477亿，狠人刘强东又要IPO

热闹的港股市场，又要迎来一位超级大佬。

作者 | 王思琪

来源 |投资家（ID：touzijias）

热闹的港股市场，又要迎来一位超级大佬。

2025年，给员工发福利、直播营销创新、大战外卖、跨界酒旅、加强人工智能生态建设、达沃斯论坛闪亮登场的京东创始人刘强东，资本版图再下一城。根据证监会网站最新信息显示，京东分拆子公司京东工业的境外发行上市近日已获备案，计划港交所IPO。如若顺利，“京东系”将收获继京东、京东物流、京东健康、达达集团、德邦股份之后的第六个IPO。

作为京东分拆着重布局工业供应链技术的核心资产，京东工业主要承担着刘强东的“工业制造梦想”，也是京东连接中国制造业的强力纽带。2024年，京东工业服务超9900家企业客户，以4.1%的市占率跃升中国最大MRO（实际的生产过程不直接构成产品）采购服务商。

京东工业身后站着红杉中国、纪源资本等一批极具慧眼的VC/PE投资机构。IPO前，京东工业估值约67亿美元（477亿元人民币）。2025年，刘强东、章泽天夫妇以620亿元身家位列“胡润全球富豪榜”第358位，排名较2024年上升了69位，财富值同比增长125亿元。一旦京东工业港股IPO成功，刘强东、章泽天夫妇势必会给资本市场带来新一轮造富盛宴。

一

狠人刘强东，要拿下第六个IPO了。

2025年，刘强东绝对称得上互联网行业的一大赢家。他个人多次参加国家、行业高规格重量级会议，而在企业及商业布局上，京东干了很多大事，闯入外卖、直播营销创新、跨界酒旅、加强人工智能生态建设，在近期举行的“2025京东全球科技探索者大会”上，刘强东已担任京东探索研究院院长，京东CEO许冉宣布，“未来三年将持续投入人工智能发展，带动万亿人工智能生态规模，开放京东场景，服务具身智能企业模型训练及应用测试等。”

一边给新业务铺路，一边刘强东给“京东系”的兄弟们发放福利，京东亦是2025年给员工发放福利及福利体系最健全大厂之一。据时下最火爆AI大模型DeepSeek统计，“2024年12月至2025年9月，京东已连续8次加薪，包括2万名客服涨薪30%、快递小哥退休每人能领取数十万元公积金。”

除了员工加薪，京东推出了一揽子福利，累计投入220亿元改善员工居住条件。人文关怀、教育支持上，为了让低学历员工增强个人竞争力，京东推出“我在京东上大学项目”，为6000名员工提供助学基金，对于女性员工，京东设立了“158天产假、10-30天陪护假及育儿假”，还投入1.57亿元成立“员工救助基金”，帮扶那些家庭生活压力大、困难的员工。

截至2025年二季度末，“京东系”员工总数达到90万人，新增28万个岗位，可以说在给员工谋福利方面，京东仍在不遗余力的投入。这种与员工共谋幸福产生的积极效应，使“京东系”业绩、规模全面爆发。2025年上半年，京东实现营收‌6577.42亿元‌，同比增长19.28%。“京东系”其它上市公司表现同样亮眼，2025年上半年，京东物流实现营收‌985.32亿元，同比增长‌14.1%。京东健康实现营收‌352.9亿元‌，同比增长‌24.5%。德邦股份实现营收‌205.55亿元，同比增长11.43%。原本上市的达达集团已于2025年6月完成私有化、美股退市。‌

达达集团未来如何发展是个谜。但刘强东基本上是把B2C产业链玩明白了，平台、商户、供应链、物流，每个环节涉及的领域能渗透的都渗透了。也是因为它们在B2C生态上的组合拳，使京东2025年杀入外卖市场瞬间成了最大搅局者。才半年时间，京东就以迅雷之势覆盖全国超350个城市，入驻超150万个商家，创出了大厂杀入陌生领域的增长“奇迹”。

B2C业务“炉火纯青”，刘强东却觉得“不够”，他想借助资本市场在B2B业务大展宏图。

二

京东的整个体系看似连接了品牌、商家、供应链等，本质是围绕消费者构建服务闭环。这是京东多去很多年始终要做深做透的一步棋，但不是创业者刘强东的“终曲”，他一直想构建一个更大的生态体系，把人与企业连接的方方面面纳入体系之中，所以，深耕B2C业务后，刘强东着手参与了B2B业务，成立了专注工业供应链技术的京东工业，想做“工业闭环”。

换句话说，刘强东B2B业务的“终极梦想”是做工业、制造业的“连接器”，就像现在的京东B2C业务一样，服务千家万户。未来就是，京东工业服务千万企业。这件事要是真做成了，对中国的工业、制造业会是一个巨大飞跃，工业供应链技术会帮企业提升日常运营效率，这恰恰是企业的痛点，刘强东根据B2C业务演变出的前瞻性看到了中国工业的成长难题。他想攻克企业痛点，B2C、B2B互为犄角，顺便也给京东描绘出更为庞大的“新故事”。

