钱难倒英雄汉，这话真不假。这么大一个万科子公司，居然因为250块钱成了“被执行人”。

大炮查了下，万科子公司因为小额执行款“上榜”，已经不是一次两次了，俨然已经有了燎原之势。

10月10日，广州万科企业有限公司也成了被执行人，涉案金额22700元。执行法院是广州市黄埔区人民法院，被牵连的还有广州万科参股的好几家公司。

今年8月12日，北京万科企业有限公司同样没逃过，被执行金额是85900元，执行法院是北京市东城区人民法院。

除此之外，湖南、云南、广西、贵州多家由万科100%控股的子公司，也都被当地法院列为被执行人。

而且时间几乎都集中在2025年下半年。

将这些被执行事件，跟最近万科两位高管陷入舆论风波联系起来看，似乎能得出一个结论——万科估计很快就会迎来最终大结局了。

10 月 13 号万科在港交所公告称，董事长辛杰因为个人原因申请辞任本公司非执行董事及董事长的职务，辞任之后不再担任万科公司的任何职务。

其实在辞任之前，地产圈里面已经盛传辛杰已经失联 20 多天了，辛杰辞职通过书面形式，说明人是没办法到场的。

虽然申请入股万科并非在辛杰的任上，但是 2021 年以来，辛杰一直实际上扮演着万科与国资之间的纽带角色。

2023年底万科出现危机时，深圳国资委曾公开表态：如果有需要或遇到极端情况，会通过一切可能的市场化、法治化手段，帮万科渡过难关。

当时代表深圳国资委和万科对接的，便是时任深铁董事长辛杰，可现在做这个负责人不仅辞职了，而且似乎已经身陷囹圄了。

那是不是意味着，之前造成的损失，都可以推到他一个人身上？现在是不是放弃万科的最佳时机？

当然，辛杰的接班人很快就到位了。

但问题是，后面接手的人，还会不会、还敢不敢再投几百亿甚至上千亿去救？如果救不起来，这个责任谁来背？谁又背得动？

而前总裁祝九胜被采取强制措施，早在今年年初就已经曝光了，只是因为一条所谓 ”朋友圈“报平安，才打消了市场的猜测。

而这条朋友圈之后，地产圈再无朱九胜的痕迹了，而这次曝光，朱九胜连朋友圈的辟谣也不见了。

祝九胜代表的是万科那个烈火烹油的时代，代表着过去十年万科从哪里搞钱、搞到钱后又怎么投资、怎么花。

他被查，很可能说明上面已经开始清算万科过去的资金流向，甚至是对过去那套打法做“路线总结”了。

这两条高管消息集中释放，再加上万科在全国多地子公司密集成为被执行人。在大炮看来，是深圳国资正在重新审视是否还有救万科的必要了。

网上有句玩笑，说“深圳人每坐一次地铁，都是在给万科续命”。这句话背后，其实就是万科和深铁之间命运的深度纠缠。

与其硬撑下去，也许不如承认：投资万科，确实看走了眼，这笔钱就是亏了。

尤其是在地方债压力这么大的背景下，放弃万科，说不定才是深圳“断尾求生”的明智选择。

回想起2017年的“宝万之争”，深圳地铁当时花了664亿元，从华润和恒大手里买下万科的股份，成为第一大股东。

收购之后，深铁和万科确实有过几年蜜月期。从2017年到2022年，五年间深铁从万科累计拿到了192亿元的分红。那段时间，深铁的利润基本都靠万科分红撑着。

可惜好景不长。2021年，万科的净利润首次下滑，销售规模也开始萎缩；2023年全面亏损；2024年亏了近500亿元；2025年上半年又亏了119亿。

这么一看，深圳地铁这笔投资，其实是血亏。尤其在当前房地产市场整体下行的情况下，万科想靠自己翻身基本不可能，只能不断靠外部输血。

而从 24 年开始，深铁就不断间接的或直接的帮万科输血，就像是个无底洞一样。

截止到今年的 6 月末，万科短期的借款达到了231亿元，一年内到期的非流动负债高达 1347 亿元。所有加起来的总负债是 1.2 万亿。

深铁那点输血，在万科1.2万亿的总负债面前，简直是杯水车薪。

哪怕是整个深圳的劳动人口大约 1000 万人全都出门坐地铁，还是坐最贵的 15 块钱的，也要 22 年才能覆盖万科的债务。

只要万科自己恢复不了造血能力，它就是个无底洞。而在不断输血之后，深铁自己也快被掏空了。

去年深铁财报显示，亏损334亿元，主要原因就是投资万科造成的损失。

今年上半年，深铁营收73亿元，同比下滑22%，净利润更是亏损33亿元，连续两年巨额亏损。

所以很明显，以深铁的体量，根本救不了万科。

虽然深圳国资之前表态，说会“通过一切可能途径和万科共同面对”，深铁不行，后面可能还有后备力量。但问题是——真的值得吗？

有人说已经投入了那么多去救不可能放弃的，但我们要知道，在经济领域，沉没成本是不参与重大决策的。

深圳作为改革开放的桥头堡，肯定有断臂求生的魄力，否则继续救助很可能会陷入更深的流动性泥潭。

现在看来，对万科来说，也许最好的结局就是尽快实质性违约。

毕竟一个“僵尸企业”，再拖下去，也没什么意义了。