富国固收家（四） | 股市震感延续，怎么投资才能睡得香？

最近股市的震感有点强烈。自上证指数突破3800点以后，市场波动显著放大，不少投资者可能都有点坐不住了。站在当下的位置，即便多数人依然对后市行情抱有期待，但是过程中的波折实在磨人，很担心自己哪天忍不住就“跳车”了。

大家都说要保持定力，坚持“牛市思维”，但是从人性的角度出发，很少有人能坚持让自己感到煎熬的事情，投资更是如此。俗话说，能睡得着的投资才是好投资。在当下的行情里，怎么投资才能睡得着呢？股债搭配还是最经典的选择之一。

虽然今年以来，在股市火热、债市震荡的对比之下，债券相对受到冷落。7月以来，十年期国债收益率从1.64%一度上行到1.87%，这也让不少收蛋人对债券投资有所顾虑。但是不得不说，债市可能正在迎来转机，或许这次真的可以关注起来了！

数据来源：Wind，截至2025/9/15。

为什么可以开始关注债市了？

先看一则重要消息——本周，国家统计局公布了8月经济数据，我们挑几个关键数据看一下：

生产：

工业增加值同比增长5.2%，回落0.5%。

消费：

社会消费品零售总额同比增长3.4%，回落0.3%， 1-8月社零累计同比增长4.64%，较1-7月下行0.16%。

投资：

1-8月固定资产投资累计同比增长0.5%，下调1.1%。

就业：

城镇调查失业率为5.3%，小幅上行0.1%。

物价：

CPI同比增速为-0.4%，回落0.4%；PPI同比增速为-2.9%，上行0.7%。

总体来看，8月经济数据平稳，但相对弱于预期。再结合8月社融数据来看，8月企业中长期贷款新增4700亿元，同比少增200亿元。居民中长期贷款新增200亿元，同比少增1000亿元。企业和居民融资需求均处于相对低位，显示内需有待进一步提振。因此，国内基本面对债市的压力较小，利率不具备大幅上行的基础。

另一则重磅消息自然就是美联储降息。北京时间9月18日凌晨，美联储宣布降息25个基点，这是自2024年12月以来首次降息。作为全球流动性的风向标，联邦基金利率的下调意味着全球宽松周期的开启。随着外部流动性的约束减弱，国内货币政策的空间更加充裕，同样利好债券资产。而且在充沛的流动性下，A股、港股也可能从中受益。

综上所述，股票资产和债券资产都应该在我们的投资组合中占据一席之地，至于具体比例就要根据我们的风险偏好来决定了。如果你拿不准资产配置的比例，那也不妨找一些绩优的股债搭配的产品，让基金经理代劳。富二精选了一批自家“争收益、控回撤”都做得不错的含权债基&偏债混基金，这就给客官介绍一下。

数据来源:基金定期报告，截至2025/6/30。

①富国裕利债券A成立于2022/02/23，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率85%+沪深300指数收益率10%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近2个完整年度(2023-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为2.72%(0.03%)，5.89%(6.96%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：黄纪亮(2022/02/23至今)、刘兴旺(2022/07/28至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

②富国稳健添利债券A成立于2023/05/30，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率85%+沪深300指数收益率10%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近1个完整年度(2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为2.88%(6.96%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：刘兴旺(2023/05/30至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

③富国久利稳健配置混合型A成立于2016/12/27，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率85%+沪深300指数收益率15%。近5个完整年度(2020-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为9.65%(3.97%)，3.78%(1.19%)，-11.68%(-2.92%)，4.53%(0.04%)，12%(6.69%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：陈连权(2016/12/27-2017/11/15)、李羿(2017/09/21-2019/03/22)、张明凯(2019/03/19-2023/01/19)、吕春杰(2022/09/23-2024/08/12)、刘兴旺(2022/12/08至今)、蔡耀华(2023/08/07至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

④富国双利增强债券A成立于2021/10/14，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率85%+沪深300指数收益率10%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近3个完整年度(2022-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-7.47%(-2%)，-0.18%(0.03%)，6.1%(6.96%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：张明凯(2021/10/14-2023/01/19)、刘兴旺(2022/09/26-2025/9/17)、朱晨杰(2023/09/08至今)、张育浩(2025/02/26至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

⑤富国稳健添盈债券A成立于2023/04/26，业绩比较基准为中债合全价指数收益率85%+沪深300指数收益率10%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近1个完整年度(2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为2.26%(6.96%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：俞晓斌(2023/04/26至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

⑥富国恒享回报12个月持有期混合A成立于2022/11/17，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率85%+沪深300指数收益率10%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近2个完整年度(2023-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-1.8%(0.03%)，3.38%(6.96%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：俞晓斌(2022/11/17至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

