国信证券：8月家电零售增长良好 企业亮相IFA彰显出海决心

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，8月家电社零延续良好增长趋势，其中线下增速有所好转，线上进入淡季增速相对平稳。家电出口依然承压，8月同比下降6%。柏林IFA展上，国内家电企业纷纷亮相推出新品，彰显出海发展信心。推荐美的集团(000333.SZ,00300)、小熊电器(002959.SZ)、石头科技(688169.SH)等。

国信证券主要观点如下：

8月家电零售增长良好，扫地机、厨小电等延续较好走势。

8月随着第三批国补资金到位，线下家电零售景气有所抬升;线上刚需品类增速有所放缓，整体保持较好增长趋势。据统计局数据，8月我国社会消费品零售总额同比增长3.4%，累计同比增长4.6%;家电和音像器材类限额以上零售额同比增长14.3%，累计同比增长28.4%。随着国补已走完近一年的周期，刺激效果有所减弱，叠加8月全国雨水天气较多，8月家电零售增速有所放缓。据奥维云网数据显示，8月空调线上/线下零售额同比分别+6.8%/+11.2%，冰箱线上/线下零售额同比-9.3%/+16.1%，洗衣机线上/线下零售额同比+9.1%/+20.4%。厨房大电及小电零售景气维持，8月油烟机、燃气灶、洗碗机零售额增速维持在20%左右;电饭煲线上/线下零售额同比+15.4%/+24.1%，空气炸锅线上零售额增长超30%。新清洁电器维持强劲增长，8月扫地机线上线下零售额增长超80%，洗地机线上线下零售额分别+71.7%/+27.5%。

家电8月出口额下降6%，关税扰动下增长韧性凸显。

根据海关总署发布的数据，8月我国家电出口额达到603.7亿元，同比下降6.3%;以美元计算，出口额为84.3亿美元，同比下降6.6%;出口量为4.0亿台，同比下降3.6%;出口均价同比下降3.2%至20.9美元/台。4月以来受到关税的影响，5-6月我国家电出口额降幅接近8%，7-8月随着关税政策的缓和，出口降幅小幅收窄。4月加关税以来，我国家电企业纷纷加快产能出海步伐，在东南亚等地区建设产能，预计对我国家电出口增速有所影响。后续随着关税政策的明朗，预计我国家电出口有望回归到稳健增长通道，家电出海发展依然大有可为。

家电企业新品纷纷亮相IFA，石头进军割草机器人行业。

9月5日-9月9日柏林IFA展召开，美的集团、海尔智家、海信家电、海信视像、TCL、石头科技、科沃斯等国内家电企业纷纷亮相，并推出本土化新品，凸显国内企业进军海外市场的强大决心。美的展馆以“Master Your Home”为主题惊艳亮相IFA，展出冰箱、厨电、空调等智能系列家电;海尔携最新科技成果AI之眼亮相，并官宣赞助欧洲两大顶级足球俱乐部;海信视像、TCL推出前沿电视新品;石头科技推出首款全地形智能割草机、五轴折叠仿生机械臂扫地机。

核心投资组合建议：白电推荐美的集团、格力电器、海尔智家、TCL智家、海信家电;厨电推荐老板电器;小家电推荐小熊电器、石头科技、科沃斯。

风险提示：市场竞争加剧;需求不及预期;原材料价格大幅上涨。