但工业与消费毕竟是两个“毫无关联”的赛道。想两手抓或把消费的成就复刻到工业上，格外艰难。由此，这个业务早期在京东内部亦有“分歧”，消费切到工业“听上去像痴人说梦”。刘强东倒也没着急，已有供应链基础京东工业用了几年时间钻研工业供应链技术，悄悄寻觅工业级客户，尝试在MRO环节提升客户设备维护、非生产性物资采购等方面的运营效率。

MRO是英文Maintenance（维护）、Repair（维修）和Operations（运营）的缩写，指企业为保障生产设备、设施正常运行所需的非生产性物料及服务。随着企业经营成本的不断增高，传统企业自营的采购模式远远无法满足企业的经营生产需要，且严重拖累了企业的增速。

MRO概念在全球迅速崛起，已成为工业服务的新风口。在中国，MRO采购服务市场前景辽阔，2025年，中国MRO市场规模预计突破4.2万亿元，年复合增长率达到13%。MRO的最受益者是B2B电商。据百度文库报告统计，全球参与工业数字化采购转型的B2B电商预计2027年市场规模能达到37.1万亿美元，结合中国市场，工业服务释放的新机遇可能超过了B2C电商，京东工业的率先入局，恰巧赶在了风口期，并推动它们完成多轮大额融资。

2020-2023年，京东工业拿到了红杉中国、纪源资本、中信产业基金、阿联酋G42集团、MIC穆巴达拉投资公司（阿布扎比主权基金）等全球“顶流”VC/PE合计超5.5亿美元融资，融资后，京东工业的投后估值约67亿美元，是中国最具资本实力的MRO采购服务商。不过，当时参投京东工业的VC/PE没有想象中多，消费跨界工业实际上是一场豪赌与冒险。

即便有刘强东和京东背书，京东工业也是豪赌。资本赌的是风口、估值溢价、能不能IPO。刘强东赌的是，他会不会把京东工业做大，“B2B业务上再造一个京东”。豪赌与风险并存，京东工业的资本化旅途充满挑战。2023年3月，京东工业首次向港交所递交招股书，4月同步向证监会提交境外发行上市备案申请，可京东工业未在6个月内通过聆讯，导致招股书失效。‌2024年9月，京东工业二次递表港交所，2025年，京东工业更新招股书看到了IPO希望。最近，证监会批准京东工业境外上市申请，刘强东的“工业制造梦想”终于要实现了。

三

京东工业为何在2025年看到了IPO的机会？

有一定程度的“运气”成分。2025年，港交所放开怀抱，给无数具备一定实力的企业带来IPO募资信心。港股投资者振兴“消费+科技”的夙愿、对“新故事”的包容，为企业提供了造富温床。就拿最爆火的“港股三姐妹”之蜜雪集团（蜜雪冰城）为例，在港股IPO大热前，蜜雪集团的IPO进程十分艰辛，两次IPO失利，哪怕营收、净利润大增，IPO也很渺茫。

这源自港股尚处估值修复阶段，市场对“故事”的接受意愿显著降低，估值越高的企业越会陷入“泡沫化”僵局。港股投资者烦了，“用脚投票”，企业很难获得理想定价。2025年，港股心态大逆转，在DeepSeek赋能下，全球资本愈发青睐中国资产，港股吸引了海量资金。

市场一有钱，就需要“新故事”来支撑。蜜雪集团容光焕发、一雪前耻，带动了消费赛道的觉醒。泡泡玛特业绩的一骑绝尘，彻底点燃了消费股情绪，让港股呈现出了“消费+科技”的双轮驱动格局。2025年前8个月，有59家企业实现港股IPO，总额达‌1344.66亿港元‌，同比增长了5.79倍。关键，还有超200家排队IPO的企业，谁也不想错过时代募资红利。

京东工业切入的是一条拥有市场诱惑力的新赛道，会比传统“故事”更丰富。港股当前的逻辑符合京东工业。2024年，它们的业绩表现也很出彩。实现收入‌204亿元，同比增长17.6%，年复合年增长率达到20.1%。造势方面，京东工业在“2025京东全球科技探索者大会”放出了大招，在行业内发布工业供应链大模型“JoyIndustrial”，发起“智赋千业，万亿降本”产业行动，发布包括9大工业行业及机器人专属场景解决方案，助力中国工业“降本万亿”。

这回把京东工业推向港股IPO，刘强东是有备而来，京东要在未来三年大力进军人工智能，其强化人工智能的思路是给B2C、B2B业务补充弹药，这是一盘大棋。这盘大棋，刘强东做到了最困难的“良性循环”，他是在战略、业务、投资、员工福利等多层面做“闭环”。

刘强东跟一些企业管理者的思路完全不同，有些人是对员工狠，他是对自己狠，舍得让利给员工。“员工是企业最大的内生动力，员工有斗志，京东各个版图才能创新与前进。”

值得一提的是，刘强东的财富值也在跟着梦想升值。2025年，刘强东、章泽天夫妇以620亿元身家位列“胡润全球富豪榜”第358位，排名较2024年上升了69位，财富值同比增长125亿元。“是梦寐以求的事业、爱情、财富三丰收”。当初冒险投进京东工业VC/PE，赢麻了。刘强东、章泽天夫妇财富再度暴涨的同时，势必会给资本市场带来新一轮造富盛宴。

最爽的应该是“京东系”员工，他们的新福利快来了。

那么，你看好京东工业的港股IPO之旅吗？