⑦富国泰享回报6个月持有期混合A成立于2021/06/17，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率85%+沪深300指数收益率10%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近3个完整年度(2022-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为1.36%(-2%)，-1.09%(0.03%)，4.38%(6.96%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：俞晓斌(2021/06/17至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

⑧富国悦享回报12个月持有期混合A成立于2021/11/12，业绩比较基准为中债综合财富指数收益率80%+沪深300指数收益率10%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%。近3个完整年度(2022-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-1.53%(-0.07%)，0.33%(1.46%)，7.6%(9.95%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：黄纪亮(2021/11/12-2024/08/07)、张育浩(2021/12/30至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

黄纪亮

刘兴旺

作为富二家目前规模最大的二级债基，富国裕利（A类：014671|C类；014672|E类：018187）的号召力绝对是杠杠的，目前基金规模已超过80亿元。富国裕利由富国基金固收团队领头人黄纪亮和二十年投研老将刘兴旺共同管理，两位都是在固收领域深耕多年的投资大咖，在资产配置和回撤控制方面都颇有心得，力求在风险可控的前提下追求收益的最大化，富国裕利A近三年同类排名（115/704）位于前20%。

数据来源：基金规模数据来自基金定期报告，为所有份额合并计算，截至2025/6/30。基金规模为时点数据，可能发生变动。排名相关数据来自国泰海通证券，同类为偏债债券型，截至2025/8/29。排名及评级结果系评价机构基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。富国裕利可以投资其他基金，被投资基金的波动会受到宏观经济环境、行业周期、基金经理管理能力和基金管理人自身经营状况等因素的影响，且该基金还须承担投资其他基金的管理费、托管费和销售费用。因此，前述因素可能会给该基金投资带来特殊交易风险，该基金整体表现可能受所投资基金影响。富国裕利还可以投资于港股通标的股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

除了富国裕利，刘兴旺还管理着富国稳健添利（A类：018393|C类：018394|E类：018403）和富国久利稳健配置（A类：003877|C类：003878|E类：019370）。经过之前的多次业绩亮眼表现，相信大家应该都已经非常熟悉富国久利了。作为一只偏债混基金，富国久利的股票和转债仓位都比较高，分别为30.19%和80.32%，弹性十足，A类份额近两年（1/1169）、近三年（1/1026）同类排名都处于同类第一。

数据来源：排名相关数据来自国泰海通证券，同类为偏债混合型，截至2025/8/29。排名及评级结果系评价机构基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。

而富国稳健添利是纯正的“固收+”基金，对包括股票、股票基金、可转债等在内的含权类资产投资比例不超过20%,更注重风险和收益的平衡，A类份额近一年（161/1107）、近两年（96/889）排名位于同类前15%。

数据来源：排名数据来自国泰海通证券，同类类型为偏债债券型，截至2025/8/29。排名及评级结果系评价机构基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。

俞晓斌

俞晓斌有“固收多边形战士”之称，他熟稔纯债、可转债、股票等多元资产策略，在投资中偏向绝对收益思维，但亦有根据行情主动出击的锐度。在今年港股市场的亮眼行情中，由俞晓斌管理的富国稳健添盈、富国恒享回报12个月、富国泰享回报6个月的定期报告披露港股仓位均超过5%，其中港股仓位最高的富国泰享回报（A类：012010|C类：012011）也是这几只中近一年表现最好的，A类份额近一年同类排名（171/1295）位于前15%。

数据来源：资产配置比例来自基金定期报告，截至2025/6/30，仅为时点数据。富国泰享回报的排名数据来自国泰海通证券，同类类型为偏债混合型，截至2025/8/29。排名及评级结果系评价机构基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。

张育浩

富国悦享回报12个月（A类：013524|C类：013525）也是一只偏债混基金，含权仓位上限更高。基金经理张育浩出身宏观首席，对市场水温的感知非常敏锐。在他的管理下，富国悦享回报12个月A近两年（225/1169）、近三年（168/1026）同类排名均位于同类前20%。

数据来源：排名数据来自国泰海通证券，同类类型为偏债混合型，截至2025/8/29。排名及评级结果系评价机构基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。

朱晨杰

富国双利增强（A类：012746|C类：012747|E类：024731）由张育浩与朱晨杰共同管理，朱晨杰具有十三年从业经验，属于二级债基的范畴，近一年（237/1107）、近两年（291/889）同类排名均处于同类前1/3。

数据来源：排名数据来自国泰海通证券，同类类型为偏债债券型，截至2025/8/29。排名及评级结果系评价机构基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。

好了，以上就是本期种草的全部内容了，当下觉得震感比较强烈的客官不妨多多关注下~

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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本活动截至2025年9月21日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。

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